Tidlig træning
Hvad er tidlig træning?
Tidlig udnyttelse af en optionskontrakt er processen med at købe eller sælge aktier i aktier i henhold til vilkårene i denne optionskontrakt inden dens udløbsdato. For købsoptioner kan optionsindehaveren kræve, at optionssælgeren sælger aktier af den underliggende aktie til strikekursen. For put-optioner er det omvendt: Optionsindehaveren kan kræve, at optionssælgeren køber aktier i den underliggende aktie til strike-kursen.
Forståelse af tidlig træning
Tidlig udnyttelse er kun mulig med optionskontrakter i amerikansk stil,. som indehaveren kan udnytte til enhver tid indtil udløb. Med optionskontrakter i europæisk stil må indehaveren kun udnytte på udløbsdatoen, hvilket gør tidlig udnyttelse umulig.
De fleste forhandlere bruger ikke tidlig udnyttelse for optioner, de har. Handlende vil tage overskud ved at sælge deres optioner og lukke handelen. Deres mål er at realisere en fortjeneste fra forskellen mellem salgsprisen og deres oprindelige optionskøbspris.
For et langt opkald eller put lukker ejeren en handel ved at sælge i stedet for at udnytte optionen. Denne handel resulterer ofte i mere fortjeneste på grund af mængden af tidsværdi, der er tilbage i optionens lange levetid. Jo mere tid der er før udløb, jo større er tidsværdien tilbage i optionen. Udøvelse af denne mulighed resulterer i et automatisk tab af den tidsværdi.
Fordele ved tidlig træning
Der er visse omstændigheder, hvorunder tidlig udnyttelse kan være fordelagtig for en erhvervsdrivende:
For eksempel kan en erhvervsdrivende vælge at udnytte en købsoption, der er deeply in-the-money (ITM) og er relativt tæt på udløb. Fordi muligheden er ITM, vil den typisk have ubetydelig tidsværdi.
En anden grund til tidlig udnyttelse kan være en afventende ex-dividend dato for den underliggende aktie. Da optionsindehavere ikke er berettiget til hverken regulært eller særligt udbytte udbetalt af det underliggende selskab, vil dette gøre det muligt for investoren at opnå dette udbytte. Det bør mere end opveje den marginale tidsværdi tabt på grund af en tidlig træning.
Tidlig træning og medarbejdermuligheder
Der er en anden type tidlig øvelse, der vedrører virksomhedstildelte aktieoptioner (ESO) givet til medarbejdere. Hvis den særlige plan tillader det, kan medarbejderne udnytte deres tildelte aktieoptioner, før de bliver fuldt optjente medarbejdere. En person kan vælge denne mulighed for at opnå en mere gunstig skattemæssig behandling.
Medarbejderen skal dog betale omkostningerne ved at købe aktierne, før han overtager det fulde ejerskab. Desuden skal eventuelle købte aktier stadig følge optjeningsplanen i selskabets plan.
Pengeudgifterne ved tidlig træning inden for en virksomhedsplan er det samme som at vente til efter optjening, idet man ignorerer penges tidsværdi. Men da betalingen forskydes til nutiden, kan det være muligt at undgå kortvarig beskatning og den alternative minimumsskat (AMT). Det indebærer naturligvis risikoen for, at selskabet ikke er med, når aktierne er fuldt optjent.
Eksempel på tidlig træning
Antag, at en medarbejder får tildelt 10.000 optioner til at købe selskabets ABC's aktier til $10 pr. De vester efter to år.
Medarbejderen udøver 5.000 af disse optioner til at købe ABC's aktier, som er vurderet til $15, efter et år. Udøvelse af disse muligheder vil koste $7.000 baseret på en føderal AMT-sats på 28%. Medarbejderen kan dog reducere den føderale skatteprocent ved at beholde de udnyttede optioner i endnu et år for at opfylde kravene til langsigtet kapitalgevinstskat.
Højdepunkter
Tidlig udnyttelse er processen med at købe eller sælge aktier i henhold til vilkårene i en optionskontrakt før udløbsdatoen for denne option.
Ansatte i startups og virksomheder kan også vælge at udnytte deres muligheder tidligt for at undgå den alternative minimumsskat (AMT).
Tidlig træning er kun mulig med muligheder i amerikansk stil.
Tidlig udnyttelse giver mening, når en option er tæt på sin strike-pris og tæt på udløb.
