Opcje uruchamiania do przodu

Co to jest opcja startu do przodu?

Opcja forward na start to egzotyczna opcja,. która jest kupowana i opłacana już teraz, ale aktywuje się później z ustalonym w tym czasie kursem wykonania . Data aktywacji, data wygaśnięcia i bazowy składnik aktywów są ustalone w momencie zakupu.

Zrozumienie opcji startu do przodu

W momencie rozpoczęcia, kontrakt opcji forward na start określa wszystkie określone cechy charakterystyczne dla opcji, z wyjątkiem ceny wykonania. Data wygaśnięcia, składnik aktywów bazowych,. wielkość i data aktywacji są ustawiane w momencie sporządzania kontraktu.

Jedyną niewiadomą dla kontraktu jest cena wykonania. Jeśli chodzi o wycenę kontraktu, nieznana jest również przyszła cena aktywów bazowych. Umowa zazwyczaj określa pewne parametry określające, gdzie cena wykonania będzie miała związek z ceną aktywów bazowych. Na przykład, osoby kupujące/sprzedające opcję mogą określić, że strajk będzie na pieniądze (ATM) w momencie aktywacji lub 3% lub 5% na pieniądze (ITM) lub out of the money (OTM). Ponieważ jest to umowa niestandardowa, mogą negocjować dowolne warunki.

Opcje startu terminowego zazwyczaj mają na celu utrzymanie przyszłych kursów wykonania w bankomacie lub w pobliżu gotówki. W ten sposób posiadacz będzie miał prawo, ale nie obowiązek, do kupna (zakupu) lub sprzedaży (wystawienia) aktywów bazowych w przyszłości po aktualnej cenie rynkowej lub zbliżonej do niej. Wiedza o tym, gdzie będzie cena wykonania w stosunku do ceny instrumentu bazowego, ułatwia ustalenie premii (kosztu) opcji, która jest również zazwyczaj ustalana i płacona w momencie rozpoczęcia kontraktu przed datą aktywacji.

Opcje na akcje pracownicze to rodzaj opcji forward na start. Tutaj firma zobowiązuje się do przyznania pracownikom opcji bankomatowych, nie wiedząc, jaka będzie cena akcji w przyszłości.

Jeżeli w dniu wygaśnięcia pozycja bazowa jest niższa niż cena wykonania opcji (dla call ), wówczas wygasa ona bezwartościowo. I odwrotnie, jeśli instrument bazowy jest powyżej ceny wykonania (w przypadku kupna), wówczas posiadacz wykonuje go i jest właścicielem instrumentu bazowego po cenie wykonania. W przypadku opcji sprzedaży obowiązuje odwrotna sytuacja. Jeżeli instrument bazowy jest poniżej ceny wykonania, opcja ma wartość i zostanie sprzedana lub wykonana w celu realizacji zysku. Jeśli instrument bazowy znajdzie się powyżej ceny wykonania, opcja wygaśnie bez wartości.

Zazwyczaj, jak w przypadku większości opcji, posiadacz może sprzedać opcję, jeśli jest to ITM i zamiast skorzystać z opcji, wziąć gotówkę. Ponieważ jest to opcja egzotyczna, sprzedający i kupujący opcję mogą również zgodzić się na rozliczenie opcji gotówką zamiast dostarczania instrumentu bazowego.

Opcja startu w przód jest wyceniana jak opcja waniliowa po jej uaktywnieniu (ustalona jest cena wykonania).

###Klikty

Grupa następujących po sobie opcji startu do przodu nazywana jest opcją zapadkową lub opcją cliquet. W tym przypadku pierwsza opcja startu do przodu jest aktywna natychmiast, a każda kolejna opcja startu do przodu staje się aktywna po wygaśnięciu poprzedniej.

