Erken egzersiz
Erken Egzersiz Nedir?
opsiyon sözleşmesinin erken uygulanması, hisse senetlerinin o opsiyon sözleşmesinin şartlarına göre vadesinden önce alınması veya satılması işlemidir. Alım opsiyonları için opsiyon sahibi, opsiyon satıcısının dayanak hisse senedinin hisselerini kullanım fiyatından satmasını talep edebilir. Satım opsiyonları için tam tersidir: opsiyon sahibi, opsiyon satıcısının dayanak hisse senedinin hisselerini kullanım fiyatından satın almasını talep edebilir.
Erken Egzersizi Anlamak
Erken kullanım ancak , hamilin vade sonuna kadar herhangi bir zamanda kullanabileceği Amerikan tipi opsiyon sözleşmeleri ile mümkündür. Avrupa tipi opsiyon sözleşmelerinde, hamil sadece vade tarihinde kullanabilir ve erken kullanımı imkansız hale getirir.
Çoğu tüccar , sahip oldukları seçenekler için erken alıştırma kullanmaz. Yatırımcılar, opsiyonlarını satarak ve ticareti kapatarak kar elde edeceklerdir. Amaçları, satış fiyatı ile orijinal opsiyon satın alma fiyatı arasındaki farktan kâr elde etmektir.
Uzun bir çağrı veya satım için, sahibi opsiyonu kullanmak yerine bir ticareti satarak kapatır. Bu ticaret , uzun opsiyon ömründe kalan zaman değeri nedeniyle genellikle daha fazla karla sonuçlanır . Vade dolmadan önce ne kadar çok zaman varsa, opsiyonda kalan zaman değeri o kadar büyük olur. Bu seçeneğin kullanılması, o zaman değerinin otomatik olarak kaybolmasına neden olur.
Erken Egzersizin Faydaları
Bir tüccar için erken alıştırmanın avantajlı olabileceği belirli koşullar vardır:
karlı (ITM) ve nispeten vadesi dolmak üzere olan bir alım opsiyonunu kullanmayı seçebilir . Seçenek ITM olduğundan, genellikle ihmal edilebilir bir zaman değerine sahip olacaktır.
, dayanak hisse senedinin bekleyen temettü çıkış tarihi olabilir. Opsiyon sahipleri, dayanak şirket tarafından ödenen düzenli veya özel temettü alma hakkına sahip olmadığından, bu, yatırımcının bu temettüden yararlanmasını sağlayacaktır. Erken bir alıştırma nedeniyle kaybedilen marjinal zaman değerini dengelemekten daha fazlasını yapmalıdır.
Erken Egzersiz ve Çalışan Seçenekleri
şirket tarafından verilen hisse senedi opsiyonlarına (ESO) ilişkin başka bir erken alıştırma türü daha vardır . Belirli bir plan izin veriyorsa, çalışanlar tam yetkili çalışanlar olmadan önce kendilerine verilen hisse senedi opsiyonlarını kullanabilirler . Bir kişi daha uygun bir vergi muamelesi elde etmek için bu seçeneği tercih edebilir.
Bununla birlikte, çalışanın tam kazanılmış mülkiyeti almadan önce hisseleri satın alma maliyetini karşılaması gerekecektir. Ayrıca, satın alınan hisseler yine de şirketin planının hakediş programını takip etmelidir.
paranın zaman değerini göz ardı ederek hak kazanma sonrasına kadar beklemekle aynıdır . Ancak ödeme bugüne kaydırıldığı için kısa vadeli vergilendirmeden ve alternatif asgari vergiden (AMT) kaçınmak mümkün olabilir . Tabii ki, hisseler tamamen kazanıldığında şirketin etrafta olmama riskini de beraberinde getiriyor.
Erken Egzersiz Örneği
Bir çalışana, ABC şirketinin hisselerini hisse başına 10 dolardan satın almak için 10.000 opsiyon verildiğini varsayalım. İki yıl sonra yelek veriyorlar.
Çalışan, ABC'nin 15$ değerindeki hissesini bir yıl sonra satın almak için bu seçeneklerden 5.000'ini kullanır. Bu seçeneklerin uygulanması, %28'lik federal AMT oranına göre 7.000 dolara mal olacak. Bununla birlikte, çalışan, uzun vadeli sermaye kazançları vergisi gerekliliklerini karşılamak için kullanılan seçenekleri bir yıl daha elinde tutarak federal vergi yüzdesini azaltabilir .
##Öne çıkanlar
Erken kullanım, bir opsiyon sözleşmesinin şartlarına göre, o opsiyonun sona erme tarihinden önce hisse alım veya satımı işlemidir.
Yeni kurulan şirketlerin ve şirketlerin çalışanları, alternatif asgari vergiden (AMT) kaçınmak için seçeneklerini erken kullanmayı da seçebilirler.
Erken egzersiz ancak Amerikan tarzı seçeneklerle mümkündür.
Erken uygulama, bir opsiyon kullanım fiyatına ve vadesinin dolmasına yakın olduğunda mantıklıdır.
