Maior teoria do tolo

Qual é a Teoria do Tolo Maior?

A teoria do maior tolo argumenta que os preços sobem porque as pessoas são capazes de vender títulos supervalorizados para um "maior tolo", estejam eles supervalorizados ou não. Isso, é claro, até que não haja mais tolos.

Investir, de acordo com a teoria do maior tolo, significa ignorar avaliações, relatórios de lucros e todos os outros dados. Ignorar os fundamentos é, obviamente, arriscado; e assim as pessoas que aderem à teoria do maior tolo podem ficar segurando o saco após uma correção.

Entendendo a Teoria do Tolo Maior

Se agir de acordo com a teoria do maior tolo, um investidor comprará títulos com preços questionáveis sem qualquer consideração pela sua qualidade. Se a teoria se mantiver, o investidor ainda poderá vendê-los rapidamente para outro “tolo maior”, que também pode esperar vendê-los rapidamente.

Infelizmente, bolhas especulativas eventualmente estouraram, levando a uma rápida depreciação dos preços das ações. A teoria do maior tolo também falha em outras circunstâncias, inclusive durante recessões e depressões econômicas. Em 2008,. quando os investidores compraram títulos lastreados em hipotecas (MBS) defeituosos, foi difícil encontrar compradores quando o mercado entrou em colapso.

Em 2004, a propriedade de imóveis nos EUA atingiu um pico de pouco menos de 70%. Então, no final de 2005, os preços das casas começaram a cair, levando a uma queda de 40% no Índice de Construção de Casas dos EUA em 2006. Muitos tomadores de empréstimos subprime não foram mais capazes de suportar altas taxas de juros e começaram a não pagar seus empréstimos. Firmas financeiras e fundos de hedge que possuíam mais de US$ 1 trilhão em títulos lastreados por essas hipotecas subprime falidas também começaram a entrar em apuros.

Teoria do Tolo Maior e Avaliação Intrínseca

Uma das razões pelas quais foi difícil encontrar compradores para a MBS durante a crise financeira de 2008 foi que esses títulos foram construídos sobre dívidas de muito baixa qualidade. É importante, em qualquer situação, realizar uma due diligence completa em um investimento, incluindo um modelo de avaliação em algumas circunstâncias, para determinar seu valor fundamental.

Due diligence é um termo amplo que engloba uma série de análises qualitativas e quantitativas. Alguns aspectos da due diligence podem incluir o cálculo da capitalização ou valor total de uma empresa; identificar tendências de receita, lucro e margem; pesquisando concorrentes e tendências da indústria; bem como colocar o investimento em um contexto de mercado mais amplo – analisando certos múltiplos, como preço/lucro (PE), preço/venda (P/S) e preço/lucro/crescimento (PEG).

Os investidores também podem tomar medidas para entender a gestão (os efeitos e métodos de sua tomada de decisão) e a propriedade da empresa (por meio de uma tabela de capitalização que discrimina quem detém a maioria das ações da empresa e tem o maior poder de voto).

Exemplo da Teoria do Tolo Maior

do Bitcoin é frequentemente citado como um exemplo da teoria do tolo maior. A criptomoeda não parece ter valor intrínseco (embora esta seja uma área de debate), consome enormes quantidades de energia e consiste simplesmente em linhas de código armazenadas em uma rede de computadores. Apesar dessas preocupações, o preço do bitcoin disparou ao longo dos anos.

No final de 2017, atingiu um pico de US$ 20.000 antes de recuar. Atraídos pela atração de lucrar com a valorização de seus preços, traders e investidores rapidamente compraram e venderam a criptomoeda,. com muitos observadores do mercado afirmando que estavam comprando simplesmente porque esperavam revender a um preço mais alto para outra pessoa mais tarde. A teoria do maior tolo ajudou o preço do bitcoin a subir em um curto período de tempo, já que a demanda superou a oferta da criptomoeda.

Os anos 2020-21 viram o Bitcoin atingir novos máximos, chegando a US$ 60.000 e pairando acima de US$ 50.000 por semanas. Desta vez, no entanto, grandes investidores institucionais e corporações como Tesla e PayPal estiveram envolvidos na compra – e é discutível se eles podem ou não ser considerados tolos. Então, talvez o Bitcoin não seja um exemplo da teoria do tolo maior, afinal.

Destaques

• A due diligence é recomendada como estratégia para evitar se tornar um tolo ainda maior.

• Eventualmente, quando o mercado ficar sem tolos, os preços serão vendidos.

• A teoria do maior tolo afirma que você pode ganhar dinheiro comprando títulos supervalorizados porque geralmente haverá alguém (ou seja, um tolo maior) que está disposto a pagar um preço ainda mais alto.