Varhainen harjoittelu
Mitä on varhainen harjoittelu?
Optiosopimuksen varhainen käyttäminen on prosessi, jossa ostetaan tai myydään osakkeiden osakkeita kyseisen optiosopimuksen ehtojen mukaisesti ennen sen voimassaolon päättymistä. Osto-optioiden osalta optio-oikeuden haltija voi vaatia optioiden myyjää myymään kohde-etuutena olevan osakkeen osakkeet lunastushintaan. Myyntioptioiden kohdalla tilanne on päinvastoin: optioiden haltija voi vaatia optioiden myyjää ostamaan kohde-etuutena olevan osakkeen osakkeita merkintähintaan.
Varhaisen harjoituksen ymmärtäminen
Varhainen toteutus on mahdollista vain amerikkalaistyyppisillä optiosopimuksilla,. joita haltija voi käyttää milloin tahansa voimassaolon päättymiseen asti. Eurooppalaistyylisissä optiosopimuksissa haltija voi lunastaa vain erääntymispäivänä, jolloin varhainen käyttäminen on mahdotonta.
Useimmat kauppiaat eivät käytä varhaista toteutusta hallussaan oleviin optioihin. Kauppiaat ottavat voittoa myymällä optionsa ja sulkemalla kaupan. Niiden tavoitteena on saada voittoa myyntihinnan ja alkuperäisen optio-ostohinnan välisestä erosta.
Pitkän puhelun tai putoamisen yhteydessä omistaja sulkee kaupan myymällä option käyttämisen sijaan. Tämä kauppa johtaa usein enemmän voittoon, koska optioiden pitkässä käyttöiässä on jäljellä aika-arvoa . Mitä enemmän aikaa on ennen vanhenemista, sitä suurempi aika-arvo jää optioon. Tämän vaihtoehdon käyttäminen johtaa kyseisen aika-arvon automaattiseen menettämiseen.
Varhaisen harjoittelun edut
Tietyissä olosuhteissa varhainen harjoittelu voi olla edullista elinkeinonharjoittajalle:
Elinkeinonharjoittaja voi esimerkiksi valita osto-option, joka on syvällä rahassa (ITM) ja on suhteellisen lähellä erääntymispäivää. Koska vaihtoehto on ITM, sen aika-arvo on yleensä merkityksetön.
Toinen syy ennenaikaiseen toteutukseen voi olla kohde-etuuden osakkeen odottava osinkopäivä . Koska optioiden haltijat eivät ole oikeutettuja kohde-etuutena olevan yhtiön maksamiin säännöllisiin tai erityisiin osinkoihin, sijoittaja voi saada tämän osingon. Sen pitäisi enemmän kuin kompensoida aikaisen harjoituksen vuoksi menetetty marginaaliaika-arvo.
Varhaiset harjoitukset ja työntekijävaihtoehdot
On olemassa toisenlainen varhainen harjoittelu, joka koskee työntekijöille annettavia yhtiön myöntämiä osakeoptioita (ESO). Jos erityinen järjestely sen sallii, työntekijät voivat käyttää myönnettyjä optio-oikeuksiaan ennen kuin heistä tulee täysin oikeutettuja työntekijöitä. Henkilö voi valita tämän vaihtoehdon saadakseen edullisemman verokohtelun.
Työntekijän on kuitenkin maksettava osakkeiden ostokustannukset ennen kuin hän saa täyden omistusoikeuden. Lisäksi ostettujen osakkeiden tulee edelleen noudattaa yhtiön järjestelmän ansaintaaikataulua.
Varhaisen toteuttamisen rahapanos yrityssuunnitelmassa on sama kuin odotus oikeuden syntymisen jälkeen, rahan aika-arvoa huomioimatta. Maksun siirtyessä nykyhetkeen voi kuitenkin olla mahdollista välttää lyhytaikainen verotus ja vaihtoehtoinen vähimmäisvero (AMT). Tietenkin se tuo riskin, että yritys ei ehkä ole lähellä, kun osakkeet ovat täysin oikeutettuja.
Esimerkki varhaisesta harjoituksesta
Oletetaan, että työntekijälle myönnetään 10 000 optiota ostaakseen yhtiön ABC:n osakkeita 10 dollarilla osakkeelta. He saavat liivi kahden vuoden kuluttua.
Työntekijä käyttää 5 000 näistä optioista ostaakseen ABC:n osakkeita, joiden arvo on 15 dollaria, vuoden kuluttua. Näiden vaihtoehtojen käyttäminen maksaa 7 000 dollaria liittovaltion 28 prosentin AMT-koron perusteella. Työntekijä voi kuitenkin alentaa liittovaltion veroprosenttia pitämällä käytettyjä optioita vielä vuoden ajan täyttääkseen pitkän aikavälin pääomatuloverovaatimukset.
##Kohokohdat
Varhainen toteutus on prosessi, jossa osakkeita ostetaan tai myydään optiosopimuksen ehtojen mukaisesti ennen kyseisen option voimassaolon päättymistä.
Startup-yritysten ja yritysten työntekijät voivat myös halutessaan käyttää vaihtoehtojaan hyvissä ajoin välttääkseen vaihtoehtoisen vähimmäisveron (AMT).
Varhainen harjoittelu on mahdollista vain amerikkalaisilla vaihtoehdoilla.
Varhainen toteutus on järkevää, kun optio on lähellä toteutushintaansa ja lähellä erääntymispäivää.
