早期運動

##早期運動とは何ですか？

オプション契約の早期行使は、有効期限が切れる前に、そのオプション契約の条件に基づいて株式を売買するプロセスです。コールオプションの場合、オプション保有者は、オプション売り手が原株の株式を行使価格で売ることを要求できます。プットオプションの場合は逆です。オプション保有者は、オプション売り手が原株の株式を行使価格で購入することを要求する場合があります。

##初期の運動を理解する

早期行使はアメリカンスタイルのオプション契約でのみ可能であり、保有者は満了までいつでも行使することができます。ヨーロピアンスタイルのオプション契約では、保有者は満期日にのみ行使することができ、早期行使は不可能です。

ほとんどのトレーダーは、保有するオプションに早期行使を使用しません。トレーダーはオプションを売り、取引を終了することで利益を得るでしょう。彼らの目標は、販売価格と元のオプション購入価格の差から利益を実現することです。

ロングコールまたはプットの場合、所有者はオプションを行使するのではなく、売りによって取引を終了します。この取引は、長いオプションの寿命に残っている時間価値のために、より多くの利益をもたらすことがよくあります。有効期限が切れるまでの時間が長いほど、オプションに残る時間値は大きくなります。そのオプションを実行すると、その時間値が自動的に失われます。

##早期運動の利点

早期の行使がトレーダーにとって有利である可能性がある特定の状況があります。

-たとえば、トレーダーは、インザマネー（ITM）が深く、有効期限が比較的近いコールオプションを行使することを選択できます。オプションはITMであるため、通常、時間値はごくわずかです。

-早期行使のもう1つの理由は、原株の未決の配当落ち日である可能性があります。オプション保有者は、基礎となる会社が支払う通常または特別配当のいずれも受け取る権利がないため、これにより投資家はその配当を獲得することができます。それは、初期の運動のために失われた限界時間の値を相殺する以上のものでなければなりません。

##早期の運動と従業員のオプション

会社授与ストックオプション（ESO）に関連する別のタイプの早期行使があります。特定のプランが許せば、従業員は完全に権利が確定した従業員になる前に、授与されたストックオプションを行使することができます。人はこのオプションを選択して、より有利な税務上の扱いを受けることができます。

ただし、従業員は、完全な既得権を取得する前に、株式を購入するための費用を負担する必要があります。また、購入した株式は、会社の計画の権利確定スケジュールに従わなければなりません。

、お金の時間的価値を無視して、権利確定後まで待つことと同じです。ただし、支払いが現在にシフトされているため、短期課税や代替ミニマム税（AMT）を回避できる可能性があります。もちろん、それは株式が完全に権利が確定したときに会社が周りにいないかもしれないというリスクをもたらします。

##初期の運動例

ある従業員に、ABC社の株式を1株あたり10ドルで購入するための10,000のオプションが与えられたとします。彼らは2年後に権利を確定します。

従業員は、これらのオプションのうち5,000を行使して、1年後にABCの株式（15ドル相当）を購入します。これらのオプションの行使には、28％の連邦AMT率に基づいて7,000ドルの費用がかかります。ただし、従業員は、長期キャピタルゲイン税の要件を満たすために行使されたオプションをもう1年間保持することにより、連邦税の割合を減らすことができます。

##ハイライト

-早期行使とは、オプション契約の条件に基づいて、そのオプションの満了日より前に株式を売買するプロセスです。

-新興企業や企業の従業員は、代替ミニマム税（AMT）を回避するために、オプションを早期に行使することも選択できます。

-早期の運動は、アメリカンスタイルのオプションでのみ可能です。

-オプションが行使価格に近く、満期に近い場合、早期行使は理にかなっています。