greci
Cosa sono i greci?
Le variabili utilizzate per valutare il rischio nel mercato delle opzioni sono comunemente denominate "le greche". Un simbolo greco viene utilizzato per designare ciascuno di questi rischi.
Ogni variabile greca è il risultato di un'assunzione imperfetta o di una relazione dell'opzione con un'altra variabile sottostante. I trader utilizzano diversi valori greci, come delta, theta e altri, per valutare il rischio delle opzioni e gestire i portafogli di opzioni.
Capire i greci
I greci comprendono molte variabili. Questi includono delta, theta, gamma, vega e rho, tra gli altri. Ognuno di questi greci ha un numero associato e quel numero dice ai trader qualcosa su come si muove l'opzione o sul rischio associato a quell'opzione. I greci primari (delta, vega, theta, gamma e rho) sono calcolati ciascuno come una prima derivata parziale del modello di pricing delle opzioni (ad esempio, il modello di Black-Scholes ).
Il numero o il valore associato a un greco cambia nel tempo. Pertanto, i trader di opzioni sofisticati possono calcolare questi valori quotidianamente per valutare eventuali cambiamenti che potrebbero influenzare le loro posizioni o prospettive, o semplicemente per verificare se il loro portafoglio ha bisogno di essere ribilanciato. Di seguito sono riportati alcuni dei principali trader greci esaminati.
Delta
Delta (Δ) rappresenta il tasso di variazione tra il prezzo dell'opzione e una variazione di $ 1 nel prezzo dell'attività sottostante. In altre parole, la sensibilità al prezzo dell'opzione è relativa all'attività sottostante. Il delta di un'opzione call ha un intervallo compreso tra 0 e 1, mentre il delta di un'opzione put ha un intervallo compreso tra 0 e -1. Ad esempio, supponiamo che un investitore sia long su un'opzione call con un delta di 0,50. Pertanto, se il titolo sottostante aumenta di $ 1, il prezzo dell'opzione aumenterebbe teoricamente di 50 centesimi.
Per i trader di opzioni, delta rappresenta anche il rapporto di copertura per la creazione di una posizione neutrale rispetto al delta. Ad esempio, se acquisti un'opzione call americana standard con un delta di 0,40, dovrai vendere 40 azioni per essere completamente coperta. Il delta netto per un portafoglio di opzioni può essere utilizzato anche per ottenere il rapporto di copertura del portafoglio.
Un uso meno comune del delta di un'opzione è la probabilità attuale che l'opzione scada in-the-money. Ad esempio, un'opzione call 0,40 delta oggi ha una probabilità implicita del 40% di finire in-the-money.
Teta
Theta (Θ) rappresenta il tasso di variazione tra il prezzo dell'opzione e il tempo, o la sensibilità al tempo, a volte noto come decadimento temporale di un'opzione. Theta indica l'importo che il prezzo di un'opzione diminuirebbe al diminuire del tempo di scadenza,. a parità di condizioni. Ad esempio, supponiamo che un investitore sia long su un'opzione con un theta di -0,50. Il prezzo dell'opzione diminuirebbe di 50 centesimi ogni giorno che passa, a parità di condizioni.
Theta aumenta quando le opzioni sono at-the-money e diminuisce quando le opzioni sono in-of-the-money. Le opzioni più vicine alla scadenza hanno anche un decadimento temporale accelerato. Le chiamate lunghe e le put lunghe di solito avranno un theta negativo; short call e short put avranno un theta positivo. In confronto, uno strumento il cui valore non è eroso dal tempo, come un'azione, avrebbe zero theta.
Gamma
Gamma (Γ) rappresenta il tasso di variazione tra il delta di un'opzione e il prezzo dell'attività sottostante. Questa è chiamata sensibilità al prezzo di secondo ordine (secondo derivato). Gamma indica l'importo che il delta cambierebbe con una mossa di $ 1 nel titolo sottostante. Ad esempio, supponiamo che un investitore sia long su un'opzione call su un'ipotetica azione XYZ. L'opzione call ha un delta di 0,50 e una gamma di 0,10. Pertanto, se il titolo XYZ aumenta o diminuisce di $ 1, il delta dell'opzione call aumenterebbe o diminuirebbe di 0,10.
I trader di opzioni possono scegliere non solo di coprire il delta ma anche il gamma per essere neutrali rispetto al delta gamma,. il che significa che quando il prezzo sottostante si muove, il delta rimarrà vicino allo zero.
