フォワードスタートオプション

##フォワードスタートオプションとは何ですか？

フォワードスタートオプションは、今のところ購入して支払われるエキゾチックオプションですが、その時点で決定された行使価格で後でアクティブになります。アクティベーション日、有効期限、および原資産は、購入時に固定されています。

##フォワードスタートオプションを理解する

開始時に、フォワードスタートオプション契約は、行使価格を除いて、オプションに関連するすべての定義された特性を詳しく説明します。有効期限、原資産、サイズ、およびアクティベーション日は、契約が作成されたときに設定されます。

契約の唯一の不明な点は行使価格です。契約の価格設定に関しては、原資産の将来の価格も不明です。契約は通常、行使価格が原資産の価格との関係でどこにあるかについてのいくつかのパラメーターを規定しています。たとえば、オプションを購入/販売する人々は、ストライキがアクティベーション時にマネー（ATM）で行われるか、マネー（ITM）またはアウトオブザマネー（OTM）で3％または5％になるように指定できます。それはカスタマイズされた契約であるため、彼らは彼らが望むどんな条件でも交渉することができます。

金銭に近づけようとします。このようにして、保有者は、その時点の市場価格またはその近くで、将来、原資産を購入（コール）または売却（プット）する権利を持ちますが、義務はありません。行使価格が原資産の価格との関係でどこにあるかを知ることで、オプションのプレミアム（コスト）を簡単に思い付くことができます。これは通常、アクティブ化日の前に契約の開始時に決定され、支払われます。

従業員ストックオプションは、フォワードスタートオプションの一種です。ここでは、会社は将来の株価がどうなるかを知らなくても、従業員にATMオプションを付与することを約束します。

満期日に、原資産がオプションの行使価格を下回って取引された場合（コールの場合）、その原資産は無価値に失効します。逆に、原資産がストライキを上回っている場合（コールの場合）、保有者はそれを行使し、原資産を行使価格で所有します。プットオプションの場合、反対のことが適用されます。原資産が行使価格を下回っている場合、オプションには価値があり、利益を実現するために売却または行使されます。原資産が行使価格を上回っている場合、オプションは無価値に失効します。

ITMの場合はオプションを売却し、オプションを行使する代わりに現金を受け取ることができます。これはエキゾチックオプションであるため、オプションの売り手と買い手は、原資産を提供する代わりに現金でオプションを決済することに同意する場合もあります。

フォワードスタートオプションは、アクティブになるとバニラオプションのように評価されます（行使価格が設定されます）。

###クリーク

連続するフォワードスタートオプションのグループは、ラチェットオプションまたはクリケットオプションと呼ばれます。この場合、最初のフォワードスタートオプションはすぐにアクティブになり、前のフォワードスタートオプションが期限切れになると、後続の各フォワードスタートオプションがアクティブになります。

シリーズの最初のオプションが満期になると、次のオプションは行使価格を取得するときにアクティブになります。次の決済の終わりに、原資産が新しいストライキを超えて取引される場合（コールの場合）、保有者は原資産とストライキの価格の差額を受け取るか、オプションを行使して原資産を受け取るかを選択できます。

##フォワードスタートオプションの例

フォワードスタートオプションはエキゾチックであるため、それらを取引する人々によってカスタマイズされます。それらは取引所にリストされていないため、デモンストレーションの目的で架空の例が必要です。

2つの当事者がNetflixIncでコールフォワード開始オプションを締結することに同意するとします。株式。 9月であり、フォワードスタートオプションが1月1日のATMでアクティブになることに同意します。つまり、1月1日のオプションの行使価格は、Netflix株がその日に取引されている価格になります。このオプションは6月に期限切れになります。

正確な行使価格は不明ですが、当事者はストライキと原資産の価格がアクティベーション時に同じになることを知っています。彼らは現在の6か月のオプション（1月から6月）を調べ、ボラティリティを評価してオプションのプレミアムを決定できます。

最終的に、彼らは、原株の100株に相当する1つの契約を、40ドルのプレミアム、または契約の4,000ドル（40ドルx 100株）で取引することに同意します。オプションが1月まで有効にならない場合でも、通話購入者は今（9月）に4,000ドルを支払うことに同意します。

1月1日、株価が400ドルであると想定します。ストライキは400ドルに設定されており、オプションは6月に有効期限が切れるバニラオプションになりました。

6月の有効期限で、Netflixが420ドルで取引されていると仮定します。この場合、オプションは$ 20（$ 420- $ 400ストライキ）の価値があります。彼らが現金で決済する場合、買い手は$2,000を受け取ります。あるいは、行使する場合、400ドルで100株を受け取り、それを維持するか、420ドルで売却して2,000ドルを稼ぐことができます。購入者は4,000ドルを支払いましたが、2,000ドルしか受け取っていないため、これでも購入者に損失が発生することに注意してください。

コールでお金を稼ぐには、原資産の価格が行使価格にプレミアムを加えた価格を上回っている必要があります。したがって、価格が満了までに450ドルまで上昇した場合、オプションは50ドルの価値があり（450ドルから400ドルのストライキ）、買い手は5,000ドルを受け取ります。これは、4,000ドルのコストを超える1,000ドルの純利益です。

一方、原資産が満期時に400ドルのストライキを下回って取引されている場合、コールオプションは無価値に失効し、買い手のプレミアムが失われ、売り手に4,000ドルの利益がもたらされます。

##ハイライト

-一連のフォワードスタートオプションは、ラチェットまたはクリケットと呼ばれます。

-行使価格を除いて、すべてのパラメーターは開始時（アクティブ化ではない）のフォワードオプションに設定されます。

-フォワードストライクオプションはバニラオプションと同様のエキゾチックオプションですが、フォワードスタートオプションは将来のある時点までアクティブにならず、オプションを購入したときの行使価格は不明です。

-オプションがアクティブになり、そのストライクが設定されると、オプションはバニラオプションと同じ方法で評価されます。

-行使価格は開始時には不明ですが、通常、オプションが有効になると、その金額またはその近くに設定されます。