Eteenpäin aloitusvaihtoehdot

Mikä on eteenpäinkäynnistysvaihtoehto?

Termiini-aloitusoptio on eksoottinen optio,. joka ostetaan ja maksetaan tällä hetkellä, mutta joka aktivoituu myöhemmin sillä hetkellä määrätyllä toteutushinnalla. Aktivointipäivä, viimeinen voimassaolopäivä ja kohde-etuus määräytyvät ostohetkellä.

Eteenpäin aloitusvaihtoehdon ymmärtäminen

Alkuhetkellä termiinisopimus sisältää kaikki optioon liittyvät määritellyt ominaisuudet, paitsi sen toteutushinta. Vanhenemispäivä, kohde- etuus,. koko ja aktivointipäivä määritetään sopimusta laadittaessa.

Ainoa tuntematon sopimuksesta on toteutushinta. Sopimuksen hinnoittelun kannalta kohde-etuuden tuleva hinta ei ole myöskään tiedossa. Sopimuksessa tyypillisesti määrätään joitain parametreja sille, missä toteutushinta on suhteessa kohde-etuuden hintaan. Esimerkiksi optiota ostavat/myyjät voivat määrittää, että lakko on rahassa (ATM) aktivointihetkellä tai 3 % tai 5 % rahassa (ITM) tai rahasta loppu (OTM). Koska kyseessä on räätälöity sopimus, he voivat neuvotella haluamansa ehdot.

Eteenpäin aloitusvaihtoehdot yrittävät yleensä pitää tulevat lakkohinnat pankkiautomaatissa tai lähellä rahaa. Tällä tavalla haltijalla on oikeus, mutta ei velvollisuutta, ostaa (soittaa) tai myydä (laskea) kohde-etuus tulevaisuudessa senhetkiseen markkinahintaan tai sitä lähellä olevaan hintaan. Tietäen, missä toteutushinta tulee olemaan suhteessa kohde-etuuden hintaan, on helpompi keksiä option preemio (kustannus), joka myös yleensä määritetään ja maksetaan sopimuksen alkaessa ennen aktivointipäivää.

Työntekijöiden osakeoptiot ovat eräänlainen etukäteisoptio. Tässä yritys sitoutuu myöntämään ATM-optioita työntekijöille tietämättä, mikä on osakkeen hinta tulevaisuudessa.

Jos kohde-etuus käy eräpäivänä alle optio-oikeuden toteutushinnan ( ostolle ), se vanhenee arvottomana. Kääntäen, jos kohde-etuus on lakon yläpuolella (ostoa varten), haltija käyttää sitä ja omistaa kohde-etuuden lunastushinnalla. Myyntioption osalta pätee päinvastoin. Jos kohde-etuus on alle toteutushinnan, optiolla on arvoa ja se myydään tai käytetään voiton saamiseksi. Jos kohde-etuus on toteutushinnan yläpuolella, optio raukeaa arvottomana.

Tyypillisesti, kuten useimpien optioiden kohdalla, haltija voi myydä option, jos se on ITM,. ja ottaa käteisen sen sijaan, että käyttäisi optiota. Koska kyseessä on eksoottinen optio, option myyjä ja ostaja voivat myös sopia maksavansa option käteisellä kohde-etuuden toimittamisen sijaan.

Eteenpäin alkavaa optiota arvostetaan kuten vaniljaoptiota, kun se aktivoituu (lakihinta on asetettu).

###Kliketit

Peräkkäisten eteenpäinaloitusvaihtoehtojen ryhmää kutsutaan räikkäoptioksi tai klikettioptioksi. Tässä tapauksessa ensimmäinen eteenpäinaloitusvaihtoehto on aktiivinen välittömästi, ja jokainen peräkkäinen eteenpäinaloitusvaihtoehto tulee aktiiviseksi, kun edellinen umpeutuu.

Kun sarjan ensimmäinen optio erääntyy, seuraava optio aktivoituu, kun se saa lunastushintansa. Jos seuraavan selvityksen lopussa kohde-etuuden kaupat ylittävät uuden lakon (ostoa varten), haltija voi halutessaan vastaanottaa kohde-etuuden hinnan ja lakon välisen erotuksen tai käyttää optiota ja vastaanottaa kohde-etuuden.

