Pilihan Mulakan Hadapan

Apakah Pilihan Permulaan Hadapan?

Pilihan permulaan hadapan ialah pilihan eksotik yang dibeli dan dibayar buat masa ini tetapi menjadi aktif kemudian dengan harga mogok ditentukan pada masa itu. Tarikh pengaktifan, tarikh luput dan aset pendasar ditetapkan pada masa pembelian.

Memahami Pilihan Mulakan Hadapan

Pada permulaan, kontrak opsyen permulaan hadapan menyatakan semua ciri yang ditakrifkan yang berkaitan dengan opsyen, kecuali untuk harga mogoknya. Tarikh tamat tempoh, aset asas,. saiz dan tarikh pengaktifan ditetapkan pada masa kontrak dibuat.

Satu-satunya yang tidak diketahui untuk kontrak itu ialah harga mogok. Dari segi penetapan harga kontrak, harga masa depan aset asas juga tidak diketahui. Kontrak biasanya menetapkan beberapa parameter untuk harga mogok berkaitan dengan harga aset pendasar. Sebagai contoh, orang yang membeli/menjual pilihan boleh menentukan bahawa bantahan adalah pada wang (ATM) semasa pengaktifan, atau 3% atau 5% dalam wang (ITM) atau keluar wang (OTM). Memandangkan ia adalah kontrak tersuai, mereka boleh merundingkan sebarang syarat yang mereka mahu.

Pilihan permulaan ke hadapan biasanya cuba mengekalkan harga mogok masa depan ATM atau berhampiran wang. Dengan cara ini, pemegang akan mempunyai hak, tetapi bukan kewajipan, untuk membeli (memanggil) atau menjual (meletakkan) aset asas pada masa hadapan pada atau berhampiran harga pasaran semasa. Mengetahui di mana harga mogok akan berhubung dengan harga asas menjadikannya lebih mudah untuk menghasilkan premium (kos) opsyen, yang juga biasanya ditentukan dan dibayar pada permulaan kontrak sebelum tarikh pengaktifan.

Opsyen saham pekerja adalah jenis pilihan mula ke hadapan. Di sini, syarikat komited untuk memberikan pilihan ATM kepada pekerja tanpa mengetahui berapa harga saham pada masa hadapan.

Jika, pada tarikh tamat tempoh, dagangan asas di bawah harga mogok pilihan (untuk panggilan ), maka ia tamat tempoh tidak bernilai. Sebaliknya, jika pendasar berada di atas mogok (untuk panggilan), maka pemegang melaksanakannya dan memiliki pendasar pada harga mogok. Untuk pilihan letak,. sebaliknya berlaku. Jika pendasar berada di bawah harga mogok, pilihan mempunyai nilai dan akan dijual atau digunakan untuk merealisasikan keuntungan. Jika asas berada di atas harga mogok, pilihan itu akan tamat tempoh tidak bernilai.

Lazimnya, seperti kebanyakan pilihan, pemegang boleh menjual opsyen jika ia adalah ITM dan mengambil wang tunai dan bukannya menggunakan pilihan tersebut. Memandangkan ia adalah pilihan eksotik, penjual dan pembeli pilihan juga boleh bersetuju untuk menyelesaikan pilihan dengan tunai dan bukannya menyerahkan asas.

Pilihan mula ke hadapan dinilai seperti pilihan vanila apabila ia menjadi aktif (harga mogok ditetapkan).

###Klik

Sekumpulan pilihan mula ke hadapan berturut-turut dipanggil pilihan ratchet atau pilihan cliquet. Dalam keadaan ini, pilihan mula ke hadapan pertama aktif serta-merta, dan setiap pilihan mula ke hadapan berturut-turut menjadi aktif apabila pilihan sebelumnya tamat tempoh.

