FASIT

FASITとは何ですか？

満期の短い非住宅ローン債務の証券化でした。これらの短期債務の例には、クレジットカード債権、自動車ローン、または個人ローンが含まれます。

1996年の中小企業雇用保護法の一環として作成された不動産抵当投資導管（REMIC）と同様に、FASITは、短期債務の証券化に高いレベルの柔軟性を提供したため、魅力的な投資機会になりました。

しかし、そのような信託を作成し運営する能力は、これらのタイプの特別目的事業体を可能にする1996年の法律の規定が2004年に廃止された8年後に終了しました。

##FASITを理解する

金融資産証券化投資信託（FASIT）は、金融機関が1986年の税制改正法の一部として導入された不動産抵当投資導管の証券化のメリットを模倣する方法として導入されました。

この形式の証券化により、金融機関は住宅ローンをプールするための特別目的事業体を作成することができました。プーリング後、これらのローンで担保されたモーゲージ担保証券（MBS）の発行は売却されます。担保付き住宅ローン債務（CMO）と同様に、REMICは、流通市場で取引される可能性のある債券やその他の証券を発行するリスクに基づいて、さまざまな住宅ローンをプールに編成しました。

しかし、REMICは、住宅ローン担保債務の証券化のみを許可しています。クレジットカードの債務や自動車ローンなど、担保のない非住宅ローンの資産は対象外です。しかし、FASITはそのような負債のプールを許可したので、金融会社は流通市場でも取引できる資産担保証券を発行することができました。

2004年のアメリカ雇用創出法の可決により、FASITは廃止されました。

##エンロンスキャンダルはFASITに終止符を打つ

サブプライム金融危機までのアメリカ史上最大の破産であり、広く知られている主要な会計および監査の失敗です。 Enronの失敗は、報告と規制の遵守を改善することを目的とした2002年のSarbanes-Oxley法が可決された理由の1つです。この破産は、他の注目を集めるスキャンダル、TycoやWorldcomともグループ化されています。

エンロンの破産の原因として特定された主な要因の1つは、エンロンがFASITなどの特別目的事業体を使用したことでした。エンロンによる金融資産証券化投資信託（FASIT）の使用は、ある意味で、従来の会計慣習を回避しました。この回避策により、会社は収益と資産を過大評価しながら、負債を過小評価することができました。

たとえば、エンロンは、特別目的事業体を使用した非流動的な投資における下振れリスクをヘッジしたことを株主に開示しました。しかし、彼らはそれらのエンティティがエンロン自身の株を含んでいることを明らかにしなかったので、それは下振れリスクから会社を保護しませんでした。

Enronは、FASITの使用に加えて、さまざまな特殊目的車両（SPV）と不動産住宅ローン投資導管（REMIC）をさまざまな取引で使用して、会計エントリを変更したり、財務情報を改ざんしたりしました。エンロンはSPVの詳細を提供することを絶えず拒否しましたが、事後、その理由は明らかでした。報告要件をより厳しくしたのは、このようなスキャンダルです。

2003年にスキャンダルが調査した課税に関する米国議会合同委員会。委員会の報告書は、FASIT規則は「1996年に最初に制定され、議会が想定する方法で広く使用されておらず、意図された目的を促進できなかった」と述べています。提案された報告書は、「FASIT車両に内在する乱用の可能性は、FASIT規則が果たす可能性のある有益な目的をはるかに上回っているため、これらの規則を廃止することを推奨しています。」

これらの廃止は、ジョージW.ブッシュ大統領が2004年のアメリカ雇用創出法に署名したときに制定されました。

##ハイライト

-金融資産証券化投資信託（FASIT）の使用は、満期の短い非住宅ローン債務の証券化のためでした。これらの短期債務の例には、クレジットカード債権、自動車ローン、または個人ローンが含まれます。

-確固たるエネルギーであるエンロンは、FASITの使用による違法な活動や損失の多くを隠すことができ、最終的にはFASITが議会によって廃止されることになりました。

-金融資産証券化投資信託（FASIT）は、1986年の税制改正法の一環として導入された不動産抵当投資導管の証券化のメリットを金融機関が模倣する方法として導入されました。

-FASITは、ジョージW.ブッシュ大統領の下でのアメリカの雇用創出法の可決により、2004年に存在しなくなりました。