Esimerkki eteenpäinkäynnistysvaihtoehdosta

Eteenpäin aloitusvaihtoehdot ovat eksoottisia, ja siksi niitä myyvät ihmiset mukauttavat niitä. Koska niitä ei ole listattu pörssissä,. esittelytarkoituksiin tarvitaan hypoteettinen esimerkki.

Oletetaan, että kaksi osapuolta sopivat soitonsiirtovaihtoehdon tekemisestä Netflix Inc:ssä. varastossa. On syyskuu ja he ovat yhtä mieltä siitä, että etukäynnistysvaihtoehto aktivoituu 1. tammikuuta pankkiautomaatilla. Tämä tarkoittaa, että 1. tammikuuta option toteutushinta on hinta, jolla Netflixin osakkeet käyvät kauppaa kyseisenä päivänä. Vaihtoehto päättyy kesäkuussa.

Tarkkaa lakkohintaa ei tiedetä, mutta osapuolet tietävät lakon ja kohde-etuuden hinta on sama aktivointihetkellä. He voivat tarkastella tämänhetkisiä kuuden kuukauden optioita (tammi-kesäkuu) ja arvioida volatiliteettia määrittääkseen optiolle preemion.

Lopulta he sopivat vaihtavansa yhden sopimuksen, joka vastaa 100 kohde-etuuden osaketta, 40 dollarin tai 4 000 dollarin preemiolla sopimuksesta (40 dollaria x 100 osaketta). Puhelun ostaja suostuu maksamaan 4 000 dollaria nyt (syyskuussa), vaikka vaihtoehto aktivoituu vasta tammikuussa.

Oletetaan, että osakkeen hinta on 1. tammikuuta 400 dollaria. Lakko on asetettu 400 dollariin, ja optio on nyt vaniljaoptio, jonka voimassaoloaika päättyy kesäkuussa.

Kesäkuun päättyessä oletetaan, että Netflixin kauppahinta on 420 dollaria. Tässä tapauksessa vaihtoehdon arvo on 20 dollaria (420 - 400 dollarin lakko). Jos he maksavat käteisellä, ostaja saa 2 000 dollaria. vaihtoehtoisesti, jos he käyttävät, he saavat 100 osaketta hintaan 400 dollaria ja voivat pitää ne tai myydä ne 420 dollarilla tienatakseen 2 000 dollaria. Huomaa, että tämä johtaa silti ostajalle tappioon, koska hän maksoi 4 000 dollaria, mutta saa takaisin vain 2 000 dollaria.

Rahan ansaitsemiseksi puhelulla kohde-etuuden hinnan on ylitettävä toteutushinta plus preemio. Siksi, jos hinta nousee 450 dollariin vanhenemisen jälkeen, optio on arvoltaan 50 dollaria (450 - 400 dollarin lakko), ja ostaja saa 5 000 dollaria. Se on 1 000 dollarin nettovoitto yli heidän 4 000 dollarin kustannusten.

Jos toisaalta kohde-etuus käy kauppaa alle 400 dollarin lakon erääntyessä, osto-optio raukeaa arvottomana ja ostajan preemio menetetään, mikä johtaa 4 000 dollarin voittoon myyjälle.

##Kohokohdat

• Eteenkäynnistysvaihtoehtojen sarjaa kutsutaan räikkäksi tai kliketiksi.

• Kaikki parametrit on asetettu termiinioptiolle aloituksen yhteydessä (ei aktivoinnin yhteydessä), paitsi lunastushinta.

• Termiinioptio on eksoottinen optio, joka muistuttaa vaniljaoptiota, paitsi että termiinilähtöoptio aktivoituu vasta jonkin ajan kuluttua ja lunastushinta on tuntematon optiota ostettaessa.

• Kun optio aktivoituu ja sen strike on asetettu, optio arvostetaan samalla tavalla kuin vaniljaoptio.

• Alkuhintaa ei tiedetä aloitettaessa, mutta se on yleensä asetettu rahalle tai lähellä sitä, kun optio aktivoituu.