앞으로 시작 옵션

정방향 시작 옵션이란 무엇입니까?

앞으로 시작 옵션은 지금 구매하고 지불하지만 그 시점에 결정된 행사 가격 으로 나중에 활성화 되는 이국적인 옵션 입니다. 활성화 날짜, 만료 날짜 및 기본 자산은 구매 시 고정됩니다.

정방향 시작 옵션 이해

개시 시점에 선도 옵션 계약은 행사가를 제외하고 옵션과 관련하여 정의된 모든 특성을 설명합니다. 만기일, 기초자산,. 크기, 활성화일은 계약서 작성 시 설정됩니다.

계약에 대해 알려지지 않은 유일한 것은 행사 가격입니다. 계약 가격 책정 측면에서 기초 자산의 미래 가격도 알 수 없습니다. 계약은 일반적으로 기본 자산의 가격과 관련하여 행사 가격이 어디에 있는지에 대한 몇 가지 매개변수를 규정합니다. 예를 들어, 옵션을 매수/매도하는 사람들은 행사가 활성화 시 등가격(ATM) 또는 3% 또는 5% 등가격(ITM) 또는 외 가격( OTM ) 으로 지정할 수 있습니다 . 맞춤형 계약이기 때문에 원하는 조건으로 협상할 수 있습니다.

선도 시작 옵션은 일반적으로 미래 행사가를 현금 지급기(ATM) 또는 현금 근처 에 유지하려고 시도합니다. 이러한 방식으로 보유자는 미래에 당시의 시장 가격이나 그 근처에서 기초 자산을 매수(콜)하거나 매도(풋)할 권리가 있지만 의무는 없습니다. 기초 가격과 관련하여 행사 가격이 어디에 있는지 알면 옵션의 프리미엄 (비용) 을 더 쉽게 계산할 수 있습니다. 옵션도 일반적으로 활성화 날짜 이전에 계약이 시작될 때 결정되고 지불됩니다.

직원 스톡 옵션은 일종의 선행 시작 옵션입니다. 여기서 회사는 미래 주가가 어떻게 될지 모르는 상태에서 직원들에게 ATM 옵션을 부여하기로 약속합니다.

만기일에 기초가 옵션의 행사가( 콜 )보다 낮게 거래되면 가치가 만료됩니다. 반대로 기초가 행사가 위에 있는 경우(콜의 경우), 보유자는 행사가를 행사하고 행사 가격으로 기초 자산을 소유합니다. 풋옵션 의 경우 반대가 적용됩니다. 기초자산이 행사가보다 낮으면 옵션은 가치가 있으며 이익을 실현하기 위해 매도 또는 행사됩니다. 기초가 행사 가격보다 높으면 옵션이 무의미하게 만료됩니다.

일반적으로 대부분의 옵션과 마찬가지로 보유자는 옵션이 ITM 인 경우 옵션을 매도하고 옵션 을 행사하는 대신 현금을 받을 수 있습니다. 이색적인 옵션이기 때문에 옵션의 매도자와 매수자는 기초를 인도하는 대신 현금으로 옵션을 결제하는 데 동의할 수도 있습니다.

일단 활성화되면 바닐라 옵션 처럼 평가 됩니다(행사 가격이 설정됨).

###클리켓

연속적인 전방 시작 옵션 그룹을 래칫 옵션 또는 클리켓 옵션이라고 합니다. 이 경우 첫 번째 정방향 시작 옵션이 즉시 활성화되고 각 연속적인 정방향 시작 옵션은 이전 옵션이 만료되면 활성화됩니다.

시리즈의 첫 번째 옵션이 만기되면 다음 옵션이 행사가에 도달하면서 활성화됩니다. 다음 결제가 끝날 때 기초가 새로운 행사가 이상으로 거래되는 경우(콜의 경우), 보유자는 기초 가격과 행사가의 차액을 받거나 옵션을 행사하고 기초 자산을 받을 수 있습니다.

정방향 시작 옵션의 예

전방 시작 옵션은 이국적이므로 이를 거래하는 사람들이 사용자 정의합니다. 거래소 에 상장되어 있지 않기 때문에 시연을 위해 가상의 예가 필요합니다.

두 당사자가 Netflix Inc.에서 착신 전환 시작 옵션을 시작하기로 동의했다고 가정합니다. 스톡. 지금은 9월이며 앞으로 시작 옵션이 1월 1일 ATM에서 활성화되는 데 동의합니다. 즉, 1월 1일에 옵션의 행사가는 그날 Netflix 주식이 거래되는 가격이 됩니다. 옵션은 6월에 만료됩니다.

정확한 행사 가격은 알려지지 않았지만 당사자들은 행사가와 기초 가격이 활성화 시 동일할 것이라는 것을 알고 있습니다. 현재 6개월 옵션(1월~6월)을 살펴보고 변동성 을 평가 하여 옵션의 프리미엄을 결정할 수 있습니다.

결국 그들은 $40 또는 $4,000의 프리미엄으로 기초 주식의 100주에 해당하는 한 계약을 거래하는 데 동의합니다($40 x 100주). 콜 구매자는 옵션이 1월까지 활성화되지 않더라도 지금(9월) $4,000를 지불하는 데 동의합니다.

1월 1일에 주가가 $400라고 가정합니다. 행사가는 $400이며 옵션은 이제 6월 만료가 있는 바닐라 옵션입니다.

6월 만료일에 Netflix가 $420에 거래되고 있다고 가정합니다. 이 경우 옵션의 가치는 $20($420 - $400 행사가)입니다. 현금으로 결제하면 구매자는 $2,000를 받습니다. 또는 행사하면 $400에 100주를 받고 보유하거나 $420에 팔아 $2,000를 벌 수 있습니다. 구매자가 $4,000를 지불했지만 $2,000만 돌려받았기 때문에 이 경우에도 구매자에게 손실이 발생합니다.

콜옵션에서 돈을 벌기 위해서는 기초자산의 가격이 행사가에 프리미엄을 더한 가격 이상으로 움직여야 합니다. 따라서 만기까지 가격이 $450까지 오르면 옵션의 가치는 $50($450 - $400 행사가)이고 구매자는 $5,000를 받습니다. 비용 $4,000에 $1,000 의 순이익 을 낸 것입니다.

반면에 기초자산이 만기 시 행사가 $400 미만으로 거래되는 경우 콜옵션은 무의미하게 만기되고 매수자의 프리미엄이 손실되어 매도자에게 $4,000의 이익이 발생합니다.

##하이라이트

• 일련의 전진 시작 옵션을 래칫 또는 클리켓이라고 합니다.

• 행사가를 제외한 모든 매개변수는 개시(활성화 아님) 시 포워드 옵션에 대해 설정됩니다.

• 포워드 스트라이크 옵션은 바닐라 옵션과 유사한 이국적인 옵션입니다. 포워드 시작 옵션이 미래의 일정 시간까지 활성화되지 않고 옵션을 매수할 때 행사 가격을 알 수 없다는 점만 다릅니다.

• 옵션이 활성화되고 스트라이크가 설정되면 옵션은 바닐라 옵션과 동일한 방식으로 평가됩니다.

• 행사 가격은 개시 시점에 알려지지 않았지만 일반적으로 옵션이 활성화될 때 원가 또는 그 근처에서 설정됩니다.