Теория большого дурака

Что такое теория большого дурака?

Теория большего дурака утверждает, что цены растут, потому что люди могут продать ценные бумаги по завышенной цене «большему дураку», независимо от того, переоценены они или нет. Это, конечно, до тех пор, пока не останется больших дураков.

Инвестирование, согласно теории большего дурака, означает игнорирование оценок, отчетов о прибылях и убытках и всех других данных. Игнорирование основ, конечно, рискованно; и поэтому люди, подписавшиеся под теорией большего дурака, могли остаться с сумкой после исправления.

Понимание теории большого дурака

Если действовать в соответствии с теорией большего дурака, инвестор купит ценные бумаги по сомнительной цене, не обращая внимания на их качество. Если теория подтвердится, инвестор по-прежнему сможет быстро продать их другому «большому дураку», который также надеется их быстро продать.

К сожалению, спекулятивные пузыри рано или поздно лопаются, что приводит к быстрому падению курса акций. Теория большего дурака не работает и при других обстоятельствах, в том числе во время экономических рецессий и депрессий. В 2008 году, когда инвесторы приобрели дефектные ценные бумаги, обеспеченные ипотекой (MBS), было трудно найти покупателей, когда рынок рухнул.

К 2004 году доля домовладельцев в США достигла пика чуть менее 70%. Затем, в конце 2005 года, цены на жилье начали падать, что привело к 40-процентному снижению индекса жилищного строительства США в 2006 году. Многие субстандартные заемщики больше не могли выдерживать высокие процентные ставки и начали не выплачивать свои кредиты. Финансовые фирмы и хедж-фонды, которые владели ценными бумагами на сумму более 1 триллиона долларов, обеспеченными этими несостоятельными субстандартными ипотечными кредитами, также начали попадать в бедственное положение.

Теория большого дурака и внутренняя оценка

Одной из причин, по которой было трудно найти покупателей для MBS во время финансового кризиса 2008 года, было то, что эти ценные бумаги были построены на долгах очень низкого качества. В любой ситуации важно провести тщательную проверку инвестиций, в том числе модель оценки в некоторых обстоятельствах, чтобы определить их фундаментальную стоимость.

Должная осмотрительность — это широкий термин, который включает в себя ряд качественных и количественных анализов. Некоторые аспекты комплексной проверки могут включать расчет капитализации или общей стоимости компании; выявление тенденций выручки, прибыли и маржи; изучение конкурентов и отраслевых тенденций; а также помещать инвестиции в более широкий рыночный контекст — сокращая определенные мультипликаторы, такие как цена-прибыль (PE), цена-продажа (P/S) и цена/прибыль-рост (PEG).

Инвесторы также могут предпринять шаги, чтобы понять управление (эффекты и методы их принятия решений) и владение компанией (с помощью таблицы капитализации, в которой показано, кто владеет большинством акций компании и имеет наибольшее право голоса).

Пример теории большого дурака

биткойна часто приводится в качестве примера теории большего дурака. Криптовалюта не имеет внутренней ценности (хотя это предмет споров), потребляет огромное количество энергии и состоит просто из строк кода, хранящихся в компьютерной сети. Несмотря на эти опасения, цена биткойна за последние годы взлетела до небес.

В конце 2017 года он достиг пика в 20 000 долларов, прежде чем отступить. Привлеченные соблазном получить прибыль от повышения ее цены, трейдеры и инвесторы быстро покупали и продавали криптовалюту,. причем многие наблюдатели рынка утверждали, что они покупали просто потому, что надеялись позже перепродать кому-то еще по более высокой цене. Теория большего дурака помогла цене биткойна подняться вверх за короткий период времени, поскольку спрос превысил предложение криптовалюты.

В 2020–2021 годах Биткойн поднялся до новых максимумов, превысив 60 000 долларов и в течение нескольких недель колеблясь выше 50 000 долларов. Однако на этот раз в покупку были вовлечены крупные институциональные инвесторы и корпорации, такие как Tesla и PayPal, и можно спорить, можно ли их считать дураками. Так что, возможно, Биткойн, в конце концов, не является примером теории большего дурака.

Особенности

• В качестве стратегии рекомендуется проявлять должную осмотрительность, чтобы не стать еще большим дураком.

• В конце концов, когда на рынке закончатся дураки, цены начнут снижаться.

• Теория большего дурака утверждает, что вы можете делать деньги на покупке переоцененных ценных бумаг, потому что обычно найдется кто-то (т.е. больший дурак), который готов заплатить еще более высокую цену.