ヨーロッパのオプション

トレーディングオプションとデリバティブの取引 Options and Derivatives

##ヨーロッパのオプションとは何ですか？

ヨーロッパのオプションは、執行を満期日に制限するオプション契約のバージョンです。言い換えれば、株式などの原証券の価格が変動した場合、投資家はオプションを早期に行使して株式の引渡しまたは売却を行うことができなくなります。代わりに、コールまたはプットアクションはオプション満期日にのみ行われます。

オプション契約の別のバージョンはアメリカンオプションであり、これは満期日までいつでも行使することができます。これらの2つのバージョンの名前は、実行権を示すだけなので、地理的な場所と混同しないでください。

##ヨーロッパのオプションを理解する

ヨーロッパのオプションは、オプション契約の保有者が契約権を行使できる期間を定義します。オプション保有者の権利には、原資産の購入または指定された契約価格（行使価格）での原資産の売却が含まれます。ヨーロッパのオプションでは、保有者は満了日にのみ権利を行使することができます。オプション契約の他のバージョンと同様に、ヨーロッパのオプションには前払い費用、つまりプレミアムがかかります。

投資家は通常、アメリカまたはヨーロッパのオプションを購入する選択肢がないことに注意することが重要です。特定の株式またはファンドは、どちらか一方のバージョンでのみ提供され、両方では提供されない場合があります。ほとんどのインデックスは、証券会社が必要とする会計の量を減らすため、ヨーロッパのオプションを使用します。

多くのブローカーは、ブラックショールズモデル（BSM）を使用してヨーロッパのオプションを評価しています。

欧州のインデックスオプションは、満期月の第3金曜日の前の木曜日の終値で取引を停止します。この取引の失効により、ブローカーは原資産の個々の資産の価格を決定することができます。

このプロセスのために、オプションの決済価格はしばしば驚きになる可能性があります。株式やその他の証券は、木曜日の終値から金曜日の市場開放までの間に劇的な動きをする可能性があります。また、金曜日に市場が開かれてから確定決済価格が公表されるまでに数時間かかる場合があります。

ヨーロッパのオプションは通常店頭（OTC）で取引されますが、アメリカのオプションは通常標準化された取引所で取引されます。

##ヨーロッパのオプションの種類

＃＃＃電話

満期時に原証券を取得する権利を所有者に与えます。投資家がコールオプションから利益を得るには、満期時の株価は、オプションプレミアムのコストをカバーするために行使価格よりも十分に高く取引されている必要があります。

＃＃＃置く

ヨーロッパのプットオプションは、保有者が満期時に原証券を売却することを可能にします。投資家がプットオプションから利益を得るには、満期時の株式の価格は、オプションプレミアムのコストをカバーするために行使価格よりもはるかに低く取引されている必要があります。

##ヨーロッパのオプションを早期にクローズ

通常、オプションを行使することは、取引が行使価格で実行されるようにオプションの権利を初期化することを意味します。ただし、多くの投資家は、ヨーロッパのオプションの期限が切れるのを待つことを好みません。代わりに、投資家はオプション契約が満了する前に市場に売り戻すことができます。

は、原資産の動きとボラティリティ、および満期までの時間に基づいて変化します。株価が上下するにつれて、オプションの価値（プレミアムで表される）は増減します。現在のオプションプレミアムが最初に支払われたプレミアムよりも高い場合、投資家はオプションポジションを早期に解約することができます。この場合、投資家は2つの保険料の正味の差額を受け取ります。

満期前にオプションポジションを閉じることは、トレーダーが契約自体の利益または損失を認識することを意味します。株価が大幅に上昇した場合は既存のコールオプションを早期に売却でき、株価が下落した場合はプットオプションを売却できます。

ヨーロッパのオプションを早期に終了することは、一般的な市況、プレミアムの価値（その本質的な価値）、およびオプションの時間価値（契約の満了までに残っている時間）に依存します。オプションの有効期限が近づいている場合、オプションがお金を稼ぐための時間がほとんど残っていないため、投資家がオプションを早期に売却することで多くの利益を得る可能性は低いです。この場合、オプションの価値は、その本質的な価値、つまり契約がイン、アウト、またはマネー（ATM）であるかどうかに基づく想定価格に依存します。

##ヨーロッパオプションvs.アメリカンオプション

ヨーロッパのオプションは満期日にのみ行使できますが、アメリカのオプションは購入日から満期日までのいつでも行使できます。言い換えれば、アメリカのオプションは、株価が有利に動くとすぐに、そして支払われたプレミアムを相殺する以上に十分に、投資家が利益を実現することを可能にします。

投資家は、配当を支払う株式でアメリカのオプションを使用します。このようにして、彼らは配当落ち日の前にオプションを行使することができます。アメリカのオプションの柔軟性により、投資家は配当金を受け取るのに間に合うように会社の株式を所有することができます。

ただし、アメリカンオプションを使用する柔軟性には、プレミアムよりもプレミアムという代償が伴います。オプションのコストの増加は、投資家が取引を利益に戻すために行使価格から十分に遠くに移動するために原資産を必要とすることを意味します。

また、アメリカのオプションが満期まで保有されている場合、投資家はより低価格のヨーロッパ版のオプションを購入し、より低いプレミアムを支払うほうがよいでしょう。

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##ヨーロッパのオプションの例

投資家はCitigroupIncで7月のコールオプションを購入します。 50ドルの行使価格で。プレミアムは、契約ごとに5ドル（100株）で、合計コストは500ドル（5ドルx 100 = 500ドル）です。満了時、シティグループは75ドルで取引されています。この場合、コールオプションの所有者は、50ドルで株式を購入する権利を持ち、オプションを行使して、1株あたり25ドルの利益を上げます。初期プレミアムの5ドルを考慮に入れると、純利益は1株あたり20ドル、つまり2,000ドルになります（25〜5ドル=20ドルx100 = 2000ドル）。

コールオプションの満了までにシティグループの株価が30ドルに下がった2番目のシナリオを考えてみましょう。株式は50ドルのストライキを下回って取引されているため、オプションは行使されず、無価値に失効します。投資家は、開始時に支払われた500ドルのプレミアムを失います。

投資家は、取引が有益であるかどうかを判断するために満了まで待つことができます。または、コールオプションを市場に売り戻すことを試みることができます。コールオプションの販売で受け取ったプレミアムが最初に支払われた5ドルをカバーするのに十分であるかどうかは、経済状況、会社の収益、満了までの残り時間、販売時の株価の変動性など、多くの条件に依存します。。

有効期限が切れる前にコールオプションを販売することから受け取ったプレミアムが、最初に支払われた5ドルのプレミアムを相殺するのに十分であるという保証はありません。

##ハイライト

-アメリカのオプションは早期に行使することができますが、そのプレミアムはヨーロッパのオプションよりも高いことが多いため、価格が高くなります。

-ヨーロッパのオプションは、行使権を満了日のみに制限するオプション契約のバージョンです。

-ブラックショールズオプションモデルは、ヨーロッパのオプションを評価するためによく使用されます。

-投資家は、有効期限が切れる前にヨーロッパのオプション契約を市場に売り戻し、最初に獲得した保険料と支払った保険料の正味差額を受け取ることができます。

-投資家は通常、アメリカまたはヨーロッパのオプションを購入する選択肢がなく、ほとんどのインデックスはヨーロッパのオプションを使用しています。