Powyżej Par
Co jest powyżej normy?
Powyżej wartości nominalnej to termin używany do opisania ceny obligacji, gdy jest ona notowana powyżej jej wartości nominalnej. Obligacja zwykle jest notowana po cenie powyżej parytetu, gdy dystrybucja jej dochodu jest wyższa niż w przypadku innych obligacji dostępnych obecnie na rynku. Dzieje się tak, gdy stopy procentowe spadły, tak że nowo wyemitowane obligacje mają niższe stopy kuponowe.
Powyżej Objaśnienia Par
Istnieje odwrotna zależność między rentownością obligacji a cenami. Gdy rentowności spadają z powodu spadających stóp procentowych w gospodarce, ceny obligacji rosną. I odwrotnie, gdy stopy procentowe wzrosną, ceny obligacji spadną, zakładając brak ujemnej wypukłości. Podstawowym powodem odwrotnej zależności jest to, że istniejąca rentowność obligacji musi odpowiadać rentowności nowej obligacji wyemitowanej na rynku o wyższych lub niższych dominujących stopach procentowych.
Załóżmy, że obligacja została wyemitowana o wartości nominalnej 1000 USD i ma stopę kuponu 5%. Sześć miesięcy później, ze względu na spowolnienie gospodarcze, stopy procentowe są niższe. Obligacja będzie notowana powyżej wartości nominalnej ze względu na odwrotną zależność między rentownością a ceną. Inwestor, który kupuje obligacje w obrocie powyżej wartości nominalnej, otrzymuje wyższe odsetki, ponieważ stopa kuponu została ustalona na rynku o wyższych dominujących stopach procentowych. Jeżeli obligacja podlega opodatkowaniu, inwestor może zdecydować się na amortyzację premii z obligacji w celu skompensowania dochodu z odsetek podlegających opodatkowaniu; jeśli obligacja generuje odsetki zwolnione z podatku,. inwestor musi amortyzować premię zgodnie z zasadami IRS.
Obligacja może również być notowana powyżej wartości nominalnej, jeśli jej rating kredytowy zostanie podwyższony. Zmniejsza to poziom ryzyka związanego ze zdrowiem finansowym emitenta, powodując wzrost wartości obligacji. Agencja ratingowa podwyższa poziom kredytu emitenta po uwzględnieniu pewnych czynników, w tym między innymi ryzyka niewypłacalności emitenta,. zewnętrznych warunków biznesowych, wzrostu gospodarczego i kondycji bilansu.
W przypadku zmniejszonej podaży obligacji, obligacja będzie notowana powyżej wartości nominalnej. Jeśli oczekuje się, że stopy procentowe spadną w przyszłości, na rynku obligacji może nastąpić spadek liczby obligacji wyemitowanych w bieżącym czasie, ponieważ emitenci zamiast tego czekają na te lepsze stopy. Ponieważ emitenci obligacji starają się pożyczać środki od inwestorów po najniższych możliwych kosztach finansowania, zmniejszą podaż tych wyżej oprocentowanych obligacji, wiedząc, że obligacje emitowane w przyszłości mogą być finansowane po lepszym oprocentowaniu. Z kolei zmniejszona podaż spowoduje wzrost ceny obligacji poniżej wartości nominalnej.
Jak daleko powyżej normy?
Ruch powyżej wartości nominalnej dla obligacji bez wykupu zależy od czasu trwania obligacji. Im dłuższy czas trwania, tym większa wrażliwość na zmiany stóp procentowych. Na przykład, obligacja o czasie trwania 8 lat wzrośnie o około 8%, jeśli rentowność spadnie o 100 punktów bazowych lub 1%. Jednak w przypadku obligacji na żądanie wzrost ceny powyżej wartości nominalnej jest ograniczony, ponieważ obligacja zostanie najprawdopodobniej wykupiona przez emitenta, gdy stopy procentowe spadną. Ten emitent odwołałby te stare obligacje i wyemitowałby nowe obligacje z niższymi kuponami.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Obrót obligacjami powyżej wartości nominalnej, gdy stopy procentowe spadają, gdy rośnie ocena kredytowa emitenta lub gdy popyt na obligacje znacznie przewyższa podaż.
Powyżej wartości nominalnej odnosi się do ceny obligacji, która jest obecnie wyższa niż jej wartość nominalna.
Mówi się, że obligacje powyżej parytetu są sprzedawane z premią, a cena będzie kwotowana powyżej 100.
