呼び出し不可

##呼び出し不可とは何ですか？

呼び出し不可能な証券は、ペナルティの支払いを除いて、発行者が早期に償還することができない金融証券です。償還不能債券の発行者は、発行時に証券が満期になるまで支払う金利を固定するため、金利リスクにさらされます。金利が下がった場合、発行者は証券が成熟するまで、より高い金利を支払い続ける必要があります。

ほとんどの財務省証券と地方債は請求できません。

##Noncallablesを理解する

優先株式および社債には、証券発行時に目論見書または信託証書に定められたコール条項があります。コール条項は、債券がコール可能またはコール不可であることを示している場合があります。呼び出し可能な証券は早期に償還することができ、満期日前に証券が償還された場合に投資家が追加の利息を獲得しないリスクを投資家に補償するためにプレミアムを支払います。

金利が下がると、会社はより低いコストで債務を借り換えることができるため、債券はしばしば「呼ばれる」。たとえば、経済の実勢金利が3％に低下した場合、4％のクーポンレートを支払う既存の債券は、発行会社の借入コストが高くなります。

コストを削減するために、発行会社は既存の債券を償還し、より低い金利で再発行することを決定する場合があります。この動きは発行者にとっては有利ですが、債券投資家は再投資リスクにさらされているため、または単に低金利で収益を再投資するリスクにさらされているため、不利になります。

債券はまた、債券の存続期間中、または最初の発行後、所定の期間が経過するまで、請求できない場合があります。完全に請求できない債券は、市場の金利水準に関係なく、発行者が早期に償還することはできません。呼び出し不可能な債券保有者は、時期尚早の償還によって引き起こされる所得損失から保護されています。債券が満期にならない限り、定期的な利息またはクーポンの支払いが保証されます。これにより、利息収入と収益率が予測可能になります。

金利が低下した場合に、債券に対してより高い利払いを支払うことに固執する可能性があり、したがって、より高い債務コストが発生する可能性があるため、不利になります。その結果、非請求可能債券は、投資家に請求可能債券よりも低い金利を支払う傾向があります。しかし、証券の期間中、指定された金利を受け取ることが保証されている投資家にとって、リスクは低くなります。

##特別な考慮事項

一部の請求可能債券は、最初に発行されてから一定期間は請求できません。この期間は、呼保護期間と呼ばれます。たとえば、信託証書では、20年債は発行日から8年後まで呼び出されないように規定されている場合があります。

コールプロテクション期間により、債券保有者は少なくとも8年間利息の支払いを継続し、その間、債券はコール不可のままになります。コールプロテクションが終了すると、コール不可の証券がコール可能になり、発行者が債券を償還できる日付は、最初のコール日と呼ばれます。より魅力的な借り換え金利のために発行者が満期前に債券を償還した場合、債券保有者への利息の支払いは停止されます。

満期日前またはコールプロテクション期間中に償還された非請求可能債券または優先株式には、高額のペナルティが支払われます。