هيكل رأس المال

ما هو هيكل رأس المال؟

هيكل رأس المال هو مزيج خاص من الديون وحقوق الملكية التي تستخدمها الشركة لتمويل عملياتها الشاملة ونموها.

ينشأ رأس مال حقوق الملكية من أسهم الملكية في الشركة ويدعي تدفقاتها النقدية والأرباح المستقبلية. يأتي الدين في شكل إصدارات أو قروض سندات ، بينما قد تأتي الأسهم في شكل أسهم عادية أو أسهم مفضلة أو أرباح محتجزة. يعتبر الدين قصير الأجل أيضًا جزءًا من هيكل رأس المال.

فهم هيكل رأس المال

يمكن العثور على كل من الديون وحقوق الملكية في الميزانية العمومية. يتم شراء أصول الشركة ، المدرجة أيضًا في الميزانية العمومية ، بالدين أو حقوق الملكية. يمكن أن يكون هيكل رأس المال مزيجًا من ديون الشركة طويلة الأجل ، والديون قصيرة الأجل ، والأسهم العادية ، والأسهم المفضلة. تؤخذ في الاعتبار نسبة الدين قصير الأجل للشركة مقابل الديون طويلة الأجل عند تحليل هيكل رأس مالها.

عندما يشير المحللون إلى هيكل رأس المال ، فإنهم على الأرجح يشيرون إلى نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D / E) للشركة ، والتي توفر نظرة ثاقبة حول مدى خطورة ممارسات الاقتراض في الشركة. عادةً ما يكون لدى الشركة التي يتم تمويلها بشكل كبير من خلال الديون هيكل رأس مال أكثر عدوانية وبالتالي تشكل خطرًا أكبر على المستثمرين. ومع ذلك ، قد يكون هذا الخطر هو المصدر الأساسي لنمو الشركة.

الديون هي إحدى الطريقتين الرئيسيتين التي يمكن للشركة من خلالها جمع الأموال في أسواق رأس المال. تستفيد الشركات من الديون بسبب مزاياها الضريبية ؛ قد تكون مدفوعات الفائدة المدفوعة نتيجة اقتراض الأموال معفاة من الضرائب. يسمح الدين أيضًا لشركة أو شركة بالاحتفاظ بالملكية ، على عكس حقوق الملكية. بالإضافة إلى ذلك ، في أوقات أسعار الفائدة المنخفضة ، تكون الديون وفيرة ويسهل الوصول إليها.

تتيح حقوق الملكية للمستثمرين الخارجيين الحصول على ملكية جزئية للشركة. حقوق الملكية أغلى من الديون ، خاصة عندما تكون أسعار الفائدة منخفضة. ومع ذلك ، على عكس الديون ، لا يلزم سداد حقوق الملكية. هذه فائدة للشركة في حالة انخفاض الأرباح. من ناحية أخرى ، تمثل حقوق الملكية مطالبة من المالك بشأن الأرباح المستقبلية للشركة.

إعتبارات خاصة

الشركات التي تستخدم ديونًا أكثر من حقوق الملكية لتمويل أصولها وتمويل الأنشطة التشغيلية لديها نسبة عالية من الرافعة المالية وهيكل رأس مال قوي. الشركة التي تدفع مقابل الأصول التي لديها حقوق ملكية أكبر من الديون لديها نسبة رافعة مالية منخفضة وهيكل رأس مال متحفظ. ومع ذلك ، يمكن أن تؤدي نسبة الرافعة المالية العالية وهيكل رأس المال القوي أيضًا إلى معدلات نمو أعلى ، في حين أن هيكل رأس المال المحافظ يمكن أن يؤدي إلى معدلات نمو منخفضة.

إن هدف إدارة الشركة هو إيجاد المزيج المثالي من الديون وحقوق الملكية ، والذي يشار إليه أيضًا باسم هيكل رأس المال الأمثل ، لتمويل العمليات.

يستخدم المحللون نسبة D / E لمقارنة هيكل رأس المال. يتم حسابه بقسمة إجمالي المطلوبات على إجمالي حقوق الملكية. لقد تعلمت الشركات الذكية دمج كل من الديون وحقوق الملكية في استراتيجيات الشركات الخاصة بهم. ومع ذلك ، في بعض الأحيان ، قد تعتمد الشركات بشكل كبير على التمويل الخارجي والديون على وجه الخصوص. يمكن للمستثمرين مراقبة هيكل رأس مال الشركة من خلال تتبع نسبة D / E ومقارنتها مع نظرائهم في الصناعة.

يسلط الضوء

• يتكون الدين من الأموال المقترضة المستحقة للمقرض ، وعادة ما تكون مصحوبة بمصروفات الفائدة.

• تتكون حقوق الملكية من حقوق الملكية في الشركة دون الحاجة إلى سداد أي استثمار.

• هيكل رأس المال هو كيفية تمويل الشركة لعملياتها الإجمالية ونموها.

• تعتبر نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D / E) مفيدة في تحديد مخاطر ممارسات اقتراض الشركة.

التعليمات

كيف يستخدم المحللون والمستثمرون هيكل رأس المال؟

يمكن اعتبار الشركة التي لديها ديون كبيرة على أنها مخاطر ائتمانية. ومع ذلك ، فإن الكثير من حقوق الملكية قد يعني أن الشركة تستغل فرص نموها بشكل غير كاف أو تدفع الكثير مقابل تكلفة رأس المال (حيث تميل حقوق الملكية إلى أن تكون أكثر تكلفة من الديون). لسوء الحظ ، لا توجد نسبة سحرية للديون إلى حقوق الملكية لاستخدامها كدليل لتحقيق هيكل رأس المال الأمثل في العالم الحقيقي. يختلف ما يحدد مزيجًا صحيًا من الديون وحقوق الملكية اعتمادًا على الصناعة التي تعمل فيها الشركة ، ومرحلة تطورها ، ويمكن أن يختلف بمرور الوقت بسبب التغيرات الخارجية في أسعار الفائدة والبيئة التنظيمية.

لماذا تختلف بنية رأس المال باختلاف الشركات؟

ستستخدم الشركات في الصناعات المختلفة هياكل رأس المال الأكثر ملاءمة لنوع أعمالها. قد تستخدم الصناعات كثيفة رأس المال مثل تصنيع السيارات المزيد من الديون ، في حين أن الشركات كثيفة العمالة أو الموجهة نحو الخدمات مثل شركات البرمجيات قد تعطي الأولوية للأسهم.

ما هي الإجراءات التي يستخدمها المحللون والمستثمرون لتقييم هيكل رأس المال؟

بالإضافة إلى المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال (WACC) ، يمكن استخدام العديد من المقاييس لتقدير مدى ملاءمة هيكل رأس مال الشركة. نسب الرافعة المالية هي مجموعة واحدة من المقاييس المستخدمة ، مثل نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D / E) أو نسبة الدين.

كيف يقرر المديرون هيكل رأس المال؟

بافتراض أن الشركة لديها إمكانية الوصول إلى رأس المال (مثل المستثمرين والمقرضين) ، فسوف يرغبون في تقليل تكلفة رأس المال. يمكن القيام بذلك باستخدام حساب متوسط التكلفة المرجح لرأس المال (WACC). لحساب المعدل المرجح لتكلفة رأس المال ، سيضرب المدير أو المحلل تكلفة كل مكون من مكونات رأس المال بوزنه النسبي.