Vega
Vega (ν) rappresenta il tasso di variazione tra il valore di un'opzione e la volatilità implicita dell'attività sottostante. Questa è la sensibilità dell'opzione alla volatilità. Vega indica l'importo che cambia il prezzo di un'opzione data una variazione dell'1% nella volatilità implicita. Ad esempio, un'opzione con una vega di 0,10 indica che il valore dell'opzione dovrebbe cambiare di 10 centesimi se la volatilità implicita cambia dell'1%.
Poiché l'aumento della volatilità implica che è più probabile che lo strumento sottostante subisca valori estremi, un aumento della volatilità aumenterà di conseguenza il valore di un'opzione. Al contrario, una diminuzione della volatilità influenzerà negativamente il valore dell'opzione. Vega è al massimo per le opzioni at-the-money che hanno tempi più lunghi fino alla scadenza.
Gamma viene utilizzato per determinare la stabilità del delta di un'opzione: valori gamma più elevati indicano che il delta potrebbe cambiare drasticamente in risposta a movimenti anche piccoli del prezzo del sottostante. La gamma è più alta per le opzioni at-the-money e più bassa per le opzioni in-of-the-money e aumenta di entità con l'avvicinarsi della scadenza. I valori gamma sono generalmente minori quanto più ci si allontana dalla data di scadenza; le opzioni con scadenze più lunghe sono meno sensibili alle modifiche delta. Con l'avvicinarsi della scadenza, i valori gamma sono in genere più grandi, poiché le variazioni di prezzo hanno un impatto maggiore sulla gamma.
Gli appassionati di lingua greca faranno notare che non esiste una vera lettera greca vega. Ci sono varie teorie su come questo simbolo, che rappresenta la lettera greca nu, abbia trovato la sua strada nel gergo azionario.
Rho
Rho (ρ) rappresenta il tasso di variazione tra il valore di un'opzione e una variazione dell'1% del tasso di interesse. Questo misura la sensibilità al tasso di interesse. Ad esempio, supponiamo che un'opzione call abbia un rho di 0,05 e un prezzo di $ 1,25. Se i tassi di interesse aumentano dell'1%, il valore dell'opzione call aumenterebbe a $ 1,30, a parità di condizioni. Vale il contrario per le opzioni put. Rho è il migliore per le opzioni at-the-money con tempi lunghi fino alla scadenza.
Greci minori
Alcuni altri greci, di cui non si parla spesso, sono lambda,. epsilon, vomma,. vera, zomma e ultima. Questi greci sono seconda o terza derivata del modello di prezzo e influenzano cose come la variazione del delta con una variazione della volatilità e così via. Sono sempre più utilizzati nelle strategie di trading di opzioni, poiché i software per computer possono calcolare e tenere conto rapidamente di questi fattori di rischio complessi e talvolta esoterici.
Mette in risalto
Le greche sono simboli assegnati alle varie caratteristiche di rischio che una posizione in opzioni comporta.
I greci più comuni utilizzati includono delta, gamma, theta e vega, che sono le prime derivate parziali del modello di pricing delle opzioni.
I greci sono usati dai trader di opzioni e dai gestori di portafoglio per capire come si comporteranno i loro investimenti in opzioni al variare dei prezzi e per coprire le loro posizioni di conseguenza.
FAQ
Cos'è il delta?
Delta (Δ) è il tasso di variazione tra il prezzo di un'opzione e una variazione di $ 1 nel prezzo dell'attività sottostante. Il delta indica quanto sia sensibile il prezzo dell'opzione al prezzo dell'attività sottostante. Il delta di un'opzione call ha un intervallo compreso tra zero e uno, mentre il delta di un'opzione put ha un intervallo compreso tra zero e -1.
Cos'è Theta?
Theta (Θ) misura il tasso di diminuzione del valore di un'opzione nel tempo. Theta è generalmente espresso come un numero negativo e può essere letto come l'importo di cui il valore di un'opzione diminuisce ogni giorno mentre si avvicina alla sua scadenza.
Cos'è Vegas?
Vega (ν) indica la sensibilità del prezzo di un'opzione alle variazioni della volatilità dell'attività sottostante. Vega rappresenta l'importo che il prezzo di un contratto di opzione cambia in reazione a una variazione dell'1% nella volatilità implicita dell'attività sottostante. Ad esempio, un'opzione con un Vega di 0,10 indica che il valore dell'opzione dovrebbe cambiare di 10 centesimi se la volatilità implicita cambia dell'1%.
Cos'è Gamma?
Gamma (Γ) indica l'importo che il delta di un'opzione di un'opzione cambierebbe in risposta a una mossa di $ 1 nel titolo sottostante. Gamma determina la stabilità del delta dell'opzione. Una gamma più alta indica che il delta potrebbe cambiare drasticamente in risposta a movimenti anche piccoli del prezzo del sottostante. Una gamma più bassa indica una minore volatilità.
