The Greater Fool Theory
Hvad er The Greater Fool Theory?
The greater fool theory hævder, at priserne stiger, fordi folk er i stand til at sælge overprisede værdipapirer til en "større fjols", uanset om de er overvurderet eller ej. Det er selvfølgelig indtil der ikke er større tåber tilbage.
Investering betyder ifølge teorien om større fjols at ignorere værdiansættelser, indtjeningsrapporter og alle andre data. At ignorere det grundlæggende er selvfølgelig risikabelt; og så folk, der abonnerer på teorien om større fjols, kunne stå i posen efter en rettelse.
ForstĂĄ The Greater Fool Theory
Hvis man handler i overensstemmelse med teorien om større fjols, vil en investor købe værdipapirer med tvivlsom pris uden hensyn til deres kvalitet. Hvis teorien holder, vil investoren stadig være i stand til hurtigt at sælge dem til en anden "større fjols", som også kunne håbe på at vende dem hurtigt.
Desværre brister spekulative bobler til sidst, hvilket førte til en hurtig depreciering af aktiekurserne. Den større tåbe-teori bryder sammen under andre omstændigheder, herunder under økonomiske recessioner og depressioner. I 2008,. da investorer købte defekte realkreditobligationer (MBS), var det svært at finde købere, da markedet kollapsede.
I 2004 havde amerikansk boligejerskab toppet med lige under 70 %. Så i slutningen af 2005 begyndte boligpriserne at falde, hvilket førte til et fald på 40 % i det amerikanske boligbyggeriindeks i 2006. Mange subprime-låntagere var ikke længere i stand til at modstå høje renter og begyndte at misligholde deres lån. Finansielle virksomheder og hedgefonde, der ejede mere end 1 billion dollars i værdipapirer støttet af disse svigtende subprime-lån, begyndte også at komme i nød.
Greater Fool Theory and Intrinsic Valuation
En af grundene til, at det var svært at finde købere til MBS under finanskrisen i 2008, var, at disse værdipapirer var bygget på gæld, der var af meget dårlig kvalitet. Det er vigtigt i enhver situation at udføre en grundig due diligence af en investering, herunder en værdiansættelsesmodel under nogle omstændigheder, for at bestemme dens grundlæggende værdi.
Due diligence er et bredt begreb, der omfatter en række kvalitative og kvantitative analyser. Nogle aspekter af due diligence kan omfatte beregning af en virksomheds kapitalisering eller samlede værdi; identifikation af omsætnings-, profit- og margintendenser; forskning i konkurrenter og branchetendenser; samt at sætte investeringen ind i en bredere markedssammenhæng - at knuse visse multipla såsom pris-til-indtjening (PE), pris-til-salg (P/S) og pris/indtjening-til-vækst (PEG).
Investorer kan også tage skridt til at forstå ledelse (virkningerne og metoderne for deres beslutningstagning) og virksomhedsejerskab (via en kapitaliseringstabel, der opdeler, hvem der ejer størstedelen af virksomhedens aktier og har den stærkeste stemmestyrke).
Eksempel pĂĄ The Greater Fool Theory
Bitcoins pris nævnes ofte som et eksempel på teorien om større fjols. Kryptovalutaen ser ikke ud til at have iboende værdi (selvom dette er et debatområde), forbruger enorme mængder energi og består simpelthen af kodelinjer gemt i et computernetværk. På trods af disse bekymringer er prisen på bitcoin steget i vejret gennem årene.
I slutningen af 2017 nåede det et højdepunkt på $20.000, før det trak sig tilbage. Tiltrukket af lokket ved at drage fordel af dens prisstigning købte handlende og investorer hurtigt og solgte kryptovalutaen,. hvor mange markedsobservatører hævdede, at de købte, simpelthen fordi de håbede på at videresælge til en højere pris til en anden senere. Den større tåbe-teori hjalp prisen på bitcoin med at zoome opad på kort tid, da efterspørgslen oversteg udbuddet af kryptovalutaen.
I årene 2020-21 steg Bitcoin til nye højder, toppede $60.000 og svævede over $50.000 i ugevis. Denne gang har store institutionelle investorer og virksomheder som Tesla og PayPal dog været involveret i købet - og det kan diskuteres, om de kan betragtes som fjols eller ej. Så måske er Bitcoin trods alt ikke et eksempel på den større tåbe-teori.
##Højdepunkter
Due diligence anbefales som en strategi for at undgå selv at blive et større fjols.
Til sidst, da markedet løber tør for fjols tilbage, vil priserne blive solgt.
Fool greater-teorien siger, at man kan tjene penge på at købe overvurderede værdipapirer, fordi der normalt vil være nogen (altså en større fjols), der er villig til at betale en endnu højere pris.
