FASIT

Hva var en FASIT?

Bruken av en investeringsfond for verdipapirisering av finansielle eiendeler (FASIT) var for verdipapirisering av ikke-pantelånsgjeld med kort løpetid. Eksempler på disse kortløpende gjeldene inkluderer kredittkortfordringer, billån eller personlige lån.

I likhet med eiendomslånsinvesteringskanaler (REMICs), som ble opprettet som en del av Small Business Job Protection Act av 1996, ble FASITs attraktive investeringsmuligheter fordi de tilbød et høyt nivå av fleksibilitet i verdipapirisering av kortsiktig gjeld.

Evnen til å opprette og drive slike truster endte imidlertid åtte år senere da bestemmelsene i loven fra 1996 som muliggjorde denne typen spesialforetak ble opphevet i 2004.

Forstå en FASIT

Investeringsfond for verdipapirisering av finansielle eiendeler (FASITs) ble introdusert som en måte for finansielle organisasjoner å etterligne verdipapiriseringsfordelene ved investeringskanaler for eiendomslån, som ble introdusert som en del av skattereformloven av 1986.

Denne formen for verdipapirisering tillot finansielle organisasjoner å lage spesialformål for sammenslåing av boliglån. Etter sammenslåing selges utstedelsen av pantesikrede verdipapirer (MBS), sikret med disse lånene. I likhet med pantesikrede boliglånsforpliktelser (CMOs), organiserte REMICs ulike boliglån i pooler basert på risiko for å utstede obligasjoner eller andre verdipapirer, som kunne handles på annenhåndsmarkeder.

Men REMIC-er tillater bare verdipapirisering av pantesikret gjeld. Eiendeler som ikke er pantelån uten sikkerhet, for eksempel kredittkortgjeld eller billån, er ikke kvalifisert. FASITs tillot imidlertid sammenslåing av slik gjeld, slik at finansforetak kunne utstede verdipapirer med støtte for aktiva som også kunne handles på annenhåndsmarkeder.

Med vedtakelsen av den amerikanske lov om jobbskaping fra 2004 ble FASITs opphevet.

Enron-skandalen gjør slutt på FASITs

Enron-kollapsen i 2001, den største konkursen i amerikansk historie frem til subprime - finanskrisen i 2007, er en allment kjent stor regnskaps- og revisjonssvikt. Enron-feilen er en årsak til vedtakelsen av Sarbanes-Oxley-loven fra 2002,. som har som mål å forbedre rapportering og etterlevelse av regelverk. Denne konkursen er også gruppert med andre høyprofilerte skandaler: Tyco og Worldcom.

En viktig faktor identifisert som en årsak til Enrons konkurs var Enrons bruk av enheter med spesielle formål, for eksempel FASITs. Enrons bruk av investeringsfond for verdipapirisering av finansielle eiendeler (FASITs) omgikk på en måte tradisjonelle regnskapskonvensjoner. Denne omgåelsen tillot selskapet å undervurdere sine forpliktelser mens de overvurderte inntjening og eiendeler.

For eksempel avslørte Enron til aksjonærene at de hadde sikret nedsiderisiko i illikvide investeringer ved bruk av enheter med spesielle formål. De avslørte imidlertid ikke at disse enhetene inkluderte Enrons egne aksjer, så det beskyttet ikke selskapet mot nedsiderisiko.

I tillegg til å bruke FASIT-er, brukte Enron en rekke spesialforetak (SPV-er) og eiendomslånsinvesteringskanaler (REMICs) i forskjellige avtaler for å endre regnskapsoppføringer samt for å forfalske finansiell informasjon. Enron nektet kontinuerlig å gi detaljer om sine SPV-er, som etter faktum var tydelig på hvorfor. Det er skandaler som dette som har gjort rapporteringskravene strengere.

The United States Congress Joint Committee on Taxation undersøkte skandalen i 2003. Komiteens rapport bemerker at FASIT-regler «først vedtatt i 1996, ikke er mye brukt på den måten kongressen så for seg og har unnlatt å fremme deres tiltenkte formål». Den foreslåtte rapporten om at "misbrukspotensialet som ligger i FASIT-kjøretøyet langt oppveier ethvert fordelaktig formål som FASIT-reglene kan tjene, og anbefaler derfor at disse reglene oppheves."

Disse opphevelsene ble vedtatt da president George W. Bush undertegnet den amerikanske lov om jobbskaping fra 2004.

##Høydepunkter

– Bruken av en investeringsfond for verdipapirisering av finansielle eiendeler (FASIT) var for verdipapirisering av ikke-pantelånsgjeld med kort løpetid. Eksempler på disse kortløpende gjeldene inkluderer kredittkortfordringer, billån eller personlige lån.

– Den faste energien, Enron, var i stand til å skjule mye av sine ulovlige aktiviteter og tap på grunn av bruken av FASIT-er, noe som til slutt førte til at FASIT-er ble opphevet av kongressen.

• Investeringsfond for verdipapirisering av finansielle eiendeler (FASITs) ble introdusert som en måte for finansielle organisasjoner å etterligne verdipapiriseringsfordelene til investeringskanaler for eiendomslån, som ble introdusert som en del av skattereformloven av 1986.

– FASITs sluttet å eksistere i 2004 med vedtakelsen av den amerikanske loven om jobbskaping under president George W. Bush.