Exercice précoce
Qu'est-ce que l'exercice précoce ?
L'exercice anticipé d'un contrat d'options est le processus d'achat ou de vente d'actions en vertu des termes de ce contrat d'option avant sa date d'expiration. Pour les options d'achat, le titulaire de l'option peut exiger que le vendeur d'options vende des actions de l'action sous-jacente au prix d'exercice. Pour les options de vente, c'est l'inverse : le détenteur d'options peut exiger que le vendeur d'options achète des actions de l'action sous-jacente au prix d'exercice.
Comprendre l'exercice précoce
L'exercice anticipé n'est possible qu'avec des contrats d'options de type américain,. que le titulaire peut exercer à tout moment jusqu'à l'expiration. Avec les contrats d'options de type européen,. le titulaire ne peut exercer qu'à la date d'expiration, ce qui rend impossible l'exercice anticipé.
La plupart des négociants n'utilisent pas l'exercice anticipé pour les options qu'ils détiennent. Les commerçants prendront des bénéfices en vendant leurs options et en fermant la transaction. Leur objectif est de réaliser un profit sur la différence entre le prix de vente et le prix d'achat initial de l'option.
Pour un long call ou put,. le propriétaire ferme une transaction en vendant, plutôt qu'en exerçant l'option. Ce commerce se traduit souvent par plus de profit en raison de la quantité de valeur temps restant dans la longue durée de vie de l'option. Plus il reste de temps avant l'expiration, plus la valeur de temps qui reste dans l'option est grande. L'exercice de cette option entraîne une perte automatique de cette valeur de temps.
Avantages de l'exercice précoce
Il existe certaines circonstances dans lesquelles un exercice précoce peut être avantageux pour un trader :
Par exemple, un trader peut choisir d'exercer une option d'achat qui est profondément dans la monnaie (ITM) et qui est relativement proche de l'expiration. Étant donné que l'option est ITM, elle aura généralement une valeur temporelle négligeable.
Une autre raison d'exercice anticipé peut être une date ex-dividende en attente de l'action sous-jacente. Étant donné que les détenteurs d'options n'ont pas droit aux dividendes réguliers ou spéciaux versés par la société sous-jacente, cela permettra à l'investisseur de capter ce dividende. Cela devrait plus que compenser la valeur marginale du temps perdu en raison d'un exercice précoce.
Exercice anticipé et options des employés
Il existe un autre type d'exercice anticipé qui concerne les options d'achat d'actions attribuées par l'entreprise (ESO) aux employés. Si le régime particulier le permet, les employés peuvent exercer les options d'achat d'actions qui leur ont été attribuées avant de devenir des employés pleinement acquis . Une personne peut choisir cette option pour obtenir un traitement fiscal plus favorable.
Cependant, l'employé devra payer le coût d'achat des actions avant d'en prendre la pleine propriété. De plus, toutes les actions achetées doivent toujours suivre le calendrier d'acquisition du plan de l'entreprise.
La dépense d'argent d'un exercice précoce dans le cadre d'un plan d'entreprise est la même que celle d'attendre après l'acquisition, sans tenir compte de la valeur temporelle de l'argent. Cependant, étant donné que le paiement est décalé vers le présent, il peut être possible d'éviter l'imposition à court terme et l' impôt minimum de remplacement (AMT). Bien sûr, cela introduit le risque que la société ne soit pas là lorsque les actions sont entièrement acquises.
Exemple d'exercice précoce
Supposons qu'un employé se voit attribuer 10 000 options pour acheter des actions de la société ABC à 10 $ l'action. Ils sont acquis après deux ans.
L'employé exerce 5 000 de ces options pour acheter des actions d'ABC, qui sont évaluées à 15 $, après un an. L'exercice de ces options coûtera 7 000 $ sur la base d'un taux AMT fédéral de 28 %. Cependant, l'employé peut réduire le pourcentage d'impôt fédéral en conservant les options exercées pendant une autre année pour répondre aux exigences de l'impôt sur les gains en capital à long terme.
Points forts
L'exercice anticipé est le processus d'achat ou de vente d'actions aux termes d'un contrat d'options avant la date d'expiration de cette option.
Les salariés des startups et des entreprises peuvent également choisir d'exercer leurs options de manière anticipée pour éviter l'impôt minimum de remplacement (AMT).
L'exercice précoce n'est possible qu'avec des options de style américain.
L'exercice anticipé a du sens lorsqu'une option est proche de son prix d'exercice et proche de son expiration.
