エージェンシークロス

##エージェンシークロスとは何ですか？

「エージェンシークロス」という用語は、投資アドバイザーがクライアントおよび他の当事者のブローカーとして機能するトランザクションを指します。エージェンシーのクロストランザクションは、ブローカーが同じ資産に対して反対の注文を受け取ったときに発生する傾向があります。投資顧問は、この種の取引を行うために顧客の承認を得る必要があります。代理店間の相互取引は、アドバイザー側の利益相反がないことを確認するために規制されています。

##エージェンシークロスの仕組み

個人が証券を売買したいとき、彼らは通常彼らの投資顧問またはブローカーディーラーを経由して取引を実行します。専門家は、希望する価格で同量の証券の相手方として行動することをいとわない当事者を求めて市場に出向きます。アドバイザーが両当事者のブローカーディーラーとして機能する場合、その取引はエージェンシークロスと呼ばれます。

アドバイザーは、他の販売や購入と同じように、代理店のクロストランザクションで可能な限り最高の価格を取得する必要があります。これは、アドバイザーが別のクライアントを含むクライアントの証券の買い手または売り手を持っている場合でも、別のエンティティがより良いオファーを行う場合に備えて、市場に出て取引を発表する必要があることを意味します。必要な時間が経過しても誰も前に出てこない場合、アドバイザーはエージェンシークロスを進めることができます。

、1940年投資顧問法の規則206（3）-2に準拠します。これは、アドバイザーの役割を監督し、アドバイザーの責任を定義する連邦法です。法律は、アドバイザーが彼ら自身のためではなく、彼らのクライアントの最善の利益のために行動することを保証します。そのためには、アドバイザーは、書面で代理店取引を行うことができるようにクライアントの同意を得る必要があります。

エージェンシークロスを実施できるのは、クライアントのアドバイザーだけではありません。同じ投資会社や証券会社のアソシエイトなど、アドバイザーの関連会社がこの種の取引を仲介する場合でも、アドバイザーが自分で仲介したかのように、代理店のクロストランザクションと見なされます。

書面による同意とは、エージェンシークロスが実行されるたびではなく、一度だけ許可を取得する必要があることを意味します。

##特別な考慮事項

規制当局は、アドバイザーがすべての代理店取引で規則206（3）-2に準拠していることを確認するために、アドバイザーを注意深く監視しています。これは、これらの取引により、アドバイザーが自己取引を行う可能性が生まれるからです。簡単に言えば、エージェンシークロスは、悪意のあるファイナンシャルアドバイザーが追加の報酬を獲得するために使用することができます。

はすべての取引で手数料と手数料を稼ぐので、両方の当事者のブローカーディーラーとして行動することは事実上彼らの収入を2倍にします。また、アドバイザーが一方の当事者を他方の当事者よりも優先することを示さないようにします。

証券取引委員会（SEC）によると、規則206（3）-1に準拠するには、次のものが必要です。

-クライアントは、代理店間のクロストランザクションが発生する前に、それらを承認するための書面による同意を与える必要があります。同意は、アドバイザーがクライアントに、彼らまたは他の人がブローカーとして行動し、コミッションを受け取り、取引に関与する両方の当事者に関して潜在的な利害の対立があることを完全に書面で開示した後に行う必要があります。

取引の性質、発生日、取引の時間を提供するための申し出、および顧客が受け取った、または受け取る予定の金額に関する声明を含む、取引の完了時または完了前に、各クライアントに書面で通知する必要があります報酬とその出所を受け取ります。

報酬として受け取った、または受け取ると予想される合計額を含む年次ステートメントを送信する必要があります。各ステートメントには、クライアントの同意がいつでも取り消される可能性があることを明確に記載する必要があります。

##エージェンシークロスvs.主な取引

アドバイザーがエージェンシークロストランザクションを実行するとき、それらは異なるアドバイザリークライアント間で実行します。しかし、関係者が変わると、取引の種類も変わります。主要な取引または注文は、アドバイザーがクライアントのアカウントとの間で、または会社のアカウントとの間で証券を売買するために、アドバイザーが自らに代わって行動するときに発生します。これらの取引は専門家の自己責任で行われ、取引所に上場されます。これにより、投資家はインサイダー取引の可能性から保護されます。

##エージェンシークロスの例

これは、代理店のクロストランザクションがどのように機能するかを示す架空の例です。 X社の100株を1株あたり45ドルで売りたいという理由で、クライアントがアドバイザーに近づいたとします。アドバイザーはトレーディングフロアに行ってオファーをします。

アドバイザーが買い手を見つけた場合、またはその正確な価格で同じ数の株式を購入する意思のある買い手をすでに考えている場合、アドバイザーは買い手と売り手の両方の取引でブローカーとして機能することができます。ただし、取引が合法かつ倫理的であるためには、アドバイザーは最初に書面でクライアントの承認を得る必要があることを忘れないでください。

##ハイライト

-これらの取引は、アドバイザーが自分自身ではなくクライアントの最善の利益のために行動することを保証するために、1940年の投資顧問法に準拠しています。

-エージェンシークロスは、投資顧問がクライアントと相手方の両方のブローカーとして機能するトランザクションです。

-アドバイザーは、代理店間の相互取引を行う前に、クライアントの書面による承認を得る必要があります。

-悪意のあるアドバイザーが使用する可能性があるため、当局はアドバイザーを注意深く監視し、政府機関の相互取引を管理する規制に準拠していることを確認します。

-アドバイザリーのアフィリエイトも、代理店間のクロストランザクションを実行できる場合があります。