Kiedy pierwsza opcja z serii dojrzeje, następna opcja staje się aktywna, ponieważ osiąga cenę wykonania. Jeżeli pod koniec następnego rozliczenia transakcje bazowe powyżej nowego wykonania (w przypadku kupna), posiadacz może wybrać otrzymanie różnicy między ceną instrumentu bazowego a ceną wykonania lub zrealizować opcję i otrzymać instrument bazowy.

Przykład opcji startu do przodu

Opcje Forward Start są egzotyczne i dlatego są dostosowywane przez ludzi, którzy nimi handlują. Ponieważ nie są one notowane na giełdzie,. do celów demonstracyjnych wymagany jest hipotetyczny przykład.

Załóżmy, że dwie strony zgadzają się na skorzystanie z opcji rozpoczęcia przekierowywania połączeń w serwisie Netflix Inc. Zbiory. Jest wrzesień i zgadzają się, że opcja startu do przodu zostanie aktywowana 1 stycznia w bankomacie. Oznacza to, że 1 stycznia cena wykonania opcji będzie ceną, po której akcje Netflix są tego dnia notowane. Opcja wygaśnie w czerwcu.

Dokładna cena wykonania nie jest znana, ale strony wiedzą, że cena wykonania i cena instrumentu bazowego będą takie same w momencie aktywacji. Mogą przyjrzeć się obecnym opcjom sześciomiesięcznym (od stycznia do czerwca) i ocenić zmienność,. aby określić premię za opcję.

Ostatecznie zgadzają się na obrót jednym kontraktem, równoważnym 100 akcjom akcji bazowej, z premią 40 USD lub 4000 USD za kontrakt (40 USD x 100 akcji). Nabywca połączenia zgadza się zapłacić 4000 USD teraz (wrzesień), mimo że opcja aktywuje się dopiero w styczniu.

Załóżmy, że 1 stycznia cena akcji wynosi 400 USD. Strajk ustalono na 400 USD, a opcja jest teraz opcją waniliową z wygaśnięciem w czerwcu.

Załóżmy, że pod koniec czerwca Netflix będzie sprzedawał 420 USD. W tym przypadku opcja jest warta 20 $ (strajk 420 $ - 400 $). Jeśli rozliczą się w gotówce, kupujący otrzymuje 2000 dolarów. alternatywnie, jeśli zrealizują, otrzymają 100 akcji po 400 USD i mogą je zatrzymać lub sprzedać po 420 USD, aby zarobić 2000 USD. Zauważ, że nadal powoduje to stratę dla kupującego, ponieważ zapłacił 4000 USD, ale otrzymuje z powrotem tylko 2000 USD.

Aby zarobić pieniądze na wezwaniu, cena instrumentu bazowego musi wzrosnąć powyżej ceny wykonania plus premia. Dlatego też, jeśli cena wzrośnie do 450 USD przed wygaśnięciem, opcja jest warta 50 USD (strajkowanie 450 USD - 400 USD), a kupujący otrzymuje 5000 USD. To zysk netto w wysokości 1000 USD w porównaniu z kosztem 4000 USD.

Z drugiej strony, jeśli instrument bazowy jest notowany poniżej 400 USD w momencie wygaśnięcia, opcja kupna wygasa bezwartościowo, a premia kupującego zostaje utracona, co skutkuje zyskiem 4000 USD dla sprzedającego.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Szereg opcji startu do przodu nazywa się grzechotką lub klikiem.

• Wszystkie parametry są ustawiane dla opcji forward w momencie inicjacji (nie aktywacji), z wyjątkiem ceny wykonania.

• Opcja forward strike to egzotyczna opcja podobna do opcji waniliowej, z tą różnicą, że opcja forward start aktywuje się dopiero w przyszłości, a cena wykonania jest nieznana w momencie zakupu opcji.

• Po aktywowaniu opcji i ustawieniu jej ciosu, opcja jest wyceniana tak samo jak opcja waniliowa.

• Cena wykonania jest nieznana w momencie inicjacji, ale zazwyczaj jest ustawiona na poziomie lub w pobliżu ceny, gdy opcja zostanie aktywowana.