Søtningsmiddel
Hva er et søtningsmiddel?
Et søtningsmiddel er en spesiell egenskap eller fordel som legges til et gjeldsinstrument,. for eksempel en obligasjon eller foretrukket aksje,. for å gjøre det mer ønskelig for potensielle investorer. To populære former for søtningsmidler er warranter og rettigheter,. som lar innehaveren enten konvertere verdipapirer til aksjer på et senere tidspunkt eller kjøpe aksjer til under markedspriser.
Et søtningsmiddel er også referert til som en kicker,. en rynke eller bjeller og fløyter.
Hvordan et søtningsmiddel fungerer
Søtningsmidler er spesielt nyttige for selskaper som har vanskeligheter med å tiltrekke seg investorer eller skaffe kapital til rimelige priser. Et selskap i denne posisjonen vil kanskje gjennomføre et standard gjeldstilbud. Men hvis det ikke er nok investorlyst til å selge all gjelden, kan det være nødvendig med et søtningsmiddel for å avlaste hele problemet.
Søtningsmidler vil alltid koste noe ekstra for selskapet å gi dem bort, men den nøyaktige kostnaden kan ikke beregnes før en eller annen dato i fremtiden.
Warranter, derivater som gir rett, men ikke plikt, til å kjøpe eller selge et verdipapir – oftest en aksje – til en bestemt pris før utløp, er uten tvil det vanligste søtningsmidlet som tilbys av selskaper som forsøker å overbevise engleinvestorer til å investere i nye finansieringsrunder.
Warranter vs. opsjoner
I likhet med warranter er opsjoner i hovedsak kontraktsmessige rettigheter som utvides til investorer, som gjør dem i stand til å kjøpe visse mengder aksjer, på et fremtidig tidspunkt, til priser som er avtalt i dag.
Selv om de er like av natur, er det viktige forskjeller mellom disse to derivatene. Den ene er at warrants har en tendens til å vare mye lenger enn opsjoner - førstnevnte kan vare i opptil 15 år, mens sistnevnte vanligvis eksisterer i en måned til to til tre år.
En annen er hvem de er utstedt av: opsjoner er notert på børser,. mens et selskap utsteder sine egne warranter. Med andre ord betyr det at et selskap kan skaffe ytterligere kapital fra en warrant, men ikke fra opsjoner.
Eksempel på et søtningsmiddel
Selskapet XYZ utsteder en obligasjon for å skaffe kapital og knytter en warrant til den for å gjøre den mer attraktiv for investorer. Hvis selskapet XYZs aksjekurs stiger over prisen angitt i warranten, kan innehaveren løse den inn, slik at han eller henne kan kjøpe aksjer i firmaet til en pris under gjeldende markedsverdi.
På den annen side, hvis selskapet XYZ får problemer og aksjekursen faller under innløsningskursen,. vil ikke innehaveren av warranten kunne tjene penger på insentivet den ble tilbudt. Hvis aksjen ikke klarer å komme seg, vil warranten til slutt utløpe og bli verdiløs.
Spesielle hensyn
Warrants er verdsatt av investorer som verdsetter rettigheter til oppsidevurdering uten å kreve kapitalforpliktelse på forhånd. Imidlertid er det også potensielle ulemper med disse kjøretøyene - for begge involverte parter.
For selskapene kan warrants skape usikkerhet om antall innehavere som til slutt vil utøve sin rett til å utøve sine warranter og erverve aksjer i selskapet. Dette kan potensielt la selskaper som ønsker å skaffe kapital i stikken - hvis eierne ikke utøver tegningsrettene, får selskapet ikke noe av kontantene som skapes ved å utstede nye aksjer.
I mellomtiden, for investorer, er det en risiko for at den underliggende aksjekursen klatrer over innløsningskursen for å selge, eller faller til under innløsningsprisen for å kjøpe, noe som effektivt gjør warranten verdiløs. I tillegg nyter ikke innehavere av warrants stemmerett på den måten vanlige aksjonærer ofte gjør.
Høydepunkter
– Søtningsmidler er spesielt nyttige for selskaper som har det vanskelig å tiltrekke seg investorer eller skaffe kapital til overkommelige priser.
– Et søtningsmiddel er en spesiell egenskap lagt til et gjeldsinstrument, for eksempel en obligasjon eller preferanseaksje, med sikte på å øke verdien i markedene.
To populære former for søtningsmidler er warrants og rettigheter, som lar innehaveren enten konvertere verdipapirer til aksjer på et senere tidspunkt eller kjøpe aksjer til under markedspriser.
Warrants er det vanligste søtningsmidlet som tilbys av selskaper som forsøker å overbevise engleinvestorer til å investere i nye finansieringsrunder.
