FASIT

Hvað var FASIT?

Notkun fjárfestingarsjóðs fyrir verðbréfun fjármálaeigna (FASIT) var til verðbréfunar á skuldum sem ekki eru veð með stuttum gjalddaga. Dæmi um þessar skammtímaskuldir eru kreditkortakröfur, bílalán eða persónuleg lán.

Svipað og fasteignaveðfjárfestingarleiðir (REMICs), sem voru búnar til sem hluti af lögum um atvinnuvernd fyrir smáfyrirtæki frá 1996, urðu FASITs aðlaðandi fjárfestingartækifæri vegna þess að þau buðu upp á mikinn sveigjanleika við verðtryggingu skammtímaskulda.

Möguleikinn til að stofna og reka slíka sjóði endaði hins vegar átta árum síðar þegar ákvæði laga frá 1996, sem gerðu slíkar einingar með sérstökum tilgangi kleift, voru felld úr gildi árið 2004.

Að skilja FASIT

Fjárfestingarsjóðir fyrir verðbréfun fjáreigna (FASITs) voru kynntir sem leið fyrir fjármálastofnanir til að líkja eftir verðbréfunarávinningi fasteignaveðfjárfestingarleiða, sem voru kynntar sem hluti af lögum um skattaumbætur frá 1986.

Þetta form verðbréfunar gerði fjármálafyrirtækjum kleift að búa til sértæka ökutæki til að sameina fasteignaveðlán. Eftir sameiningu er útgáfa veðtryggðra verðbréfa (MBS), með veði í þeim lánum, seld. Líkt og veðskuldbindingar (CMOs), skipulögðu REMICs ýmis veðlán í hópa sem byggðust á áhættu til að gefa út skuldabréf eða önnur verðbréf, sem gætu átt viðskipti á eftirmarkaði.

En REMICs leyfa aðeins verðbréfun á veðtryggðum skuldum. Eignir án veðs án veðs, svo sem kreditkortaskuldir eða bílalán, eru óhæfir. FASITs leyfðu hins vegar sameiningu slíkra skulda svo fjármálafyrirtæki gætu gefið út eignatryggð verðbréf sem gætu einnig átt viðskipti á eftirmarkaði.

Með samþykkt bandarísku laga um atvinnusköpun frá 2004 voru FASITs felld úr gildi.

Enron hneyksli bindur enda á FASITs

Enron-hrunið 2001, stærsta gjaldþrot í sögu Bandaríkjanna fram að undirmálsfjármálakreppunni árið 2007, er almennt þekktur stórkostlegur bókhalds- og endurskoðunarbrestur. Enron bilunin er ein ástæðan fyrir samþykkt Sarbanes–Oxley löganna frá 2002,. sem hefur það að markmiði að bæta skýrslugjöf og reglufylgni. Þetta gjaldþrot er einnig flokkað með öðrum áberandi hneykslismálum: Tyco og Worldcom.

Einn helsti þáttur sem var skilgreindur sem orsök gjaldþrots Enron var notkun Enron á sértækum aðilum, svo sem FASITs. Notkun Enron á fjárfestingarsjóðum fyrir verðbréfun fjármálaeigna (FASITs) sniðgekk á vissan hátt hefðbundnar bókhaldsvenjur. Þessi sniðganga gerði fyrirtækinu kleift að vanmeta skuldir sínar á sama tíma og tekjur þess og eignir voru ofmetnar.

Til dæmis upplýsti Enron hluthöfum að það hefði varið niður áhættu í óseljanlegum fjárfestingum með því að nota sérstakar einingar. Hins vegar leiddu þeir ekki í ljós að þessir aðilar innihéldu eigin hlutabréf Enron, svo það verndaði ekki fyrirtækið gegn áhættu.

Auk þess að nota FASIT, notaði Enron margs konar sértæka ökutæki (SPV) og fasteignaveðfjárfestingarleiðir (REMICs) í mismunandi samningum til að breyta bókhaldsfærslum sem og til að falsa fjárhagsupplýsingar. Enron neitaði stöðugt að veita smáatriði um SPV sína, sem eftir það var ljóst hvers vegna. Það eru hneykslismál sem þessi sem hafa gert skýrsluskyldur strangari.

Sameiginlega skattanefnd Bandaríkjaþings rannsakaði hneykslið árið 2003. Í skýrslu nefndarinnar er tekið fram að FASIT-reglur „sem voru fyrst settar árið 1996, eru ekki mikið notaðar á þann hátt sem þingið sá fyrir sér og hafa ekki náð að stuðla að tilgangi þeirra. Skýrslan sem lögð er til að „misnotkunarmöguleikinn sem felst í FASIT ökutækinu vegur mun þyngra en hvers kyns gagnlegan tilgang sem FASIT reglurnar kunna að þjóna og mælir því með því að þessar reglur verði felldar úr gildi.

Þessar niðurfellingar voru lögfestar þegar George W. Bush forseti undirritaði bandarísku atvinnusköpunarlögin frá 2004.

##Hápunktar

• Notkun fjárfestingarsjóðs fyrir verðbréfun fjármálaeigna (FASIT) var til verðbréfunar á skuldum sem ekki eru veð með stuttum gjalddaga. Dæmi um þessar skammtímaskuldir eru kreditkortakröfur, bílalán eða persónuleg lán.

• Fyrirtæki orkunnar, Enron, gat falið mikið af ólöglegri starfsemi sinni og tapi vegna notkunar FASITs, sem að lokum leiddi til þess að FASITs voru felld úr gildi af þinginu.

• Fjárfestingarsjóðir fyrir verðbréfun fjármunaeigna (FASITs) voru kynntir sem leið fyrir fjármálastofnanir til að líkja eftir verðbréfunarávinningi fasteignaveðfjárfestingarleiða, sem voru kynntar sem hluti af lögum um skattaumbætur frá 1986.

• FASITs hættu að vera til árið 2004 með samþykkt bandarískra atvinnusköpunarlaga undir stjórn George W. Bush forseta.