Sermaye yapısı

Sermaye Yapısı Nedir?

Sermaye yapısı, bir şirketin genel operasyonlarını ve büyümesini finanse etmek için kullandığı borç ve öz sermayenin özel birleşimidir.

Öz sermaye, bir şirketteki sahiplik paylarından doğar ve gelecekteki nakit akışları ve karları üzerinde hak iddia eder. Borç, tahvil ihraçları veya krediler şeklinde gelirken, öz sermaye adi hisse senedi, imtiyazlı hisse senedi veya dağıtılmamış kazançlar şeklinde gelebilir. Kısa vadeli borçlar da sermaye yapısının bir parçası olarak kabul edilir.

Sermaye Yapısını Anlama

bilançoda bulunabilir . Bilançoda da listelenen şirket varlıkları borç veya öz sermaye ile satın alınır. Sermaye yapısı, bir şirketin uzun vadeli borcu,. kısa vadeli borcu, adi hisse senedi ve imtiyazlı hisse senedinin bir karışımı olabilir. Bir şirketin sermaye yapısı analiz edilirken kısa vadeli borcun uzun vadeli borcuna oranı dikkate alınır.

Analistler sermaye yapısına atıfta bulunduklarında, büyük olasılıkla bir şirketin borçlanma uygulamalarının ne kadar riskli olduğuna dair fikir veren bir firmanın borç-özsermaye (D/E) oranına atıfta bulunurlar. Genellikle, büyük ölçüde borçla finanse edilen bir şirket daha agresif bir sermaye yapısına sahiptir ve bu nedenle yatırımcılar için daha büyük bir risk oluşturur. Ancak bu risk, firmanın büyümesinin birincil kaynağı olabilir.

Borç, bir şirketin sermaye piyasalarında para toplamasının iki ana yolundan biridir. Şirketler, vergi avantajları nedeniyle borçtan yararlanır; borçlanma sonucu yapılan faiz ödemeleri vergiden düşülebilir. Borç aynı zamanda bir şirketin veya işletmenin öz sermayeden farklı olarak mülkiyeti elinde tutmasına izin verir. Ek olarak, faiz oranlarının düşük olduğu zamanlarda, borç boldur ve erişimi kolaydır.

Öz sermaye, dış yatırımcıların şirketin kısmi mülkiyetini almasına izin verir. Öz sermaye, özellikle faiz oranları düşük olduğunda borçtan daha pahalıdır. Ancak, borçtan farklı olarak, öz sermayenin geri ödenmesi gerekmez. Bu, azalan kazanç durumunda şirket için bir avantajdır . Öte yandan, öz sermaye, sahibinin şirketin gelecekteki kazançları üzerindeki iddiasını temsil eder.

Özel Hususlar

Varlıklarını finanse etmek ve işletme faaliyetlerini finanse etmek için özsermayeden daha fazla borç kullanan şirketler, yüksek bir kaldıraç oranına ve agresif bir sermaye yapısına sahiptir. Borçtan daha fazla öz sermayeye sahip varlıklar için ödeme yapan bir şirket, düşük kaldıraç oranına ve muhafazakar bir sermaye yapısına sahiptir. Bununla birlikte, yüksek bir kaldıraç oranı ve agresif bir sermaye yapısı da daha yüksek büyüme oranlarına yol açabilirken, muhafazakar bir sermaye yapısı daha düşük büyüme oranlarına yol açabilir.

Operasyonları finanse etmek için optimal sermaye yapısı olarak da adlandırılan ideal borç ve öz sermaye karışımını bulmak şirket yönetiminin hedefidir .

Analistler, sermaye yapısını karşılaştırmak için D/E oranını kullanır. Toplam yükümlülüklerin toplam özkaynağa bölünmesiyle hesaplanır. Bilgili şirketler, hem borç hem de öz sermayeyi kurumsal stratejilerine dahil etmeyi öğrendiler. Bununla birlikte, zaman zaman şirketler, özellikle dış finansmana ve borca çok fazla güvenebilir. Yatırımcılar, D/E oranını izleyerek ve şirketin sektördeki emsalleriyle karşılaştırarak bir firmanın sermaye yapısını izleyebilirler.

Öne Çıkanlar

• Borç, genellikle faiz gideriyle birlikte borç verene geri ödenmesi gereken ödünç alınan paradan oluşur.

• Özsermaye, herhangi bir yatırımın geri ödenmesi gerekmeden şirketteki mülkiyet haklarından oluşur.

• Sermaye yapısı, bir şirketin genel operasyonlarını ve büyümesini nasıl finanse ettiğidir.

• Borç/özsermaye (D/E) oranı, bir şirketin borçlanma uygulamalarının riskliliğini belirlemede faydalıdır.

SSS

Analistler ve Yatırımcılar Sermaye Yapısını Nasıl Kullanıyor?

Çok fazla borcu olan bir şirket, kredi riski olarak görülebilir. Ancak çok fazla öz sermaye, şirketin büyüme fırsatlarını yeterince kullanmadığı veya sermaye maliyeti için çok fazla ödeme yaptığı anlamına gelebilir (özsermaye borçtan daha maliyetli olma eğiliminde olduğundan). Ne yazık ki, gerçek dünyada optimal sermaye yapısına ulaşmak için rehberlik olarak kullanılacak sihirli bir borç/öz sermaye oranı yoktur. Sağlıklı bir borç ve öz sermaye karışımını tanımlayan şey, şirketin faaliyet gösterdiği sektöre, gelişme aşamasına bağlı olarak değişir ve faiz oranlarındaki ve düzenleyici ortamdaki dış değişiklikler nedeniyle zaman içinde değişebilir.

Neden Farklı Şirketler Farklı Sermaye Yapılarına Sahiptir?

Farklı endüstrilerdeki firmalar, kendi iş türlerine daha uygun sermaye yapılarını kullanacaklardır. Otomotiv üretimi gibi sermaye yoğun endüstriler daha fazla borç kullanabilirken, yazılım şirketleri gibi emek yoğun veya hizmet odaklı firmalar öz sermayeye öncelik verebilir.

Analistler ve Yatırımcılar Sermaye Yapısını Değerlendirmek İçin Hangi Ölçümleri Kullanıyor?

Ağırlıklı ortalama sermaye maliyetine (WACC) ek olarak, bir şirketin sermaye yapısının uygunluğunu tahmin etmek için çeşitli ölçütler kullanılabilir. Kaldıraç oranları,. borç-öz sermaye (D/K) oranı veya borç oranı gibi kullanılan bir grup metriktir.

Yöneticiler Sermaye Yapısına Nasıl Karar Verir?

sermaye maliyetlerini en aza indirmek isteyeceklerdir . Bu, ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti (WACC) hesaplaması kullanılarak yapılabilir. WACC'yi hesaplamak için yönetici veya analist, her bir sermaye bileşeninin maliyetini orantılı ağırlığıyla çarpacaktır.