Over par
Hva er over pari?
Over pari er et begrep som brukes for Ä beskrive prisen pÄ en obligasjon nÄr den handler over pÄlydende verdi. En obligasjon handles vanligvis til over pari nÄr inntektsfordelingen er hÞyere enn for andre obligasjoner som for tiden er tilgjengelige i markedet. Dette skjer nÄr rentene har falt slik at nyutstedte obligasjoner har lavere kupongrenter.
Over pari forklart
Det er et omvendt forhold mellom obligasjonsrenter og priser. NÄr rentene faller pÄ grunn av fallende renter i Þkonomien, Þker obligasjonsprisene. Motsatt, nÄr rentene stiger, vil obligasjonsprisene synke, forutsatt at ingen negativ konveksitet. Den grunnleggende Ärsaken til det omvendte forholdet er at en eksisterende avkastning pÄ en obligasjon mÄ matche avkastningen pÄ en ny obligasjon utstedt i et marked med hÞyere eller lavere gjeldende renter.
Anta at en obligasjon utstedes til pÄlydende verdi av $1000 med en kupongrente pÄ 5%. Seks mÄneder senere, pÄ grunn av en nedgang i Þkonomien, er rentene lavere. Obligasjonen vil handle over pari pÄ grunn av det omvendte forholdet mellom avkastning og pris. En investor som kjÞper en obligasjon som handler over pari, mottar hÞyere rentebetalinger fordi kupongrenten ble satt i et marked med hÞyere gjeldende renter. Hvis obligasjonen er skattepliktig, kan investor velge Ä amortisere obligasjonspremien for Ä utligne skattepliktig renteinntekt; hvis obligasjonen gir skattefrie renter,. mÄ investoren amortisere premien i samsvar med IRS-reglene.
En obligasjon kan ogsÄ handle over pari hvis kredittvurderingen oppgraderes. Dette reduserer risikonivÄet knyttet til utsteders Þkonomiske helse, noe som fÞrer til at verdien av obligasjonene stiger. Et ratingbyrÄ oppgraderer en utsteders kreditt etter Ä ha tatt visse faktorer i betraktning, inkludert utsteders risiko for mislighold,. eksterne forretningsforhold, Þkonomisk vekst og balansehelse, blant annet.
NÄr det er redusert tilgang pÄ en obligasjon, vil obligasjonen handles over pari. Hvis rentene forventes Ä synke i fremtiden, kan obligasjonsmarkedet oppleve en nedgang i antall obligasjoner utstedt i den nÄvÊrende tiden ettersom utstedere venter pÄ de bedre rentene i stedet. Siden obligasjonsutstedere forsÞker Ä lÄne midler fra investorer til lavest mulig finansieringskostnad, vil de redusere tilbudet av disse hÞyere rentebÊrende obligasjonene, vel vitende om at obligasjoner utstedt i fremtiden kan bli finansiert til en bedre rente. Det reduserte tilbudet vil i sin tur presse opp prisen pÄ obligasjoner under pari.
Hvor langt over pari?
Bevegelsen over pari for en uoppsigelig obligasjon avhenger av obligasjonens varighet. Jo stÞrre varighet, desto stÞrre fÞlsomhet for endringer i renten. For eksempel vil en obligasjon med en varighet pÄ 8 Är Þke med ca. 8 % i pris hvis avkastningen faller med 100 basispunkter,. eller 1 %. For en konverterbar obligasjon er imidlertid prisstigningen over pari begrenset fordi obligasjonen med stor sannsynlighet vil bli innlÞst av utsteder nÄr rentene faller. Den utstederen ville kalle bort de gamle obligasjonene og utstede nye obligasjoner pÄ nytt med lavere kuponger.
##HĂžydepunkter
Obligasjoner handles over pari nÄr rentene gÄr ned, ettersom utsteders kredittvurdering Þker, eller nÄr obligasjonens etterspÞrsel i stor grad overstiger tilbudet.
Over pari refererer til en obligasjonskurs som for Þyeblikket er stÞrre enn pÄlydende.
Obligasjoner over pari sies Ă„ handle til en premie, og prisen vil bli notert over 100.
