FAŞİT
FASIT Neydi?
Bir finansal varlık menkul kıymetleştirme yatırım ortaklığının (FASIT) kullanımı, kısa vadeli ipotek dışı borçların menkul kıymetleştirilmesi içindi. Bu kısa vadeli borçlara örnek olarak kredi kartı alacakları, araba kredileri veya kişisel krediler verilebilir.
1996 tarihli Küçük İşletme İş Koruma Yasası'nın bir parçası olarak oluşturulan gayrimenkul ipotek yatırım kanallarına (REMIC'ler) benzer şekilde, FASIT'ler kısa vadeli borçların menkul kıymetleştirilmesinde yüksek düzeyde esneklik sundukları için cazip yatırım fırsatları haline geldi.
Ancak, bu tür özel amaçlı kuruluşlara izin veren 1996 yasasının 2004 yılında yürürlükten kaldırıldığı sekiz yıl sonra, bu tür tröstleri oluşturma ve işletme yeteneği sona erdi.
Bir FASIT'i Anlamak
1986 Vergi Reformu Yasası'nın bir parçası olarak tanıtılan gayrimenkul ipoteği yatırım kanallarının menkul kıymetleştirme faydalarını taklit etmesinin bir yolu olarak tanıtıldı.
Bu menkul kıymetleştirme biçimi, finansal kuruluşların ipotek kredilerinin bir havuzda toplanması için özel amaçlı araçlar yaratmasına izin verdi. Havuzlamadan sonra, bu kredilerle teminat altına alınan ipoteğe dayalı menkul kıymetlerin (MBS) ihracı satılır. Teminatlı ipotek yükümlülüklerine (CMO'lar) benzer şekilde , REMIC'ler, ikincil piyasalarda işlem görebilecek tahvil veya diğer menkul kıymet ihraç etme riskine dayalı olarak havuzlar halinde çeşitli ipotekler düzenledi.
Ancak REMIC'ler yalnızca ipoteğe dayalı borcun menkul kıymetleştirilmesine izin verir. Kredi kartı borcu veya otomobil kredisi gibi teminatsız ipotek dışı varlıklar uygun değildir. Ancak FASIT'ler, finansal firmaların ikincil piyasalarda da işlem görebilecek varlığa dayalı menkul kıymetler çıkarabilmeleri için bu tür borçların havuzlanmasına izin verdi.
2004 tarihli Amerikan İş Yaratma Yasası'nın kabulü ile FASIT'ler yürürlükten kaldırıldı.
Enron Skandalı, FASIT'lere Son Veriyor
2001'deki Enron çöküşü, 2007'deki subprime mali krizine kadar Amerikan tarihinin en büyük iflası, yaygın olarak bilinen büyük bir muhasebe ve denetim başarısızlığıdır. Enron'un başarısızlığı, raporlamayı ve mevzuata uyumu iyileştirmeyi amaçlayan 2002 tarihli Sarbanes-Oxley Yasası'nın kabul edilmesinin bir nedenidir . Bu iflas, diğer yüksek profilli skandallarla da gruplandırılmıştır: Tyco ve Worldcom.
Enron'un iflasının bir nedeni olarak tanımlanan önemli bir faktör, Enron'un FASIT'ler gibi özel amaçlı varlıkları kullanmasıydı. Enron'un finansal varlık menkul kıymetleştirme yatırım ortaklıklarını (FASIT'ler) kullanması, bir bakıma geleneksel muhasebe geleneklerini atlattı. Bu atlatma, şirketin kazançlarını ve varlıklarını olduğundan fazla gösterirken yükümlülüklerini olduğundan az göstermesine izin verdi.
likit olmayan yatırımlardaki aşağı yönlü riskten korunduğunu açıkladı . Ancak, bu varlıkların Enron'un kendi hisselerini içerdiğini açıklamadılar, bu nedenle şirketi aşağı yönlü risklere karşı korumadı.
Enron, FASIT'leri kullanmaya ek olarak, muhasebe kayıtlarını değiştirmek ve finansal bilgileri tahrif etmek için çeşitli özel amaçlı araçlar (SPV'ler) ve gayrimenkul ipotek yatırım kanalları (REMIC'ler) kullandı. Enron, SPV'leri hakkında ayrıntılı bilgi vermeyi sürekli olarak reddetti ve bunun nedeni daha sonra açıktı. Raporlama gerekliliklerini daha katı hale getiren bu tür skandallardır.
Amerika Birleşik Devletleri Kongresi Ortak Vergilendirme Komitesi, 2003 yılında skandalı araştırdı. Komitenin raporunda, “ilk olarak 1996'da yürürlüğe giren FASIT kurallarının Kongre tarafından öngörülen şekilde yaygın olarak kullanılmadığı ve amaçlanan amaçlarına ulaşamadığı” belirtiliyor. Önerilen raporda, "FASIT aracının doğasında bulunan suistimal potansiyeli, FASIT kurallarının hizmet edebileceği herhangi bir yararlı amaçtan çok daha ağır basmaktadır ve bu nedenle bu kuralların yürürlükten kaldırılmasını tavsiye etmektedir."
Bu iptaller, Başkan George W. Bush'un 2004 tarihli Amerikan İş Yaratma Yasasını imzalamasıyla yürürlüğe girdi.
##Öne çıkanlar
Finansal varlık menkul kıymetleştirme yatırım ortaklığının (FASIT) kullanımı, kısa vadeli ipotek dışı borçların menkul kıymetleştirilmesi içindi. Bu kısa vadeli borçlara örnek olarak kredi kartı alacakları, araba kredileri veya kişisel krediler verilebilir.
Firma enerjisi, Enron, FASIT'lerin kullanımı nedeniyle yasadışı faaliyetlerinin ve kayıplarının çoğunu gizleyebildi ve bu da sonunda FASIT'lerin Kongre tarafından yürürlükten kaldırılmasına yol açtı.
Finansal varlık menkul kıymetleştirme yatırım ortaklıkları (FASIT'ler), finansal kuruluşların 1986 Vergi Reformu Yasası'nın bir parçası olarak tanıtılan gayrimenkul ipoteği yatırım kanallarının menkul kıymetleştirme faydalarını taklit etmesinin bir yolu olarak tanıtıldı.
FASIT'ler 2004 yılında Başkan George W. Bush yönetimindeki Amerikan İş Yaratma Yasası'nın kabul edilmesiyle sona erdi.
