法西特

什么是 FASIT？

短期非抵押债务进行证券化。这些短期债务的例子包括信用卡应收账款、汽车贷款或个人贷款。

与作为 1996 年《小企业就业保护法》的一部分而创建的房地产抵押投资管道 (REMIC) 类似，FASIT 成为有吸引力的投资机会，因为它们在将短期债务证券化方面提供了高度的灵活性。

然而，创建和运营此类信托的能力在 8 年后终止，当时 1996 年法案中允许此类特殊目的实体的条款于 2004 年被废除。

金融资产证券化投资信托 (FASIT) 的引入是金融组织模仿房地产抵押投资渠道证券化收益的一种方式，该渠道是 1986 年税收改革法案的一部分。

这种形式的证券化允许金融机构创建特殊用途的工具来汇集抵押贷款。汇集后，以这些贷款为担保的抵押贷款支持证券（MBS）的发行被出售。与抵押抵押债券 (CMO) 类似，REMIC 根据风险将各种抵押组合成池，以发行债券或其他证券，这些证券可以在二级市场上交易。

但 REMIC 只允许抵押贷款支持的债务证券化。没有抵押品的非抵押资产，如信用卡债务或汽车贷款，是不合格的。然而，FASIT 允许汇集此类债务，因此金融公司可以发行资产支持证券，这些证券也可以在二级市场上交易。

随着 2004 年美国就业创造法案的通过，FASITs 被废除。

2001 年安然倒闭是美国历史上最大的破产案，直到2007年次贷金融危机爆发，是众所周知的重大会计和审计失败。安然失败是2002 年萨班斯-奥克斯利法案通过的原因之一，该法案旨在改善报告和监管合规性。这次破产还与其他备受瞩目的丑闻归为一类：泰科和世通。

被确定为安然破产原因的一个主要因素是安然使用特殊目的实体，例如 FASIT。安然使用金融资产证券化投资信托 (FASIT) 在某种程度上规避了传统的会计惯例。这种规避使公司能够低估其负债，同时夸大其收益和资产。

例如，安然向股东披露，它使用特殊目的实体对冲非流动性投资的下行风险。然而，他们没有透露这些实体包括安然自己的股票，因此它不能保护公司免受下行风险。

除了使用 FASIT 之外，安然还在不同的交易中使用了各种特殊目的工具 (SPV) 和房地产抵押投资管道 (REMIC) 来更改会计分录以及伪造财务信息。安然一直拒绝提供其 SPV 的详细信息，事后事实清楚地说明了原因。正是这样的丑闻使报告要求更加严格。

美国国会税收联合委员会于 2003 年调查了这起丑闻。委员会的报告指出，FASIT 规则“于 1996 年首次颁布，并未以国会设想的方式广泛使用，也未能实现其预期目的。”该报告建议“FASIT 工具固有的滥用潜力远远超过了 FASIT 规则可能服务的任何有益目的，因此建议废除这些规则。”

这些废除是在乔治·W·布什总统签署 2004 年美国就业创造法案时颁布的。

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