Videresend startalternativer

Hva er et alternativ for foroverstart?

En forward startopsjon er en eksotisk opsjon som kjøpes og betales for nå, men som blir aktiv senere med en innløsningspris bestemt på det tidspunktet. Aktiveringsdatoen, utløpsdatoen og underliggende aktiva er fastsatt på kjøpstidspunktet.

Forstå alternativet for foroverstart

Ved initiering spesifiserer en opsjonskontrakt med terminstart alle de definerte egenskapene som er relevante for opsjonen, bortsett fra utøvelsesprisen. Utløpsdatoen, underliggende aktiva,. størrelse og aktiveringsdato settes på det tidspunktet kontrakten er utarbeidet.

Den eneste ukjente for kontrakten er innløsningsprisen. Når det gjelder prising av kontrakten, er den fremtidige prisen på den underliggende eiendelen også ukjent. Kontrakten fastsetter typisk noen parametere for hvor innløsningskursen vil være i forhold til den underliggende eiendelens pris. For eksempel kan de som kjøper/selger alternativet spesifisere at streiken vil være på pengene (ATM) ved aktivering, eller 3 % eller 5 % i pengene (ITM) eller out of the money (OTM). Siden det er en tilpasset kontrakt, kan de forhandle frem hvilke vilkår de vil.

Forward start alternativer prøver vanligvis å holde fremtidige streikpriser minibank eller nær pengene. På denne måten vil innehaveren ha rett, men ikke plikt, til å kjøpe (ringe) eller selge (sette) den underliggende eiendelen i fremtiden til eller nær den da gjeldende markedsprisen. Å vite hvor innløsningskursen vil være i forhold til det underliggendes pris gjør det lettere å komme opp med premien (kostnaden) for opsjonen, som også typisk fastsettes og betales ved igangsetting av kontrakten før aktiveringsdatoen.

Aksjeopsjoner for ansatte er en type forutgående startopsjon. Her forplikter selskapet seg til å gi minibankopsjoner til ansatte uten å vite hva aksjekursen blir i fremtiden.

Hvis, på utløpsdatoen, den underliggende handles under innløsningskursen for opsjonen (for en samtale ), utløper den verdiløs. Motsatt, hvis det underliggende er over streiken (for en call), så utøver innehaveren det og eier det underliggende til streiken. For en salgsopsjon gjelder det motsatte. Hvis det underliggende er under innløsningskursen, har opsjonen verdi og vil bli solgt eller utøvet for å realisere en gevinst. Hvis det underliggende er over innløsningskursen, vil opsjonen utløpe verdiløst.

Vanligvis, som med de fleste opsjoner, kan innehaveren selge opsjonen hvis det er ITM og ta kontantene i stedet for å bruke opsjonen. Siden det er en eksotisk opsjon, kan selger og kjøper av opsjonen også bli enige om å gjøre opp opsjonen med kontanter i stedet for å levere det underliggende.

En foroverstartsopsjon verdsettes som en vaniljeopsjon når den blir aktiv (utløsningsprisen er satt).

###Kliketter

En gruppe av påfølgende foroverstartalternativer kalles et ratchet-alternativ eller klikkalternativ. I dette tilfellet er det første foroverstartalternativet aktivt umiddelbart, og hvert påfølgende foroverstartalternativ blir aktivt når det forrige utløper.

Når det første alternativet i serien forfaller, blir det neste alternativet aktivt etter hvert som det får sin innløsningspris. Hvis det underliggende ved slutten av neste oppgjør handler over den nye streiken (for en call), kan innehaveren velge å motta differansen mellom prisen på det underliggende og streiken, eller utøve opsjonen og motta det underliggende.

Eksempel på et Forward Start-alternativ

Alternativer for foroverstart er eksotiske og tilpasses derfor av personene som handler dem. Siden de ikke er notert på en børs,. kreves et hypotetisk eksempel for demonstrasjonsformål.

Anta at to parter er enige om å inngå et viderekoblingsalternativ på Netflix Inc. lager. Det er september og de er enige om at alternativet for foroverstart vil aktiveres 1. januar minibank. Det betyr at 1. januar vil innløsningskursen for opsjonen være prisen som Netflix-aksjen handles til den dagen. Opsjonen utløper i juni.

Den eksakte strikeprisen er ukjent, men partene vet at streiken og underliggende pris vil være den samme ved aktivering. De kan se på gjeldende seks-måneders opsjoner (januar til juni) og vurdere volatiliteten for å bestemme en premie for opsjonen.

Til slutt blir de enige om å handle en kontrakt, tilsvarende 100 aksjer av den underliggende aksjen, med en premie på $40, eller $4000 for kontrakten ($40 x 100 aksjer). Anropskjøperen godtar å betale $4000 nå (september), selv om alternativet ikke aktiveres før i januar.

1. januar, anta at aksjekursen er $400. Streiken er satt til $400, og alternativet er nå et vaniljealternativ med utløp i juni.

Ved utløpet av juni, anta at Netflix handles for $420. I dette tilfellet er alternativet verdt $20 ($420 - $400 streik). Hvis de gjør opp i kontanter, mottar kjøperen $2000. alternativt, hvis de trener, mottar de 100 aksjer til $400 og kan beholde dem, eller selge dem for $420 for å tjene $2000. Legg merke til at dette fortsatt resulterer i et tap for kjøperen, siden de betalte $4000, men bare får tilbake $2000.

For å tjene penger på samtalen, må prisen på det underliggende bevege seg over innløsningskursen pluss premien. Derfor, hvis prisen beveger seg opp til $450 ved utløp, er opsjonen verdt $50 ($450 - $400 streik), og kjøperen mottar $5000. Det er en netto fortjeneste på $1000 over deres $4000-kostnad.

Hvis på den annen side det underliggende handles under $400 streiken ved utløp, utløper kjøpsopsjonen verdiløs og kjøperens premie går tapt, noe som resulterer i en profitt på $4000 til selgeren.

##Høydepunkter

• En serie med foroverstartalternativer kalles en skralle eller klikk.

• Alle parametere er satt for forward-opsjonen ved initiering (ikke aktivering) bortsett fra innløsningskursen.

• En forward strike-opsjon er en eksotisk opsjon som ligner på en vanilje-opsjon, bortsett fra at forward start-opsjonen ikke aktiveres før en gang i fremtiden og innløsningsprisen er ukjent når opsjonen kjøpes.

• Når alternativet aktiveres og dets streik er satt, verdsettes alternativet på samme måte som et vaniljealternativ.

• Utløsningskursen er ukjent ved initiering, men er vanligvis satt til å være på eller nær pengene når opsjonen aktiveres.