Esercizio precoce
Che cos'è l'esercizio precoce?
L'esercizio anticipato di un contratto di opzione è il processo di acquisto o vendita di azioni secondo i termini di tale contratto di opzione prima della sua data di scadenza. Per le opzioni call, il detentore delle opzioni può richiedere che il venditore delle opzioni venda le azioni del titolo sottostante al prezzo di esercizio. Per le opzioni put è il contrario: il detentore delle opzioni può chiedere al venditore di opzioni di acquistare azioni del titolo sottostante al prezzo di esercizio.
Capire l'esercizio precoce
L'esercizio anticipato è possibile solo con contratti di opzione di tipo americano,. che il titolare può esercitare in qualsiasi momento fino alla scadenza. Con i contratti di opzione di tipo europeo,. il titolare può esercitare solo alla data di scadenza, rendendo impossibile l'esercizio anticipato.
La maggior parte dei trader non utilizza l'esercizio precoce per le opzioni che detengono . I trader prenderanno profitti vendendo le loro opzioni e chiudendo il trade. Il loro obiettivo è realizzare un profitto dalla differenza tra il prezzo di vendita e il prezzo di acquisto dell'opzione originale.
Per una chiamata o una put lunga,. il proprietario chiude un'operazione vendendo, piuttosto che esercitando l'opzione. Questo scambio spesso si traduce in un maggiore profitto a causa della quantità di tempo rimanente nella lunga durata dell'opzione. Più tempo c'è prima della scadenza, maggiore è il valore del tempo che rimane nell'opzione. L'esercizio di tale opzione comporta una perdita automatica di quel valore temporale.
Vantaggi dell'esercizio precoce
Ci sono alcune circostanze in cui l'esercizio anticipato può essere vantaggioso per un trader:
Ad esempio, un trader può scegliere di esercitare un'opzione call che è profondamente in-the-money (ITM) ed è relativamente prossima alla scadenza. Poiché l'opzione è ITM, in genere avrà un valore di tempo trascurabile.
Un altro motivo per l'esercizio anticipato potrebbe essere una data di stacco cedola in sospeso del titolo sottostante. Poiché i titolari di opzioni non hanno diritto a dividendi regolari o speciali pagati dalla società sottostante, ciò consentirà all'investitore di acquisire tale dividendo. Dovrebbe più che compensare il valore temporale marginale perso a causa di un esercizio anticipato.
Esercizio anticipato e opzioni per i dipendenti
C'è un altro tipo di esercizio iniziale che riguarda le stock option (ESO) assegnate ai dipendenti. Se il piano particolare lo consente, i dipendenti possono esercitare le stock option assegnate prima che diventino dipendenti a pieno titolo. Una persona può scegliere questa opzione per ottenere un trattamento fiscale più favorevole.
Tuttavia, il dipendente dovrà sostenere il costo per l'acquisto delle azioni prima di acquisire la piena proprietà acquisita. Inoltre, tutte le azioni acquistate devono comunque seguire il programma di maturazione del piano della società.
L'esborso di denaro dell'esercizio anticipato all'interno di un piano aziendale è lo stesso che attendere fino a dopo la maturazione, ignorando il valore temporale del denaro. Tuttavia, poiché il pagamento è spostato al presente, potrebbe essere possibile evitare la tassazione a breve termine e l' imposta minima alternativa (AMT). Naturalmente, introduce il rischio che la società possa non essere presente quando le azioni sono state completamente conferite.
Esempio di esercizio iniziale
Supponiamo che a un dipendente vengano assegnate 10.000 opzioni per acquistare le azioni della società ABC a $ 10 per azione. Vestono dopo due anni.
Il dipendente esercita 5.000 di quelle opzioni per l'acquisto di azioni ABC, che hanno un valore di $ 15, dopo un anno. L'esercizio di tali opzioni costerà $ 7.000 in base a un tasso AMT federale del 28%. Tuttavia, il dipendente può ridurre la percentuale dell'imposta federale mantenendo le opzioni esercitate per un altro anno per soddisfare i requisiti per l'imposta sulle plusvalenze a lungo termine.
Mette in risalto
L'esercizio anticipato è il processo di acquisto o vendita di azioni ai sensi di un contratto di opzione prima della data di scadenza di tale opzione.
I dipendenti di startup e aziende possono anche scegliere di esercitare anticipatamente le proprie opzioni per evitare l'imposta minima alternativa (AMT).
L'esercizio precoce è possibile solo con le opzioni in stile americano.
L'esercizio anticipato ha senso quando un'opzione è vicina al suo prezzo di esercizio e prossima alla scadenza.
