Üst sınır

Par'ın Üstünde Ne Vardır?

Par değeri, nominal değerinin üzerinde işlem gören bir tahvilin fiyatını tanımlamak için kullanılan bir terimdir. Bir tahvil , gelir dağılımları şu anda piyasada bulunan diğer tahvillerinkinden daha yüksek olduğunda, genellikle paritenin üzerinde işlem görür. Bu, yeni ihraç edilen tahvillerin daha düşük kupon oranları taşıyacak şekilde faiz oranları düştüğünde meydana gelir.

Par'ın Üzerinde Açıklandı

Tahvil getirileri ile fiyatlar arasında ters bir ilişki vardır. Ekonomide düşen faiz oranları nedeniyle getiriler düştüğünde tahvil fiyatları yükselir. Tersine, faiz oranları yükseldiğinde, negatif dışbükeylik olmadığı varsayılarak tahvil fiyatları düşecektir . Ters ilişkinin temel nedeni, mevcut bir tahvil getirisinin, daha yüksek veya daha düşük geçerli faiz oranlarına sahip bir piyasada ihraç edilen yeni bir tahvilin getirisiyle eşleşmesi gerektiğidir.

Kupon oranı %5 olan 1.000 ABD Doları nominal değerde bir tahvil ihraç edildiğini varsayalım . Altı ay sonra, ekonomideki yavaşlama nedeniyle faiz oranları daha düşük. Tahvil, getiri ve fiyat arasındaki ters ilişki nedeniyle eşit değerin üzerinde işlem görecektir. Paritenin üzerinde bir tahvil alım satımı yapan bir yatırımcı, kupon oranı daha yüksek geçerli faiz oranlarına sahip bir piyasada ayarlandığından daha yüksek faiz ödemeleri alır. Tahvil vergiye tabi ise, yatırımcı vergiye tabi faiz gelirini mahsup etmek için tahvil primini itfa etmeyi seçebilir; Tahvil vergiden muaf faiz üretiyorsa,. yatırımcı primi IRS kurallarına göre amorti etmelidir.

kredi notunun yükseltilmesi durumunda da paritenin üzerinde işlem görebilir . Bu, ihraççının finansal sağlığıyla ilişkili risk seviyesini azaltarak tahvillerin değerinin artmasına neden olur. Derecelendirme kuruluşu , diğer şeylerin yanı sıra, ihraççının temerrüt riski,. dış iş koşulları, ekonomik büyüme ve bilanço sağlığı gibi belirli faktörleri göz önünde bulundurarak bir ihraççının kredisini yükseltir .

Tahvil arzında azalma olduğunda, tahvil par'ın üzerinde işlem görecektir. Gelecekte faiz oranlarının düşmesi bekleniyorsa, ihraççılar bu daha iyi oranları beklerken tahvil piyasası mevcut zamanda ihraç edilen tahvil sayısında bir düşüş yaşayabilir. Tahvil ihraççıları, yatırımcılardan mümkün olan en düşük finansman maliyetiyle borç almaya çalıştıkları için, gelecekte ihraç edilecek tahvillerin daha iyi bir faiz oranıyla finanse edilebileceğini bilerek, bu yüksek faiz getiren tahvillerin arzını azaltacaklar. Azalan arz, sırasıyla, tahvillerin fiyatını par'ın altına itecektir.

Par'ın Ne Kadar Üstünde?

bir tahvil için par'ın üzerindeki hareket,. tahvilin süresine bağlıdır. Süre ne kadar uzun olursa, faiz oranlarındaki değişikliklere karşı duyarlılık o kadar yüksek olur. Örneğin, 8 yıl vadeli bir tahvilin getirisi 100 baz puan veya %1 düşerse fiyatı yaklaşık %8 artacaktır. Bununla birlikte, çağrılabilir bir tahvil için, faiz oranları düştüğünde tahvilin büyük olasılıkla ihraççı tarafından itfa edileceği için, fiyatın paritenin üzerindeki artış sınırlıdır. Bu ihraççı, bu eski tahvilleri iptal edecek ve daha düşük kuponlarla yeni tahvilleri yeniden ihraç edecekti.

##Öne çıkanlar

• Tahviller, faiz oranları düştükçe, ihraççının kredi notu yükseldikçe veya tahvilin talebi arzı büyük ölçüde aştığında, paritenin üzerinde işlem görür.

• Par değeri, şu anda nominal değerinden daha yüksek olan bir tahvil fiyatını ifade eder.

• Yukarıdaki par tahvillerin primli işlem gördüğü ve fiyatın 100'ün üzerinde olacağı söyleniyor.