Estructura capital

¿Qué es la estructura de capital?

La estructura de capital es la combinación particular de deuda y capital que utiliza una empresa para financiar sus operaciones y crecimiento en general.

El capital social surge de las acciones de propiedad de una empresa y de los derechos sobre sus flujos de efectivo y beneficios futuros. La deuda se presenta en forma de emisión de bonos o préstamos, mientras que el capital social puede presentarse en forma de acciones ordinarias, acciones preferentes o ganancias retenidas. La deuda a corto plazo también se considera parte de la estructura de capital.

Comprender la estructura de capital

Tanto la deuda como el capital se pueden encontrar en el balance general. Los activos de la empresa , que también figuran en el balance, se compran con deuda o capital. La estructura de capital puede ser una combinación de deuda a largo plazo,. deuda a corto plazo, acciones ordinarias y acciones preferentes de una empresa. La proporción de la deuda a corto plazo de una empresa frente a la deuda a largo plazo se considera al analizar su estructura de capital.

Cuando los analistas se refieren a la estructura de capital, lo más probable es que se refieran a la relación deuda-capital (D/E) de una empresa, que proporciona una idea de cuán riesgosas son las prácticas de endeudamiento de una empresa. Por lo general, una empresa que está fuertemente financiada por deuda tiene una estructura de capital más agresiva y, por lo tanto, representa un mayor riesgo para los inversores. Este riesgo, sin embargo, puede ser la fuente principal del crecimiento de la empresa.

La deuda es una de las dos formas principales en que una empresa puede recaudar dinero en los mercados de capital. Las empresas se benefician de la deuda por sus ventajas fiscales; los pagos de intereses realizados como resultado de préstamos de fondos pueden ser deducibles de impuestos. La deuda también permite que una empresa o negocio retenga la propiedad, a diferencia de la equidad. Además, en tiempos de tasas de interés bajas, la deuda es abundante y de fácil acceso.

La equidad permite a los inversionistas externos tomar posesión parcial de la empresa. Las acciones son más caras que la deuda, especialmente cuando las tasas de interés son bajas. Sin embargo, a diferencia de la deuda, no es necesario devolver el capital social. Este es un beneficio para la empresa en el caso de una disminución de las ganancias. Por otro lado, la equidad representa un derecho del propietario sobre las ganancias futuras de la empresa.

Consideraciones Especiales

Las empresas que utilizan más deuda que capital para financiar sus activos y financiar las actividades operativas tienen un alto índice de apalancamiento y una estructura de capital agresiva. Una empresa que paga activos con más capital que deuda tiene un índice de apalancamiento bajo y una estructura de capital conservadora. Dicho esto, un alto índice de apalancamiento y una estructura de capital agresiva también pueden conducir a tasas de crecimiento más altas, mientras que una estructura de capital conservadora puede conducir a tasas de crecimiento más bajas.

Es el objetivo de la dirección de la empresa encontrar la combinación ideal de deuda y capital, también denominada estructura de capital óptima,. para financiar las operaciones.

Los analistas utilizan la relación D/E para comparar la estructura de capital. Se calcula dividiendo el pasivo total por el patrimonio total. Las empresas inteligentes han aprendido a incorporar tanto la deuda como el capital en sus estrategias corporativas. A veces, sin embargo, las empresas pueden depender demasiado de la financiación externa y de la deuda en particular. Los inversores pueden monitorear la estructura de capital de una empresa rastreando la relación D/E y comparándola con los pares de la industria de la empresa.

Reflejos

• La deuda consiste en dinero prestado que se debe devolver al prestamista, generalmente con gastos de intereses.

• El patrimonio consiste en los derechos de propiedad de la empresa, sin necesidad de restituir inversión alguna.

• La estructura de capital es la forma en que una empresa financia sus operaciones generales y su crecimiento.

• La relación deuda-capital (D/E) es útil para determinar el riesgo de las prácticas de endeudamiento de una empresa.

PREGUNTAS MÁS FRECUENTES

¿Cómo utilizan los analistas e inversores la estructura de capital?

Una empresa con demasiada deuda puede verse como un riesgo crediticio. Sin embargo, demasiado capital podría significar que la empresa está infrautilizando sus oportunidades de crecimiento o pagando demasiado por su costo de capital (ya que el capital suele ser más costoso que la deuda). Desafortunadamente, no existe una proporción mágica de deuda a capital para usar como guía para lograr una estructura de capital óptima en el mundo real. Lo que define una combinación saludable de deuda y capital varía según la industria en la que opera la empresa, su etapa de desarrollo y puede variar con el tiempo debido a cambios externos en las tasas de interés y el entorno regulatorio.

¿Por qué las diferentes empresas tienen una estructura de capital diferente?

Las empresas de diferentes industrias utilizarán estructuras de capital más adecuadas a su tipo de negocio. Las industrias intensivas en capital, como la fabricación de automóviles, pueden utilizar más deuda, mientras que las empresas intensivas en mano de obra u orientadas a los servicios, como las empresas de software, pueden priorizar la equidad.

¿Qué medidas utilizan los analistas e inversores para evaluar la estructura de capital?

Además del costo promedio ponderado de capital (WACC), se pueden usar varias métricas para estimar la idoneidad de la estructura de capital de una empresa. Los índices de apalancamiento son un grupo de métricas que se utilizan, como el índice de deuda a capital (D/E) o el índice de deuda.

¿Cómo deciden los gerentes la estructura de capital?

Suponiendo que una empresa tenga acceso a capital (p. ej., inversores y prestamistas), querrán minimizar su costo de capital. Esto se puede hacer usando un cálculo de costo promedio ponderado de capital (WACC). Para calcular el WACC el gestor o analista multiplicará el coste de cada componente de capital por su peso proporcional.