Super pływak
Co to jest Super Floater?
Super floater to transza zabezpieczonego zobowiązania hipotecznego (CMO), której stopa kuponu jest lewarowaną referencyjną stopą procentową, zwykle LIBOR,. pomniejszoną o stałą stopę (spread).
Zrozumienie Super Floater
Super floaty są jak zmienne zmiennoprzecinkowe,. z wyjątkiem tego, że zmienne są powiązane tylko z bazową stopą procentową, a nie są jej wielokrotnością. Ponieważ stopa kuponu super floaters jest zmienna zgodnie ze wzorem opartym na wielokrotności indeksu bazowego, zmienia się ona w górę lub w dół o więcej niż jeden punkt bazowy za każdy wzrost lub spadek indeksu o punkt bazowy. Aby zapobiec ujemnemu kursowi kuponu, super floaty często mają na kuponie minimalną stawkę.
Super floaty stają się papierami wartościowymi wrażliwymi na stopy procentowe, ponieważ powiększają każdą zmianę referencyjnej stopy procentowej lub indeksu. Jednak jest to również powód, dla którego są one często wykorzystywane do zabezpieczania ryzyka stopy procentowej w portfelach. Super floaty oferują niskie stopy zwrotu w przypadku bazowym, ale mogą oferować bardzo wysokie stopy zwrotu, gdy stopy procentowe rosną. I odwrotnie, dochód z kuponów może szybko ulec erozji, gdy przedpłaty hipoteczne przyspieszają w odpowiedzi na spadające stopy procentowe – co jest znane jako ryzyko przedpłaty.
Na przykład weź super floater z następującą formułą kuponu:
2 x (roczny LIBOR w USD) - 4%.
Jeśli roczny LIBOR wynosi 3%, stopa kuponu wynosiłaby 2 * 3% - 4% = 2%.
Jeśli LIBOR wzrośnie do 4%, stopa kuponowa wyniesie 2*4% - 4%=4%, mimo że stopa referencyjna wzrosła tylko o 1%.
Wszystkie rodzaje transz o zmiennym oprocentowaniu mogą mieć strukturę klasy planowanej amortyzacji (PAC), klasy docelowej amortyzacji (TAC) — które oferują stałe harmonogramy płatności głównych — transze towarzyszące lub CMO z wypłatą sekwencyjną.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Super floater to transza zabezpieczonego zobowiązania hipotecznego (CMO), której stopa kuponu jest lewarowaną referencyjną stopą procentową, zwykle LIBOR, pomniejszoną o stałą stopę (spread).
Super floaty mogą oferować bardzo wysokie zyski, gdy stopy procentowe rosną lub dochód z kuponów może szybko ulec erozji w odpowiedzi na spadające stopy procentowe – co jest znane jako ryzyko przedpłaty.
Super floaty nasilają zmiany referencyjnej stopy procentowej, dlatego są często wykorzystywane do zabezpieczania ryzyka stopy procentowej w portfelach.
