Sopra il par

Cos'è sopra il par?

Sopra la pari è un termine usato per descrivere il prezzo di un'obbligazione quando viene scambiata al di sopra del suo valore nominale. Un'obbligazione di solito viene scambiata al di sopra della pari quando le sue distribuzioni di reddito sono superiori a quelle di altre obbligazioni attualmente disponibili sul mercato. Ciò si verifica quando i tassi di interesse sono diminuiti in modo che le obbligazioni di nuova emissione abbiano tassi di cedola inferiori.

Spiegazione sopra Par

Esiste una relazione inversa tra rendimenti obbligazionari e prezzi. Quando i rendimenti scendono a causa del calo dei tassi di interesse nell'economia, i prezzi delle obbligazioni aumentano. Al contrario, quando i tassi di interesse aumentano, i prezzi delle obbligazioni diminuiranno, supponendo che non vi siano convessità negative. Il motivo fondamentale della relazione inversa è che il rendimento esistente di un'obbligazione deve corrispondere al rendimento di un nuovo titolo emesso in un mercato con tassi di interesse prevalenti più alti o più bassi.

Supponiamo che un'obbligazione sia emessa al valore nominale di $ 1.000 con un tasso cedolare del 5%. Sei mesi dopo, a causa di un rallentamento dell'economia, i tassi di interesse sono più bassi. L'obbligazione verrà scambiata sopra la pari a causa della relazione inversa tra rendimento e prezzo. Un investitore che acquista un'obbligazione scambiata sopra la pari riceve pagamenti di interessi più elevati perché il tasso della cedola è stato fissato in un mercato con tassi di interesse prevalenti più elevati. Se l'obbligazione è tassabile, l'investitore può scegliere di ammortizzare il premio dell'obbligazione per compensare gli interessi passivi imponibili; se l'obbligazione produce interessi esenti da imposta,. l'investitore deve ammortizzare il premio secondo le regole dell'IRS.

Un'obbligazione può anche essere scambiata al di sopra della pari se il suo rating creditizio viene aggiornato. Ciò riduce il livello di rischio associato alla salute finanziaria dell'emittente, provocando un aumento del valore delle obbligazioni. Un'agenzia di rating aggiorna il credito di un emittente dopo aver preso in considerazione alcuni fattori, tra cui il rischio di insolvenza dell'emittente,. le condizioni economiche esterne, la crescita economica e la salute del bilancio, tra le altre cose.

Quando c'è un'offerta ridotta di un'obbligazione, l'obbligazione verrà scambiata sopra la pari. Se si prevede che i tassi di interesse scendano in futuro, il mercato obbligazionario potrebbe subire una diminuzione del numero di obbligazioni emesse nel momento attuale poiché gli emittenti aspettano invece quei tassi migliori. Poiché gli emittenti obbligazionari tentano di prendere in prestito fondi dagli investitori al minor costo di finanziamento possibile, diminuiranno l'offerta di queste obbligazioni fruttifere più elevate, sapendo che le obbligazioni emesse in futuro potrebbero essere finanziate a un tasso di interesse migliore. L'offerta ridotta, a sua volta, farà salire il prezzo delle obbligazioni al di sotto della pari.

Quanto è sopra il par?

Il movimento sopra la pari per un'obbligazione non rimborsabile dipende dalla durata dell'obbligazione. Maggiore è la duration, maggiore è la sensibilità alle variazioni dei tassi di interesse. Ad esempio, un'obbligazione con una durata di 8 anni aumenterà di circa l'8% del prezzo se i rendimenti scendono di 100 punti base,. ovvero dell'1%. Per un'obbligazione callable,. tuttavia, l'aumento del prezzo sopra la pari è limitato perché l'obbligazione sarà molto probabilmente riscattata dall'emittente quando i tassi di interesse scendono. Quell'emittente eliminerebbe quelle vecchie obbligazioni e riemetterebbe nuove obbligazioni con cedole inferiori.

Mette in risalto

• Le obbligazioni vengono scambiate al di sopra della pari quando i tassi di interesse diminuiscono, all'aumentare del rating creditizio dell'emittente o quando la domanda dell'obbligazione supera di gran lunga l'offerta.

• Sopra la pari si intende un prezzo di un'obbligazione che è attualmente maggiore del suo valore nominale.

• Si dice che le obbligazioni sopra la pari vengano scambiate a un premio e il prezzo sarà quotato sopra 100.