Framsenda byrjunarvalkostir

Hvað er áframhaldandi upphafsvalkostur?

Framvirkur upphafsvalkostur er framandi valkostur sem er keyptur og greiddur fyrir núna en verður virkur síðar með verkfallsverði sem ákveðið er á þeim tíma. Virkjunardagsetning, fyrningardagsetning og undirliggjandi eign eru föst við kaupin.

Skilningur á Forward Start valkostinum

Við upphaf lýsir framvirkur upphafsvalréttarsamningur fram öll skilgreind einkenni sem skipta máli fyrir valréttinn, nema verkfallsverð hans. Gildistími, undirliggjandi eign,. stærð og virkjunardagsetning eru sett á þeim tíma sem samningurinn er gerður.

Það eina óþekkta fyrir samninginn er verkfallsverðið. Hvað varðar verðlagningu samningsins er framtíðarverð undirliggjandi eignar einnig óþekkt. Samningurinn kveður venjulega á um nokkrar breytur um hvar verkfallsverðið verður í tengslum við verð undirliggjandi eignar. Til dæmis gæti fólkið sem kaupir/selur valréttinn tilgreint að verkfallið verði við peningana (hraðbanka) við virkjun, eða 3% eða 5% í peningunum (ITM) eða út af peningunum (OTM). Þar sem það er sérsniðinn samningur geta þeir samið um hvaða skilmála sem þeir vilja.

Framvirkir byrjunarvalkostir reyna venjulega að halda framtíðarverkfallsverði hraðbanka eða nálægt peningunum. Þannig mun handhafi hafa rétt, en ekki skyldu, til að kaupa (innkalla) eða selja (setja) undirliggjandi eign í framtíðinni á eða nálægt núverandi markaðsverði. Vitandi hvar verkfallsverðið verður í tengslum við verð undirliggjandi gerir það auðveldara að komast upp með yfirverð (kostnað) valréttarins, sem er einnig venjulega ákvarðað og greitt við upphaf samningsins fyrir virkjunardaginn.

Kaupréttur starfsmanna er tegund framvirkrar byrjunarleiðar. Hér skuldbindur fyrirtækið sig til að veita starfsmönnum hraðbankavalrétt án þess að vita hvert hlutabréfaverðið verður í framtíðinni.

Ef, á fyrningardegi, undirliggjandi viðskipti eru undir verkfallsverði valréttarins (fyrir símtal ), þá rennur það út einskis virði. Aftur á móti, ef undirliggjandi er fyrir ofan verkfall (til að hringja), þá nýtir handhafinn það og á undirliggjandi á verkfallsverði. Fyrir sölurétt gildir hið gagnstæða. Ef undirliggjandi er undir verkfallsverði hefur valrétturinn verðmæti og verður seldur eða nýttur til að ná hagnaði. Ef undirliggjandi er yfir verkfallsverði mun valrétturinn renna út einskis virði.

Venjulega, eins og með flesta valkosti, getur handhafi selt valréttinn ef það er ITM og tekið reiðufé í stað þess að nýta valréttinn. Þar sem það er framandi valkostur, gætu seljandi og kaupandi valréttarins einnig samþykkt að gera upp valréttinn með reiðufé í stað þess að afhenda undirliggjandi.

Framvirkur byrjunarvalkostur er metinn eins og vanilluvalkostur þegar hann verður virkur (verkunarverð er ákveðið).

###Klíkur

Hópur samfellda framræsingarvalkosta er kallaður ratchet valkostur eða cliquet valkostur. Í þessu tilviki er fyrsti framvirki upphafsvalkosturinn virkur strax og hver framvirkur upphafsvalkostur í röð verður virkur þegar sá fyrri rennur út.

