Greater Fool Theory

Hva er The Greater Fool Theory?

The greater fool-teorien hevder at prisene går opp fordi folk er i stand til å selge overprisede verdipapirer til en "større tosk", enten de er overvurdert eller ikke. Det er selvfølgelig helt til det ikke er noen større tullinger igjen.

Investering, ifølge teorien om større idioter, betyr å ignorere verdivurderinger, inntjeningsrapporter og alle andre data. Å ignorere det grunnleggende er selvfølgelig risikabelt; og slik at folk som abonnerer på teorien om større dåre kan bli stående i posen etter en korreksjon.

Forstå The Greater Fool Theory

Hvis en investor handler i samsvar med teorien om større idioter, vil en investor kjøpe verdipapirer med tvilsom pris uten hensyn til kvaliteten. Hvis teorien holder, vil investoren fortsatt kunne selge dem raskt til en annen "større tosk", som kanskje også håper å snu dem raskt.

Dessverre sprakk spekulative bobler til slutt, noe som førte til en rask svekkelse av aksjekursene. The greater fool-teorien bryter sammen under andre omstendigheter, også, inkludert under økonomiske resesjoner og depresjoner. I 2008,. da investorer kjøpte defekte boliglånssikrede verdipapirer (MBS), var det vanskelig å finne kjøpere da markedet kollapset.

I 2004 hadde USAs boligeierskap nådd toppen på i underkant av 70 %. Så, på slutten av 2005, begynte boligprisene å falle, noe som førte til en nedgang på 40 % i US Home Construction Index i 2006. Mange subprime-låntakere var ikke lenger i stand til å motstå høye renter og begynte å misligholde lånene sine. Finansielle firmaer og hedgefond som eide over 1 billion dollar i verdipapirer støttet av disse sviktende subprime-lånene begynte også å komme i nød.

Greater Fool Theory and Intrinsic Valuation

En av grunnene til at det var vanskelig å finne kjøpere til MBS under finanskrisen i 2008, var at disse verdipapirene var bygget på gjeld som var av svært dårlig kvalitet. Det er viktig i enhver situasjon å foreta grundig due diligence på en investering, inkludert en verdsettelsesmodell under noen omstendigheter, for å bestemme dens grunnleggende verdi.

Due diligence er et vidt begrep som omfatter en rekke kvalitative og kvantitative analyser. Noen aspekter ved due diligence kan inkludere å beregne et selskaps kapitalisering eller totale verdi; identifisere inntekts-, fortjeneste- og margintrender; forske på konkurrenter og bransjetrender; i tillegg til å sette investeringen inn i en bredere markedskontekst – å knuse visse multipler som pris-til-inntjening (PE), pris-til-salg (P/S) og pris/inntjening-til-vekst (PEG).

Investorer kan også ta skritt for å forstå ledelse (virkningene og metodene for deres beslutningstaking) og selskapseierskap (via en kapitaliseringstabell som deler opp hvem som eier majoriteten av selskapets aksjer og har den sterkeste stemmestyrken).

Eksempel på Greater Fool Theory

Bitcoins pris nevnes ofte som et eksempel på teorien om større lure. Kryptovalutaen ser ikke ut til å ha egenverdi (selv om dette er et debattområde), bruker enorme mengder energi og består ganske enkelt av kodelinjer lagret i et datanettverk. Til tross for disse bekymringene har prisen på bitcoin skutt i været gjennom årene.

På slutten av 2017 nådde den en topp på $20 000 før den trakk seg tilbake. Tiltrukket av lokket med å tjene på prisøkningen, kjøpte og solgte tradere og investorer raskt kryptovalutaen,. med mange markedsobservatører som hevdet at de kjøpte rett og slett fordi de håpet å selge videre til en høyere pris til noen andre senere. The greater fool-teorien hjalp prisen på bitcoin med å zoome opp på kort tid ettersom etterspørselen oversteg tilbudet av kryptovalutaen.

I årene 2020-21 steg Bitcoin til nye høyder, toppet $60 000 og svevet over $50 000 i flere uker. Denne gangen har imidlertid store institusjonelle investorer og selskaper som Tesla og PayPal vært involvert i kjøpet – og det kan diskuteres om de kan betraktes som tullinger eller ikke. Så kanskje er Bitcoin ikke et eksempel på teorien om større narr, tross alt.

Høydepunkter

– Due diligence anbefales som en strategi for å unngå å bli en større tosk selv.

• Etter hvert som markedet går tom for idioter igjen, vil prisene selge seg ut.

– Greater fool-teorien sier at man kan tjene penger på å kjøpe overvurderte verdipapirer fordi det vanligvis vil være noen (altså en større tosk) som er villig til å betale en enda høyere pris.