Snemma æfing

Hvað er snemmæfing?

Snemmnýting valréttarsamnings er ferlið við að kaupa eða selja hlutabréf í hlutabréfum samkvæmt skilmálum þess valréttarsamnings áður en hann rennur út. Að því er varðar kaupréttarsamninga getur kaupréttarhafi krafist þess að kaupréttarseljandi selji hlutabréf í undirliggjandi hlutabréfum á verkfallsgengi. Fyrir sölurétt er það öfugt: Handhafi valréttar getur krafist þess að kaupréttarseljandi kaupi hlutabréf í undirliggjandi hlutabréfum á verkfallsverði.

Skilningur á snemmtækri æfingu

Snemma nýting er aðeins möguleg með bandarískum valréttarsamningum,. sem handhafi getur nýtt hvenær sem er fram að gildistíma. Með valréttarsamningum í evrópskum stíl má handhafi aðeins nýta á lokadagsetningu, sem gerir snemmbúna nýtingu ómögulega.

Flestir kaupmenn nota ekki snemmtæka æfingu fyrir valkosti sem þeir hafa. Kaupmenn munu taka hagnað með því að selja valkosti sína og loka viðskiptum. Markmið þeirra er að ná hagnaði af mismun á söluverði og upphaflegu kaupverði þeirra.

Fyrir langt símtal eða putta lokar eigandinn viðskiptum með því að selja, frekar en að nýta valkostinn. Þessi viðskipti leiða oft til meiri hagnaðar vegna þess hversu mikið tímavirði er eftir í langan líftíma valréttarins. Því meiri tími sem er áður en rennur út, því meiri tímagildi sem er eftir í valmöguleikanum. Notkun þess valkosts leiðir til sjálfkrafa taps á því tímagildi.

Ávinningur af snemmtækri æfingu

Það eru ákveðnar aðstæður þar sem snemmbúin æfing getur verið hagkvæm fyrir kaupmann:

• Til dæmis, kaupmaður getur valið að nýta kauprétt sem er djúpt í peningum (ITM) og er tiltölulega nálægt því að renna út. Vegna þess að valkosturinn er ITM mun hann venjulega hafa hverfandi tímagildi.

• Önnur ástæða fyrir snemmtækri nýtingu getur verið bið á arðgreiðsludagsetningu undirliggjandi hlutabréfa. Þar sem eigendur valréttar eiga hvorki rétt á reglulegum né sérstökum arði sem undirliggjandi fyrirtæki greiðir, mun þetta gera fjárfestinum kleift að ná þeim arði. Það ætti meira en að vega upp á móti jaðartímagildi sem tapast vegna snemma æfinga.

Snemma æfingar og valkostir starfsmanna

Það er önnur tegund af snemmtækri æfingu sem snýr að kauprétti (ESO) sem fyrirtæki hafa fengið úthlutað til starfsmanna. Ef tiltekin áætlun leyfir geta starfsmenn nýtt úthlutaða kaupréttarsamninga sína áður en þeir verða að fullu áunnnir starfsmenn. Einstaklingur getur valið þennan kost til að fá hagstæðari skattameðferð.

Hins vegar mun starfsmaðurinn þurfa að greiða kostnaðinn við að kaupa hlutabréfin áður en hann tekur fulla eignaraðild. Einnig verða allir keyptir hlutir enn að fylgja ávinnsluáætlun áætlunar félagsins.

Peningakostnaður vegna snemmbúinnar æfingar innan fyrirtækisáætlunar er sú sama og að bíða þangað til eftir ávinnslu, að hunsa tímavirði peninga. Hins vegar, þar sem greiðslan er færð til nútímans, gæti verið hægt að forðast skammtímaskattlagningu og annan lágmarksskatt (AMT). Auðvitað skapar það hættuna á því að fyrirtækið sé ekki til þegar hlutabréfin eru að fullu áunnin.

Early Exercise Dæmi

Segjum að starfsmaður fái 10.000 valkosti til að kaupa hlutabréf fyrirtækisins ABC á $10 á hlut. Þeir vestast eftir tvö ár.

Starfsmaðurinn nýtir 5.000 af þessum valréttum til að kaupa hlutabréf ABC, sem eru metin á $15, eftir ár. Að nýta þessa valkosti mun kosta $7.000 miðað við alríkis AMT hlutfall upp á 28%. Hins vegar getur starfsmaðurinn lækkað sambandsskattprósentuna með því að halda á nýttum valréttum í annað ár til að uppfylla kröfur um langtímafjármagnstekjuskatt.

##Hápunktar

• Snemmnýting er ferlið við að kaupa eða selja hlutabréf samkvæmt skilmálum valréttarsamnings fyrir lokadag þess valréttar.

• Starfsmenn sprotafyrirtækja og fyrirtækja geta einnig valið að nýta möguleika sína snemma til að komast hjá öðrum lágmarksskatti (AMT).

• Snemma æfing er aðeins möguleg með amerískum valkostum.

• Snemmbúin nýting er skynsamleg þegar valréttur er nálægt útboðsverði og nálægt því að renna út.