Þegar fyrsti kosturinn í flokknum er á gjalddaga verður næsti valkostur virkur þar sem hann fær innkaupaverð. Ef í lok næstu uppgjörs undirliggjandi viðskipti fyrir ofan nýja verkfallið (fyrir boð), getur handhafi valið að fá mismuninn á verði undirliggjandi og verkfalls, eða nýta valréttinn og fá undirliggjandi.

Dæmi um áframhaldandi upphafsvalkost

Framvirkir byrjunarvalkostir eru framandi og því sérsniðnir af fólkinu sem verslar þá. Þar sem þeir eru ekki skráðir á kauphöll,. þarf tilgátudæmi til að sýna fram á.

Gerum ráð fyrir að tveir aðilar samþykki að fara í upphafsvalkost fyrir áframsendingu á Netflix Inc. lager. Það er september og þeir eru sammála um að framvirkur upphafsmöguleiki verði virkur 1. janúar hraðbanki. Það þýðir að þann 1. janúar verður verkfallsgengið fyrir valréttinn það verð sem Netflix hlutabréfaverð er á þann dag. Valrétturinn rennur út í júní.

Nákvæmt verkfallsverð er óþekkt, en aðilar vita að verkfall og undirliggjandi verð verður það sama við virkjun. Þeir geta skoðað núverandi sex mánaða valkosti (janúar til júní) og metið sveiflur til að ákvarða iðgjald fyrir valréttinn.

Að lokum samþykkja þeir að eiga viðskipti með einn samning, sem jafngildir 100 hlutum af undirliggjandi hlutabréfum, á yfirverði $40, eða $4.000 fyrir samninginn ($40 x 100 hlutir). Símtalskaupandinn samþykkir að greiða $4.000 núna (september), jafnvel þó að valkosturinn virki ekki fyrr en í janúar.

1. janúar, gerðu ráð fyrir að hlutabréfaverðið sé $400. Verkfallið er stillt á $400, og valkosturinn er nú vanilluvalkostur sem rennur út í júní.

Í júní rennur út, gerðu ráð fyrir að Netflix sé verslað á $420. Í þessu tilviki er valmöguleikinn $20 virði ($420 - $400 verkfall). Ef þeir gera upp í reiðufé fær kaupandinn $2.000. Að öðrum kosti, ef þeir æfa, fá þeir 100 hluti á $400 og geta haldið þeim, eða selt þá á $420 til að græða $2.000. Taktu eftir að þetta hefur enn í för með sér tap fyrir kaupandann, þar sem þeir borguðu $4.000 en fá aðeins $2.000 til baka.

Til að græða peninga á símtalinu þarf verð undirliggjandi að fara yfir verkfallsverð að viðbættu yfirverði. Þess vegna, ef verðið færist upp í $450 þegar það rennur út, er valkosturinn virði $50 ($450 - $400 verkfall), og kaupandinn fær $5.000. Það er hreinn hagnaður upp á $1.000 yfir $4.000 kostnaði þeirra.

Ef hins vegar undirliggjandi er í viðskiptum undir $400 verkfallinu þegar það rennur út, rennur kauprétturinn út einskis virði og iðgjald kaupanda tapast, sem leiðir til $4.000 hagnaðar fyrir seljandann.

##Hápunktar

• Röð framvirkrar byrjunarvalkosta er kölluð skrall eða klíkur.

• Allar breytur eru stilltar fyrir framvirka valkostinn við upphaf (ekki virkjun) nema verkfallsverð.

• Framvirkur valréttur er framandi valkostur svipað vanillu valkostur, nema framvirkur upphafsvalkostur virkar ekki fyrr en einhvern tíma í framtíðinni og verkfallsverð er óþekkt þegar valrétturinn er keyptur.

• Þegar valmöguleikinn er virkur og valkostur hans hefur verið stilltur er valmöguleikinn metinn á sama hátt og vanilluvalkostur.

• Verkfallsverð er óþekkt við upphaf en er venjulega stillt á að vera á eða nálægt peningunum þegar valkosturinn virkar.