パス依存オプション

##パス依存オプションとは何ですか？

パス依存オプションはエキゾチックなオプションであり、その価値は、基礎となる資産の価格だけでなく、オプションの存続期間の全部または一部の間に資産がたどったパスにも依存します。アジア、チューザー、ルックバック、バリアオプションなど、パスに依存するオプションには多くの種類があります。

##パスに依存するオプションを理解する

すべてのオプションは、保有者に、満期日前または満了日のストライキと呼ばれる特定の価格で原資産を売買する権利を与えますが、義務ではありません。オプションは、契約開始時の行使価格と有効期限を定義します。通常、原資産が取引されている価格は、収益性を決定するために行使価格と比較されます。ただし、パスに依存するオプションでは、収益性を判断するために使用される価格は異なる場合があります。収益性は、たとえば、平均価格、または高価格または低価格に基づく場合があります。

パスに依存するオプションには、次の2種類があります。

1.ソフトパス依存オプション—オプションの有効期間中に発生した単一の価格イベントに基づいて値を計算します。これは、基礎となる資産の最高または最低の取引価格である場合もあれば、基礎となる特定の価格に触れるなどのトリガーイベントである場合もあります。このグループのオプションタイプには、バリアオプション、ルックバックオプション、およびチューザーオプションが含まれます。

1.ハードパス依存オプション-基礎となる資産の取引履歴全体を考慮に入れます。一部のオプションは、特定の間隔でサンプリングされた平均価格を採用しています。このグループのオプションタイプには、平均オプションとも呼ばれるアジアのオプションが含まれます。

##パス依存オプションのタイプ

ここでは、パスに依存するいくつかのタイプのオプションについて簡単に説明します。

-**バリアオプション：**このカテゴリには多くのサブバリエーションが含まれますが、それらすべてについて、基礎となる資産が所定の価格に達するか超えるかどうかによって、見返りが異なります。バリアオプションはノックアウトオプションである可能性があります。つまり、原資産が特定の価格を超えると、無価値に失効する可能性があります。ノックインオプションの場合もあります。つまり、原資産が特定の価格に達するまで価値がありません。バリアは、行使価格を下回るか、上回るか、またはその両方である可能性があります。

-**ルックバックオプション：**後知恵オプションとも呼ばれるルックバックオプションを使用すると、所有者はオプションをいつ行使するかを決定するときに履歴を知ることができます。このタイプのオプションは、市場参入のタイミングに関連する不確実性を減らし、オプションが無価値に期限切れになる可能性を減らします。ルックバックオプションの実行にはコストがかかるため、これらの利点にはコストがかかります。

-ロシアのオプション：ロシアは有効期限のないルックバックオプションの一種であるため、オプションの有効期間は所有者が選択したものになります。それらは、後悔の減少オプションとしても知られています。

-**チョーザーオプション：**このタイプのオプションにより、保有者はそれがコールであるか、有効期限前にプットするかを決定できます。セレクターオプションは通常、所有者が最終的にどのような決定を下すかに関係なく、同じ行使価格と有効期限を持ちます。基礎となる資産の動きがプラスかマイナスかを指定していないため、チューザーオプションは投資家に大きな柔軟性を提供し、従来のオプションよりも高価になる傾向があります。

-**アジアのオプション：**ここでは、ペイオフが特定の時点での原資産の価格に依存する標準オプションとは対照的に、ペイオフは特定の期間の原資産の平均価格に依存します（売却または満期）。これらのオプションにより、買い手は原資産をスポット価格ではなく平均価格で購入（または売却）することができます。

##パス依存オプションの例

投資家が、アジアオプションとも呼ばれる株式の平均ストライクオプションを購入したいとします。これを行うのは、特定の時点または有効期限での単一の価格ではなく、設定された期間の平均価格に基づいて収益性を求めているためです。

投資家が30日間のコールオプションを購入したいとします。このオプションでは、決済価格はその特定の月の21取引日（終値）の平均によって決定されます。

行使価格は50ドルです。基礎となる株式は現在49.50ドルで取引されています。オプションの費用は1ドルです。投資家が100の契約を購入する場合、コストは$ 10,000（100の契約x $ 1 x契約あたり100株）です。

コールバイヤーが収益を上げるには、次の21取引日の平均価格（終値）が51ドルを超える必要があります。平均価格が50.01ドルから50.99ドルの間の場合、部分的な損失が発生します。 $51はブレークイーブンポイントです。平均価格が$50を下回る場合、彼らは賭けた$10,000の全額を失います。

ペイオフは株式の価格履歴に依存するため、このオプションはパスに依存すると見なされます。オプションが売却または行使された日の原株の価格は、決済に使用される平均価格に^ 1 ^ /〜21〜の影響しか与えません。バニラオプションでは、有効期限の基礎となる価格がオプションの価値を完全に決定します。

##ハイライト

-ソフトパスに依存するオプションは、オプションの有効期間中に発生した単一の価格イベントに基づいて値を決定します。

-アジア、チューザー、ルックバック、バリアオプションなど、パスに依存するオプションには多くの種類があります。

-パス依存オプションはエキゾチックなオプションであり、その支払いは、基礎となる資産の価格がその存続期間中、またはオプションの存続期間中の特定の時点で引き継ぐパスに基づいて変化する可能性があります。

-ハードパスに依存するオプションは、基礎となる資産の取引履歴全体を考慮に入れます。