Baneavhengig alternativ
Hva er et stiavhengig alternativ?
Et stiavhengig alternativ er et eksotisk alternativ som verdien avhenger ikke bare av prisen på den underliggende eiendelen, men banen som eiendelen tok i løpet av hele eller deler av opsjonens levetid. Det finnes mange typer veiavhengige alternativer, inkludert asiatiske alternativer, velger, tilbakeblikk og barrierealternativer.
Forstå baneavhengige alternativer
Alle opsjoner gir innehaveren rett, men ikke plikt, til å kjøpe eller selge en underliggende eiendel til en bestemt pris, kalt streiken, før eller på utløpsdatoen. Opsjoner definerer innløsningskurs og utløpsdato ved kontraktens begynnelse. Vanligvis sammenlignes prisen den underliggende eiendelen handles til med innløsningsprisen for å bestemme lønnsomheten. Men i et stiavhengig alternativ kan hvilken pris som brukes for å bestemme lønnsomhet variere. Lønnsomhet kan være basert på en gjennomsnittspris, eller en høy eller lav pris, for eksempel.
Det er to varianter av stiavhengige alternativer:
Myk baneavhengig opsjon — baserer verdien på en enkelt prishendelse som skjedde i løpet av opsjonens levetid. Det kan være den høyeste eller laveste omsatte prisen på den underliggende eiendelen, eller det kan være en utløsende hendelse, slik som at det underliggende berører en bestemt pris. Alternativtyper i denne gruppen inkluderer barrierealternativer,. tilbakeblikkalternativer og velgeralternativer.
Hard baneavhengig alternativ - tar hensyn til hele handelshistorien til den underliggende eiendelen. Noen alternativer tar gjennomsnittsprisen, samplet med bestemte intervaller. Alternativtyper i denne gruppen inkluderer asiatiske alternativer,. som også er kjent som gjennomsnittlige alternativer.
Typer av stiavhengige alternativer
Her er en kort oversikt over flere typer baneavhengige alternativer.
Barrierealternativer: Denne kategorien inkluderer mange undervarianter, men for alle avhenger gevinsten av om den underliggende eiendelen når eller overstiger en forhåndsbestemt pris. Et barrierealternativ kan være et knock-out-alternativ,. noe som betyr at det kan utløpe verdiløst hvis det underliggende overstiger en viss pris. Det kan også være et knock-in-alternativ,. noe som betyr at det ikke har noen verdi før det underliggende når en viss pris. Barrierer kan være under innløsningsprisen, over den, eller begge deler.
Tilbakeblikksalternativer: Også kjent som etterpåklokskapsalternativer, gir tilbakeblikkalternativer innehaveren fordelen av å kjenne til historien når de bestemmer når de skal utøve opsjonen. Denne typen opsjoner reduserer usikkerhet knyttet til tidspunktet for markedsinntreden og reduserer sjansene for at opsjonen vil utløpe verdiløs. Tilbakeblikkalternativer er dyre å utføre, så disse fordelene har en kostnad.
Russiske opsjoner: En russisk er en type tilbakeblikksopsjon som ikke har utløpsdato, så levetiden til opsjonen er uansett hva innehaveren velger å være. De er også kjent som reduserte angeralternativer.
Velgeralternativer: Denne typen opsjon lar innehaveren bestemme om det er et anrop eller et anrop før utløpsdatoen. Velgeropsjoner har vanligvis samme utøvelsespris og utløpsdato uavhengig av hvilken beslutning innehaveren til slutt tar. Fordi de ikke spesifiserer at bevegelsen i den underliggende eiendelen er positiv eller negativ, gir velgeralternativer investorene stor fleksibilitet og har en tendens til å være dyrere enn konvensjonelle opsjoner.
Asiatiske opsjoner: Her avhenger utbetalingen av gjennomsnittsprisen på den underliggende eiendelen over en viss tidsperiode, i motsetning til standardopsjoner der utbetalingen avhenger av prisen på den underliggende eiendelen på et bestemt tidspunkt ( salg eller forfall). Disse opsjonene lar kjøperen kjøpe (eller selge) den underliggende eiendelen til gjennomsnittsprisen i stedet for spotprisen.
Baneavhengig alternativ eksempel
Anta at en investor ønsker å kjøpe en gjennomsnittlig strikeopsjon på en aksje, også kalt en asiatisk opsjon. De kan gjøre dette fordi de vil ha lønnsomhet basert på gjennomsnittsprisen over en bestemt tidsperiode, og ikke en enkelt pris på et gitt tidspunkt eller ved utløp.
Anta at investoren ønsker å kjøpe en 30-dagers kjøpsopsjon, hvor oppgjørsprisen bestemmes av gjennomsnittet av de 21 handelsdagene (sluttkursene) i den aktuelle måneden.
Utløsningsprisen er $50. Den underliggende aksjen handles for tiden til $49,50. Alternativet koster $1. Hvis investor kjøper 100 kontrakter, er kostnaden $10 000 (100 kontrakter x $1 x 100 aksjer per kontrakt).
For at samtalekjøperen skal tjene penger, må gjennomsnittsprisen for de neste 21 handelsdagene (sluttkurs) være over $51. Hvis gjennomsnittsprisen er mellom $50,01 og $50,99, vil de ha et delvis tap. $51 er breakeven-punktet. Hvis gjennomsnittsprisen er under $50 vil de tape hele $10 000 de satset.
Alternativet anses som baneavhengig fordi utbetalingen vil avhenge av kurshistorien til aksjen. Prisen på den underliggende aksjen den dagen opsjonen selges eller utøves har bare en 1/21 innvirkning på gjennomsnittsprisen som brukes til oppgjør. I en vaniljeopsjon bestemmer den underliggende prisen ved utløp fullt ut verdien av opsjonen.
##Høydepunkter
En soft path-avhengig opsjon baserer sin verdi på en enkelt prishendelse som skjedde i løpet av opsjonens levetid.
Det finnes mange typer veiavhengige alternativer, inkludert asiatiske alternativer, velger, tilbakeblikk og barrierealternativer.
Et stiavhengig alternativ er et eksotisk alternativ hvis utbetaling som kan variere basert på banen den underliggende eiendelens pris tar over levetiden eller på bestemte tidspunkter i løpet av opsjonens levetid.
Et hardbaneavhengig alternativ tar hensyn til hele handelshistorien til den underliggende eiendelen.