Apabila pilihan pertama dalam siri matang, pilihan seterusnya menjadi aktif apabila ia mendapat harga mogoknya. Jika pada penghujung penyelesaian seterusnya dagangan asas di atas bantahan baharu (untuk panggilan), pemegang boleh memilih untuk menerima perbezaan antara harga pendasar dan bantahan, atau melaksanakan pilihan dan menerima pendasar.

Contoh Pilihan Permulaan Hadapan

Pilihan permulaan ke hadapan adalah eksotik dan oleh itu disesuaikan oleh orang yang memperdagangkannya. Memandangkan mereka tidak disenaraikan di bursa,. contoh hipotetikal diperlukan untuk tujuan demonstrasi.

Andaikan bahawa dua pihak bersetuju untuk memasuki pilihan mula panggilan ke hadapan pada Netflix Inc. stok. Ia adalah September dan mereka bersetuju bahawa pilihan mula ke hadapan akan diaktifkan pada 1 Januari ATM. Ini bermakna pada 1 Januari harga mogok untuk pilihan adalah harga yang didagangkan oleh saham Netflix pada hari itu. Opsyen akan tamat tempoh pada bulan Jun.

Harga mogok yang tepat tidak diketahui, tetapi pihak berkenaan tahu mogok dan harga asas akan sama semasa pengaktifan. Mereka boleh melihat pada pilihan enam bulan semasa (Januari hingga Jun) dan menilai turun naik untuk menentukan premium bagi pilihan tersebut.

Akhirnya, mereka bersetuju untuk berdagang satu kontrak, bersamaan dengan 100 saham saham asas, pada premium $40, atau $4,000 untuk kontrak ($40 x 100 saham). Pembeli panggilan bersetuju untuk membayar $4,000 sekarang (September), walaupun pilihan itu tidak diaktifkan sehingga Januari.

Pada 1 Januari, andaikan harga saham ialah $400. Mogok ditetapkan pada $400, dan pilihan itu kini merupakan pilihan vanila dengan tamat tempoh Jun.

Pada tamat bulan Jun, anggap Netflix berdagang pada $420. Dalam kes ini, pilihan bernilai $20 ($420 - $400 mogok). Jika mereka menyelesaikan secara tunai, pembeli menerima $2,000. sebagai alternatif, jika mereka bersenam, mereka menerima 100 saham pada $400 dan boleh menyimpannya, atau menjualnya pada $420 untuk membuat $2,000. Perhatikan bahawa ini masih mengakibatkan kerugian bagi pembeli, kerana mereka membayar $4,000 tetapi hanya menerima kembali $2,000.

Untuk membuat wang semasa panggilan, harga asas perlu bergerak di atas harga mogok ditambah premium. Oleh itu, jika harga bergerak sehingga $450 menjelang tamat tempoh, pilihan bernilai $50 ($450 - $400 mogok), dan pembeli menerima $5,000. Itulah keuntungan bersih $1,000 berbanding kos $4,000 mereka.

Jika, sebaliknya, asas berdagang di bawah mogok $400 pada tamat tempoh, pilihan panggilan tamat tempoh tidak bernilai dan premium pembeli hilang, mengakibatkan keuntungan $4,000 kepada penjual.

##Sorotan

Satu siri pilihan mula ke hadapan dipanggil ratchet atau cliquet.
Semua parameter ditetapkan untuk pilihan hadapan pada permulaan (bukan pengaktifan) kecuali untuk harga mogok.
Pilihan mogok ke hadapan ialah pilihan eksotik yang serupa dengan pilihan vanila, kecuali pilihan mula ke hadapan tidak diaktifkan sehingga suatu masa akan datang dan harga mogok tidak diketahui apabila pilihan itu dibeli.
Setelah pilihan diaktifkan dan bantahannya ditetapkan, pilihan dinilai dengan cara yang sama seperti pilihan vanila.
Harga mogok tidak diketahui pada permulaan tetapi biasanya ditetapkan pada atau berhampiran wang apabila pilihan diaktifkan.