Estrutura Capital
O que é estrutura de capital?
A estrutura de capital é a combinação particular de dívida e capital próprio usada por uma empresa para financiar suas operações e crescimento em geral.
O capital social surge das ações de propriedade de uma empresa e reivindica seus fluxos de caixa e lucros futuros. A dívida vem na forma de emissões de títulos ou empréstimos, enquanto o patrimônio pode vir na forma de ações ordinárias, ações preferenciais ou lucros retidos. A dívida de curto prazo também é considerada parte da estrutura de capital.
Entendendo a Estrutura de Capital
Tanto a dívida quanto o patrimônio podem ser encontrados no balanço patrimonial. Os ativos da empresa,. também listados no balanço, são adquiridos com dívida ou patrimônio. A estrutura de capital pode ser uma mistura de dívida de longo prazo, dívida de curto prazo, ações ordinárias e ações preferenciais de uma empresa. A proporção de dívida de curto prazo de uma empresa versus dívida de longo prazo é considerada ao analisar sua estrutura de capital.
Quando os analistas se referem à estrutura de capital, provavelmente estão se referindo à relação dívida/capital próprio (D/E) de uma empresa, que fornece informações sobre o risco das práticas de empréstimos de uma empresa. Normalmente, uma empresa fortemente financiada por dívida tem uma estrutura de capital mais agressiva e, portanto, representa um risco maior para os investidores. Esse risco, no entanto, pode ser a principal fonte de crescimento da empresa.
A dívida é uma das duas principais maneiras pelas quais uma empresa pode levantar dinheiro no mercado de capitais. As empresas se beneficiam do endividamento devido às suas vantagens fiscais; os pagamentos de juros feitos como resultado de empréstimos de fundos podem ser dedutíveis de impostos. A dívida também permite que uma empresa ou negócio mantenha a propriedade, ao contrário do patrimônio líquido. Além disso, em tempos de juros baixos, a dívida é abundante e de fácil acesso.
O patrimônio líquido permite que investidores externos assumam a propriedade parcial da empresa. O patrimônio é mais caro do que a dívida, especialmente quando as taxas de juros são baixas. No entanto, ao contrário da dívida, o patrimônio líquido não precisa ser reembolsado. Este é um benefício para a empresa no caso de lucros em declínio. Por outro lado, o patrimônio líquido representa uma reivindicação do proprietário sobre os lucros futuros da empresa.
Considerações Especiais
As empresas que usam mais dívida do que capital para financiar seus ativos e financiar atividades operacionais têm um alto índice de alavancagem e uma estrutura de capital agressiva. Uma empresa que paga por ativos com mais patrimônio do que dívida tem um baixo índice de alavancagem e uma estrutura de capital conservadora. Dito isso, um alto índice de alavancagem e uma estrutura de capital agressiva também podem levar a maiores taxas de crescimento, enquanto uma estrutura de capital conservadora pode levar a menores taxas de crescimento.
O objetivo da administração da empresa é encontrar o mix ideal de dívida e patrimônio, também conhecido como estrutura ótima de capital,. para financiar as operações.
Os analistas usam o índice D/E para comparar a estrutura de capital. É calculado dividindo o passivo total pelo patrimônio líquido total. Empresas inteligentes aprenderam a incorporar tanto dívida quanto capital próprio em suas estratégias corporativas. Às vezes, no entanto, as empresas podem depender muito do financiamento externo e da dívida em particular. Os investidores podem monitorar a estrutura de capital de uma empresa rastreando o índice D/E e comparando-o com os pares do setor da empresa.
Destaques
Dívida consiste em dinheiro emprestado que é devido de volta ao credor, geralmente com despesas de juros.
O patrimônio líquido consiste em direitos de propriedade da empresa, sem a necessidade de restituir qualquer investimento.
A estrutura de capital é como uma empresa financia suas operações gerais e crescimento.
A relação dívida/capital próprio (D/E) é útil para determinar o risco das práticas de empréstimos de uma empresa.
PERGUNTAS FREQUENTES
Como Analistas e Investidores Usam a Estrutura de Capital?
Uma empresa com muito endividamento pode ser vista como um risco de crédito. Demasiado patrimônio, no entanto, pode significar que a empresa está subutilizando suas oportunidades de crescimento ou pagando muito pelo seu custo de capital (já que o patrimônio tende a ser mais caro do que a dívida). Infelizmente, não existe uma relação mágica entre dívida e patrimônio para usar como orientação para alcançar a estrutura de capital ideal no mundo real. O que define uma combinação saudável de dívida e patrimônio varia de acordo com o setor em que a empresa atua, seu estágio de desenvolvimento e pode variar ao longo do tempo devido a mudanças externas nas taxas de juros e no ambiente regulatório.
Por que diferentes empresas têm estrutura de capital diferente?
As empresas de diferentes setores usarão estruturas de capital mais adequadas ao seu tipo de negócio. As indústrias de capital intensivo, como a fabricação de automóveis, podem utilizar mais dívidas, enquanto empresas de trabalho intensivo ou orientadas a serviços, como empresas de software, podem priorizar o patrimônio.
Que medidas os analistas e investidores usam para avaliar a estrutura de capital?
Além do custo médio ponderado de capital (WACC), diversas métricas podem ser utilizadas para estimar a adequação da estrutura de capital de uma empresa. Os índices de alavancagem são um grupo de métricas que são usadas, como o índice dívida/capital próprio (D/E) ou índice de dívida.
Como os gerentes decidem sobre a estrutura de capital?
Supondo que uma empresa tenha acesso ao capital (por exemplo, investidores e credores), eles desejarão minimizar seu custo de capital. Isso pode ser feito usando um cálculo de custo médio ponderado de capital (WACC). Para calcular o WACC o gestor ou analista multiplicará o custo de cada componente de capital pelo seu peso proporcional.
