FASIT

Vad var en FASIT?

Användningen av en investeringsfond för värdepapperisering av finansiella tillgångar (FASIT) var för värdepapperisering av icke-bolåneskulder med korta löptider. Exempel på dessa korta löptider inkluderar kreditkortsfordringar, billån eller personliga lån.

I likhet med fastighetshypotekinvesteringskanaler (REMICs), som skapades som en del av Small Business Job Protection Act från 1996, blev FASIT attraktiva investeringsmöjligheter eftersom de erbjöd en hög nivå av flexibilitet vid värdepapperisering av kortfristiga skulder.

Möjligheten att skapa och driva sådana truster upphörde dock åtta år senare när bestämmelserna i 1996 års lag som möjliggjorde dessa typer av specialenheter upphävdes 2004.

Förstå en FASIT

Finansiella tillgångsvärdepapperiseringsinvesteringsfonder (FASITs) introducerades som ett sätt för finansiella organisationer att efterlikna värdepapperiseringsfördelarna med investeringskanaler för fastighetsinteckningar, som infördes som en del av Tax Reform Act från 1986.

Denna form av värdepapperisering gjorde det möjligt för finansiella organisationer att skapa specialanpassade fordon för sammanslagning av hypotekslån. Efter sammanslagningen säljs emissionen av inteckningsskyddade värdepapper (MBS), med säkerhet i dessa lån. På samma sätt som säkerställda hypotekslån (CMOs), organiserade REMICs olika inteckningar i pooler baserade på risk för att emittera obligationer eller andra värdepapper, som kunde handlas på andrahandsmarknader.

Men REMIC tillåter endast värdepapperisering av lån med säkerhet i inteckningar. Icke-inteckningstillgångar utan säkerhet, såsom kreditkortsskulder eller billån, är inte berättigade. FASITs tillät dock sammanslagning av sådana skulder så att finansiella företag kunde ge ut värdepapper med tillgångsstöd som också kunde handlas på sekundära marknader.

Med antagandet av den amerikanska lagen om skapande av jobb från 2004 upphävdes FASITs.

Enron-skandalen gör slut på FASITs

Enron-kollapsen 2001, den största konkursen i amerikansk historia fram till subprime -finanskrisen 2007, är ett allmänt känt stort redovisnings- och revisionsmisslyckande. Enron-misslyckandet är en anledning till antagandet av Sarbanes–Oxley Act från 2002,. som har som mål att förbättra rapportering och regelefterlevnad. Denna konkurs är också grupperad med andra högprofilerade skandaler: Tyco och Worldcom.

En viktig faktor som identifierades som en orsak till Enrons konkurs var Enrons användning av specialenheter, såsom FASITs. Enrons användning av investeringsfonder för värdepapperisering av finansiella tillgångar (FASITs) kringgick på ett sätt traditionella redovisningskonventioner. Detta kringgående gjorde att företaget kunde underskatta sina skulder samtidigt som det överskattade sina intäkter och tillgångar.

Enron avslöjade till exempel för aktieägarna att de hade säkrat nedåtrisken i illikvida investeringar med hjälp av specialenheter. De avslöjade dock inte att dessa enheter inkluderade Enrons egna aktier, så det skyddade inte företaget mot nedåtrisker.

Förutom att använda FASITs, använde Enron en mängd olika special purpose vehicles (SPVs) och real estate hypotgage investment conduits (REMICs) i olika affärer för att ändra bokföringsposter samt för att förfalska finansiell information. Enron vägrade hela tiden att ge detaljer om sina SPV:er, vilket i efterhand stod klart om varför. Det är skandaler som denna som har gjort att rapporteringskraven har skärpts.

Förenta staternas kongress gemensamma kommitté för beskattning skandalen undersökte 2003. Kommitténs rapport noterar att FASIT-regler "först antogs 1996, inte används i stor utsträckning på det sätt som kongressen föreställt sig och har misslyckats med att främja deras avsedda syften." Den föreslagna rapporten att "missbrukspotentialen i FASIT-fordonet vida överväger alla fördelaktiga syften som FASIT-reglerna kan tjäna, och rekommenderar därför att dessa regler upphävs."

Dessa upphävanden antogs när president George W. Bush undertecknade den amerikanska lagen om jobbskapande från 2004.

##Höjdpunkter

• Användningen av en investeringsfond för värdepapperisering av finansiella tillgångar (FASIT) var för värdepapperisering av icke-bolåneskulder med korta löptider. Exempel på dessa korta löptider inkluderar kreditkortsfordringar, billån eller personliga lån.

– Den fasta energin, Enron, kunde dölja mycket av sina illegala aktiviteter och förluster på grund av användningen av FASITs, vilket så småningom ledde till att FASITs upphävdes av kongressen.

• Investeringsfonder för värdepapperisering av finansiella tillgångar (FASIT) introducerades som ett sätt för finansiella organisationer att efterlikna värdepapperiseringsfördelarna med investeringsledningar för fastighetsinteckningar, som infördes som en del av Tax Reform Act från 1986.

• FASITs upphörde att existera 2004 med antagandet av den amerikanska lagen om jobbskapande under president George W. Bush.