グレーターフール理論

Greater Fool Theoryとは何ですか？

過大評価されているかどうかにかかわらず、人々は高値の証券を「大バカ」に売ることができるため、価格が上がると主張しています。それはもちろん、それ以上の愚か者がなくなるまでです。

より愚かな理論によれば、投資とは、評価、収益レポート、およびその他すべてのデータを無視することを意味します。もちろん、ファンダメンタルズを無視するのは危険です。そのため、より大きな愚か者の理論に同意している人々は、修正後にバッグを持ったままになる可能性があります。

##グレーターフール理論を理解する

より大きな愚か者の理論に従って行動する場合、投資家はその品質に関係なく、疑わしい価格の証券を購入します。理論が成り立つ場合でも、投資家はそれらを別の「より大きな愚か者」にすぐに売り払うことができます。

残念ながら、投機的なバブルはやがて破裂し、株価が急速に下落しました。経済不況や不況時など、他の状況でも、より大きな愚か者の理論は崩壊します。 2008年に投資家が不良住宅ローン担保証券（MBS）を購入したとき、市場が崩壊したときに購入者を見つけることは困難でした。

2004年までに、米国の住宅所有率は70％弱でピークに達しました。その後、2005年後半に住宅価格が下落し始め、2006年の米国住宅建設指数は40％低下しました。多くのサブプライムの借り手は、高金利に耐えることができなくなり、ローンの不履行に陥り始めました。これらのサブプライム住宅ローンの失敗に裏打ちされた1兆ドルを超える証券を所有していた金融会社やヘッジファンドも、苦境に陥り始めました。

##より大きな愚か者の理論と本質的な評価

2008年の金融危機の際にMBSの購入者を見つけることが困難であった理由の1つは、これらの証券が非常に質の悪い債務に基づいて構築されていたことです。いかなる状況においても、投資の基本的な価値を判断するために、状況によっては評価モデルを含め、投資に対して徹底的なデューデリジェンスを実施することが重要です。

デューデリジェンスは、定性的および定量的分析の範囲を含む広い用語です。デューデリジェンスのいくつかの側面には、会社の資本または合計値の計算が含まれる場合があります。収益、利益、利益率の傾向を特定する。競合他社と業界の動向を調査する。また、投資をより広い市場コンテキストに置くこともできます。たとえば、価格から収益（PE）、価格から販売（P / S）、価格/収益から成長（PEG）などの特定の倍数を計算します。

投資家はまた、経営陣（意思決定の効果と方法）と会社の所有権（会社の株式の過半数を所有し、最も強い議決権を持っている人を分類する資本表を介して）を理解するための措置を講じることができます。

##グレーターフール理論の例

ビットコインの価格は、より大きな愚か者の理論の例としてしばしば引用されます。暗号通貨は本質的な価値を持っていないようであり（これは議論の領域ですが）、大量のエネルギーを消費し、コンピューターネットワークに格納されたコードの行で構成されています。これらの懸念にもかかわらず、ビットコインの価格は何年にもわたって急騰しました。

2017年の終わりには、撤退する前に2万ドルのピークに達しました。トレーダーや投資家は、価格の高騰から利益を得るという誘惑に惹かれ、暗号通貨を急速に売買しました。多くの市場オブザーバーは、後で誰かにもっと高い価格で転売したいという理由だけで購入していると主張しました。より大きな愚か者の理論は、需要が暗号通貨の供給を上回ったため、ビットコインの価格が短期間で上昇するのを助けました。

2020-21年には、ビットコインが新たな高値に上昇し、60,000ドルを超え、数週間にわたって50,000ドルを上回りました。しかし今回は、テスラやPayPalなどの大規模な機関投資家や企業が買収に関与しており、彼らが愚か者と見なされるかどうかは議論の余地があります。したがって、おそらくビットコインは、結局のところ、より大きな馬鹿理論の例ではありません。

##ハイライト

-自分自身がより大きな愚か者になることを避けるための戦略として、デューデリジェンスが推奨されます。

-最終的には、市場に残っている愚か者がなくなると、価格は売り切れます。

-より大きな愚か者の理論は、過大評価された証券を購入することでお金を稼ぐことができると述べています。