パー以上

##パー以上とは何ですか？

上記の額面価格を超えて取引されている場合の債券の価格を説明するために使用される用語です。債券は通常、その所得分布が現在市場で入手可能な他の債券よりも高い場合、標準以上で取引されます。これは、金利が低下し、新たに発行された債券のクーポンレートが低くなった場合に発生します。

##上記のパーの説明

債券利回りと価格の間には反比例の関係があります。経済の金利低下により利回りが低下すると、債券価格は上昇します。逆に、金利が上昇すると、負の凸性がないと仮定すると、債券価格は下落します。逆の関係の基本的な理由は、債券の既存の利回りが、より高いまたはより低い実勢金利の市場で発行された新しい債券の利回りと一致しなければならないということです。

5％のクーポンレートで1,000ドルの額面で債券が発行されたとします。半年後、景気の減速により、金利は低下しました。利回りと価格の間に反比例の関係があるため、債券は標準以上で取引されます。クーポンレートがより高い実勢金利の市場で設定されたため、額面を超える債券取引を購入する投資家は、より高い利息の支払いを受け取ります。債券が課税対象である場合、投資家は課税対象の利息収入を相殺するために債券プレミアムを償却することを選択できます。債券が免税利息を生み出す場合、投資家はIRS規則に従って保険料を償却する必要があります。

信用格付けがアップグレードされた場合、債券も額面を超えて取引される可能性があります。これにより、発行者の財務状態に関連するリスクレベルが低下し、債券の価値が上昇します。格付け機関は、発行者のデフォルトリスク、外部のビジネス状況、経済成長、バランスシートの健全性などの特定の要因を考慮した上で、発行者の信用をアップグレードします。

債券の供給が減少すると、債券は額面を超えて取引されます。将来的に金利が低下すると予想される場合、発行者が代わりにそれらのより良い金利を待つため、債券市場は現時点で発行される債券の数が減少する可能性があります。債券発行者は可能な限り低い資金調達コストで投資家から資金を借りようとするため、将来発行される債券はより良い金利で資金調達される可能性があることを知って、これらの高利付債券の供給を減らします。供給の減少は、今度は、債券の価格を標準以下に押し上げるでしょう。

##パーをどれだけ上回っていますか？

呼び出し不可能な債券のパーを超える動きは、債券のデュレーションによって異なります。期間が長いほど、金利の変化に対する感度が高くなります。たとえば、期間が8年の債券は、利回りが100ベーシスポイント、つまり1％低下すると、価格が約8％上昇します。ただし、請求可能な債券の場合、金利が下がったときに発行者が債券を償還する可能性が非常に高いため、額面を超える価格の上昇は制限されます。その発行者は、それらの古い債券を呼び出して、より低いクーポンで新しい債券を再発行します。

##ハイライト

-金利が低下したり、発行者の信用格付けが上昇したり、債券の需要が供給を大幅に上回ったりすると、債券は標準を上回って取引されます。

-上記の額面は、現在額面よりも高い債券価格を指します。

-上記のパーボンドはプレミアムで取引されていると言われ、価格は100を超えて見積もられます。