Über Par

Was ist überdurchschnittlich?

Über par ist ein Begriff, der verwendet wird, um den Preis einer Anleihe zu beschreiben, wenn sie über ihrem Nennwert gehandelt wird. Eine Anleihe wird normalerweise über dem Nennwert gehandelt, wenn ihre Ertragsausschüttungen höher sind als die anderer Anleihen, die derzeit auf dem Markt erhältlich sind. Dies tritt auf, wenn die Zinssätze gesunken sind, sodass neu ausgegebene Anleihen niedrigere Kuponsätze aufweisen.

Über Par erklärt

Es besteht eine umgekehrte Beziehung zwischen Anleiherenditen und Preisen. Wenn die Renditen aufgrund sinkender Zinssätze in der Wirtschaft sinken, steigen die Anleihekurse. Umgekehrt sinken die Anleihekurse bei steigenden Zinsen, sofern keine negative Konvexität vorliegt. Der Hauptgrund für die umgekehrte Beziehung besteht darin, dass eine bestehende Rendite einer Anleihe der Rendite einer neuen Anleihe entsprechen muss, die an einem Markt mit höheren oder niedrigeren vorherrschenden Zinssätzen ausgegeben wird.

Angenommen, eine Anleihe wird zum Nennwert von 1.000 USD mit einem Kupon von 5 % ausgegeben. Sechs Monate später sind die Zinssätze aufgrund einer Verlangsamung der Wirtschaft niedriger. Die Anleihe wird aufgrund des umgekehrten Verhältnisses zwischen Rendite und Preis über dem Nennwert gehandelt. Ein Anleger, der eine über pari gehandelte Anleihe kauft, erhält höhere Zinszahlungen, da der Kuponsatz in einem Markt mit höheren vorherrschenden Zinssätzen festgelegt wurde. Wenn die Anleihe steuerpflichtig ist, kann der Anleger wählen, die Anleiheprämie zu amortisieren, um steuerpflichtige Zinserträge auszugleichen; Wenn die Anleihe steuerfreie Zinsen abwirft,. muss der Anleger die Prämie gemäß den IRS-Regeln amortisieren.

Eine Anleihe kann auch über pari gehandelt werden, wenn ihre Bonität heraufgestuft wird. Dies reduziert das mit der finanziellen Gesundheit des Emittenten verbundene Risikoniveau, wodurch der Wert der Anleihen steigt. Eine Ratingagentur stuft die Bonität eines Emittenten nach Berücksichtigung bestimmter Faktoren hoch, darunter unter anderem das Ausfallrisiko des Emittenten,. externe Geschäftsbedingungen, Wirtschaftswachstum und Bilanzstatus.

Wenn das Angebot einer Anleihe reduziert ist, wird die Anleihe über dem Nennwert gehandelt. Wenn erwartet wird, dass die Zinssätze in der Zukunft sinken, kann der Anleihemarkt derzeit einen Rückgang der Anzahl der ausgegebenen Anleihen erfahren, da die Emittenten stattdessen auf diese besseren Zinssätze warten. Da Emittenten von Anleihen versuchen, zu möglichst niedrigen Finanzierungskosten Mittel von Anlegern zu leihen, werden sie das Angebot an diesen höher verzinslichen Anleihen verringern, da sie wissen, dass in Zukunft ausgegebene Anleihen möglicherweise zu einem besseren Zinssatz finanziert werden. Das reduzierte Angebot wird wiederum den Preis für Anleihen unter Pari in die Höhe treiben.

Wie weit über Par?

Die Bewegung über dem Nennwert einer nicht kündbaren Anleihe hängt von der Laufzeit der Anleihe ab. Je größer die Duration, desto größer die Sensitivität gegenüber Zinsänderungen. Beispielsweise wird eine Anleihe mit einer Duration von 8 Jahren um etwa 8 % im Preis steigen, wenn die Renditen um 100 Basispunkte oder 1 % fallen. Bei einer kündbaren Anleihe ist der Kursanstieg über par jedoch begrenzt, da die Anleihe bei fallenden Zinsen sehr wahrscheinlich vom Emittenten zurückgezahlt wird. Dieser Emittent würde diese alten Anleihen zurückziehen und neue Anleihen mit niedrigeren Kupons neu auflegen.

Höhepunkte

• Anleihen werden über pari gehandelt, wenn die Zinssätze sinken, die Bonität des Emittenten steigt oder wenn die Nachfrage nach der Anleihe das Angebot deutlich übersteigt.

• Über par bezieht sich auf einen Anleihenpreis, der derzeit über seinem Nennwert liegt.

• Überpari-Anleihen sollen mit einem Aufschlag gehandelt werden und der Preis wird über 100 notiert.