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Was war ein FASIT?

Der Einsatz eines Financial Asset Securitization Investment Trust (FASIT) diente der Verbriefung von Hypothekenschulden mit kurzen Laufzeiten. Beispiele für diese kurzfristigen Schulden sind Kreditkartenforderungen, Autokredite oder Privatkredite.

Ähnlich wie Real Estate Mortgage Investment Conduits (REMICs), die im Rahmen des Small Business Job Protection Act von 1996 geschaffen wurden, wurden FASITs zu attraktiven Investitionsmöglichkeiten, da sie ein hohes Maß an Flexibilität bei der Verbriefung kurzfristiger Schulden boten.

Die Möglichkeit, solche Trusts zu gründen und zu betreiben, endete jedoch acht Jahre später, als die Bestimmungen des Gesetzes von 1996, die diese Art von Zweckgesellschaften ermöglichten, im Jahr 2004 aufgehoben wurden.

FASIT verstehen

Financial Asset Securitisation Investment Trusts (FASITs) wurden als Möglichkeit für Finanzorganisationen eingeführt, die Verbriefungsvorteile von Real Estate Mortgage Investment Conduits nachzuahmen, die im Rahmen des Steuerreformgesetzes von 1986 eingeführt wurden.

Diese Form der Verbriefung ermöglichte es Finanzorganisationen, Zweckgesellschaften für die Bündelung von Hypothekendarlehen zu schaffen. Nach dem Pooling wird die Emission von Mortgage-Backed Securities (MBS), die durch diese Kredite besichert sind, verkauft. Ähnlich wie Collateralized Mortgage Obligations (CMOs) organisierten REMICs verschiedene Hypotheken in risikobasierten Pools, um Anleihen oder andere Wertpapiere auszugeben, die auf Sekundärmärkten gehandelt werden konnten.

Aber REMICs erlauben nur die Verbriefung von hypothekenbesicherten Schulden. Vermögenswerte ohne Hypotheken ohne Sicherheiten, wie z. B. Kreditkartenschulden oder Autokredite, sind nicht förderfähig. FASITs erlaubten jedoch die Bündelung solcher Schulden, damit Finanzunternehmen forderungsbesicherte Wertpapiere ausgeben konnten, die auch auf Sekundärmärkten gehandelt werden konnten.

Mit der Verabschiedung des American Jobs Creation Act von 2004 wurden FASITs aufgehoben.

Enron-Skandal beendet FASITs

Der Zusammenbruch von Enron im Jahr 2001, der größte Bankrott in der amerikanischen Geschichte bis zur Subprime -Finanzkrise im Jahr 2007, ist ein weithin bekanntes großes Bilanzierungs- und Prüfungsversagen. Das Scheitern von Enron ist ein Grund für die Verabschiedung des Sarbanes-Oxley Act von 2002,. der das Ziel hat, die Berichterstattung und die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften zu verbessern. Dieser Konkurs wird auch mit anderen hochkarätigen Skandalen gruppiert: Tyco und Worldcom.

Ein wichtiger Faktor, der als Grund für die Insolvenz von Enron identifiziert wurde, war Enrons Einsatz von Zweckgesellschaften wie FASITs. Enrons Einsatz von Financial Asset Securitisation Investment Trusts (FASITs) umging in gewisser Weise traditionelle Rechnungslegungskonventionen. Diese Umgehung ermöglichte es dem Unternehmen, seine Verbindlichkeiten zu niedrig anzugeben, während es seine Gewinne und Vermögenswerte überbewertete.

Beispielsweise hat Enron den Aktionären mitgeteilt, dass es das Verlustrisiko in illiquiden Anlagen durch Zweckgesellschaften abgesichert hat . Sie gaben jedoch nicht bekannt, dass diese Unternehmen Enrons eigene Aktien enthielten, sodass das Unternehmen nicht vor Abwärtsrisiken geschützt war.

Neben der Verwendung von FASITs hat Enron bei verschiedenen Geschäften eine Vielzahl von Zweckgesellschaften (SPVs) und Real Estate Mortgage Investment Conduits (REMICs) eingesetzt, um Buchungseinträge zu ändern und Finanzinformationen zu fälschen. Enron weigerte sich ständig, Einzelheiten über seine SPVs preiszugeben, was im Nachhinein klar war, warum. Es sind Skandale wie dieser, die die Meldepflichten verschärft haben.

Der Gemeinsame Steuerausschuss des Kongresses der Vereinigten Staaten untersuchte den Skandal im Jahr 2003. Der Bericht des Ausschusses stellt fest, dass die FASIT-Regeln „erstmals 1996 erlassen wurden, nicht in der vom Kongress vorgesehenen Weise weit verbreitet sind und ihren beabsichtigten Zweck nicht erreicht haben“. Der Bericht schlug vor, dass „das dem FASIT-Vehikel innewohnende Missbrauchspotenzial jeden nützlichen Zweck, dem die FASIT-Regeln dienen könnten, bei weitem überwiegt, und empfiehlt daher, diese Regeln aufzuheben“.

Diese Aufhebungen wurden erlassen, als Präsident George W. Bush den American Jobs Creation Act von 2004 unterzeichnete.

Höhepunkte

• Der Einsatz eines Financial Asset Securitization Investment Trust (FASIT) diente der Verbriefung von Hypothekenschulden mit kurzen Laufzeiten. Beispiele für diese kurzfristigen Schulden sind Kreditkartenforderungen, Autokredite oder Privatkredite.

• Das Energieunternehmen Enron konnte einen Großteil seiner illegalen Aktivitäten und Verluste aufgrund der Verwendung von FASITs verbergen, was schließlich dazu führte, dass FASITs vom Kongress aufgehoben wurden.

• Financial Asset Securitisation Investment Trusts (FASITs) wurden eingeführt, damit Finanzorganisationen die Verbriefungsvorteile von Real Estate Mortgage Investment Conduits nachahmen können, die als Teil des Steuerreformgesetzes von 1986 eingeführt wurden.

• FASITs hörten 2004 mit der Verabschiedung des amerikanischen Jobs Creation Act unter Präsident George W. Bush auf zu existieren.