Théorie du grand fou
Qu'est-ce que la théorie du grand fou ?
La théorie du plus grand imbécile soutient que les prix montent parce que les gens sont capables de vendre des titres surévalués à un « plus grand imbécile », qu'ils soient ou non surévalués. C'est, bien sûr, jusqu'à ce qu'il n'y ait plus de plus grands imbéciles.
Investir, selon la théorie du plus grand imbécile, signifie ignorer les évaluations, les rapports sur les bénéfices et toutes les autres données. Ignorer les fondamentaux est, bien sûr, risqué ; et donc les gens souscrivant à la théorie du plus grand imbécile pourraient se retrouver avec le sac après une correction.
Comprendre la théorie du grand fou
S'il agit conformément à la théorie du plus grand imbécile, un investisseur achètera des titres dont le prix est douteux sans tenir compte de leur qualité. Si la théorie tient, l'investisseur pourra toujours les revendre rapidement à un autre "plus grand imbécile", qui pourrait également espérer les retourner rapidement.
Malheureusement, des bulles spéculatives ont fini par éclater, entraînant une dépréciation rapide du cours des actions. La théorie du plus grand imbécile s'effondre également dans d'autres circonstances, y compris pendant les récessions et les dépressions économiques. En 2008,. lorsque les investisseurs ont acheté des titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) défectueux, il était difficile de trouver des acheteurs lorsque le marché s'est effondré.
En 2004, l'accession à la propriété aux États-Unis avait culminé à un peu moins de 70 %. Puis, à la fin de 2005, les prix des maisons ont commencé à baisser, entraînant une baisse de 40 % de l'indice américain de la construction de maisons en 2006. De nombreux emprunteurs subprime n'étaient plus en mesure de supporter des taux d'intérêt élevés et ont commencé à faire défaut sur leurs prêts. Les sociétés financières et les fonds spéculatifs qui détenaient plus de 1 000 milliards de dollars de titres adossés à ces prêts hypothécaires à risque défaillants ont également commencé à sombrer dans la détresse.
Théorie du Grand Fou et Valorisation Intrinsèque
L'une des raisons pour lesquelles il a été difficile de trouver des acheteurs pour les MBS pendant la crise financière de 2008 était que ces titres étaient construits sur une dette de très mauvaise qualité. Il est important, dans toutes les situations, d'effectuer une diligence raisonnable approfondie sur un investissement, y compris un modèle d' évaluation dans certaines circonstances, afin de déterminer sa valeur fondamentale.
La diligence raisonnable est un terme général qui englobe une gamme d'analyses qualitatives et quantitatives. Certains aspects de la diligence raisonnable peuvent inclure le calcul de la capitalisation ou de la valeur totale d'une entreprise ; identifier les tendances des revenus, des bénéfices et des marges ; faire des recherches sur les concurrents et les tendances de l'industrie ; ainsi que de placer l'investissement dans un contexte de marché plus large, en calculant certains multiples tels que le ratio cours/bénéfice (PE), le ratio cours/ventes (P/S) et le ratio cours/bénéfice/croissance (PEG).
Les investisseurs peuvent également prendre des mesures pour comprendre la gestion (les effets et les modalités de leur prise de décision) et l'actionnariat de l'entreprise (via un tableau de capitalisation qui détaille qui détient la majorité des actions de l'entreprise et a le plus fort pouvoir de vote).
Exemple de la théorie du grand fou
du Bitcoin est souvent cité comme un exemple de la théorie du plus grand imbécile. La crypto-monnaie ne semble pas avoir de valeur intrinsèque (bien que ce soit un domaine de débat), consomme d'énormes quantités d'énergie et se compose simplement de lignes de code stockées dans un réseau informatique. Malgré ces inquiétudes, le prix du bitcoin a monté en flèche au fil des ans.
Fin 2017, il a atteint un sommet de 20 000 $ avant de reculer. Attirés par l'attrait de profiter de l'appréciation de son prix, les commerçants et les investisseurs ont rapidement acheté et vendu la crypto -monnaie,. de nombreux observateurs du marché affirmant qu'ils achetaient simplement parce qu'ils espéraient revendre à un prix plus élevé à quelqu'un d'autre plus tard. La théorie du plus grand imbécile a aidé le prix du bitcoin à grimper en peu de temps alors que la demande dépassait l'offre de la crypto-monnaie.
Les années 2020-21 ont vu le Bitcoin atteindre de nouveaux sommets, dépassant 60 000 $ et planant au-dessus de 50 000 $ pendant des semaines. Cette fois, cependant, de grands investisseurs institutionnels et des sociétés telles que Tesla et PayPal ont été impliqués dans l'achat - et on peut se demander s'ils peuvent ou non être considérés comme des imbéciles. Donc, peut-être que Bitcoin n'est pas un exemple de la théorie du plus grand imbécile, après tout.
Points forts
La diligence raisonnable est recommandée comme stratégie pour éviter de devenir soi-même un imbécile.
Finalement, à mesure que le marché manquera d'imbéciles, les prix se vendront.
La théorie du plus grand imbécile stipule que vous pouvez gagner de l'argent en achetant des titres surévalués parce qu'il y aura généralement quelqu'un (c'est-à-dire un plus grand imbécile) qui sera prêt à payer un prix encore plus élevé.
