경로 종속 옵션

경로 종속 옵션이란 무엇입니까?

경로 종속 옵션은 기본 자산의 가격뿐만 아니라 옵션 수명의 전체 또는 일부 동안 자산이 취한 경로에 따라 가치가 달라지는 이국적인 옵션 입니다. 아시아인, 선택자, 룩백 및 장벽 옵션을 비롯한 많은 유형의 경로 종속 옵션이 있습니다.

경로 종속 옵션 이해

모든 옵션은 보유자에게 만기일 이전 또는 만기일에 행사가라고 하는 특정 가격으로 기초 자산을 매매할 권리를 부여하지만 의무는 아닙니다. 옵션 은 계약 시작 시 행사 가격 과 만료 날짜 를 정의합니다. 일반적으로 기초 자산이 거래되는 가격은 수익성을 결정하기 위해 행사 가격과 비교됩니다. 그러나 경로 종속 옵션에서는 수익성을 결정하는 데 사용되는 가격이 다를 수 있습니다. 수익성은 예를 들어 평균 가격 또는 높거나 낮은 가격을 기반으로 할 수 있습니다.

경로 종속 옵션에는 두 가지 종류가 있습니다.

1. 소프트 경로 종속 옵션 - 옵션의 수명 동안 발생한 단일 가격 이벤트에 대한 가치를 기반으로 합니다. 그것은 기초 자산의 최고 또는 최저 거래 가격일 수도 있고 기초 자산이 특정 가격에 닿는 것과 같은 트리거 이벤트일 수도 있습니다. 이 그룹의 옵션 유형에는 차단 옵션,. 전환 옵션 및 선택기 옵션 이 있습니다.

2. 하드 경로 종속 옵션 - 기본 자산의 전체 거래 내역을 고려합니다. 일부 옵션은 특정 간격으로 샘플링된 평균 가격을 사용합니다. 이 그룹의 옵션 유형에는 평균 옵션이라고도 하는 아시아 옵션 이 포함됩니다.

경로 종속 옵션의 유형

다음은 여러 유형의 경로 종속 옵션에 대한 간략한 설명입니다.

• 장벽 옵션: 이 범주에는 많은 하위 품종이 포함되지만 모든 하위 품종에 대한 수익은 기본 자산이 미리 결정된 가격에 도달하거나 초과하는지 여부에 따라 다릅니다. 장벽 옵션은 녹아웃 옵션이 될 수 있으며,. 이는 기초가 특정 가격을 초과하면 가치가 만료될 수 있음을 의미합니다. 또한 노크인(knock-in) 옵션 이 될 수 있습니다. 즉, 기초 자산이 특정 가격에 도달할 때까지 가치가 없습니다. 장벽은 행사가보다 낮거나 높거나 둘 다일 수 있습니다.

• 전환 옵션: 사후 검토 옵션이라고도 하는 전환 옵션을 통해 보유자는 옵션을 행사할 시기를 결정할 때 이력을 알 수 있다는 이점이 있습니다. 이러한 유형의 옵션은 시장 진입 시점과 관련된 불확실성을 줄이고 옵션이 무가치하게 만료될 가능성을 줄입니다. 룩백 옵션은 실행하는 데 비용이 많이 들기 때문에 이러한 이점에는 비용이 따릅니다.

• 러시아 옵션: 러시아 옵션 은 만기가 없는 룩백 옵션 유형이므로 옵션의 수명은 보유자가 선택한 것과 같습니다. 그들은 또한 감소된 후회 옵션으로 알려져 있습니다.

• 선택자 옵션: 이 유형의 옵션을 통해 보유자는 만기일 이전에 콜인지 풋인지 결정할 수 있습니다. 선택자 옵션은 보유자가 궁극적으로 내리는 결정에 관계없이 일반적으로 동일한 행사 가격과 만료 날짜를 갖습니다. 기초 자산의 움직임이 양수 또는 음수임을 지정하지 않기 때문에 선택기 옵션은 투자자에게 상당한 유연성을 제공하고 기존 옵션보다 더 비싼 경향이 있습니다.

• 아시아 옵션: 여기에서 수익은 특정 시점의 기초 자산 가격에 따라 달라지는 표준 옵션과 달리 특정 기간 동안 기초 자산 의 평균 가격 에 따라 달라집니다( 판매 또는 만기). 이러한 옵션을 통해 구매자는 현물 가격 대신 평균 가격으로 기초 자산을 구매(또는 판매)할 수 있습니다.

경로 종속 옵션 예

아시아 옵션이라고도 하는 주식에 대한 평균 행사가 옵션 을 사고 싶어한다고 가정합니다 . 그들은 특정 시점이나 만료 시점의 단일 가격이 아니라 일정 기간 동안의 평균 가격에 기반한 수익성을 원하기 때문에 이렇게 할 수 있습니다.

투자자가 특정 월의 21거래일(종가)의 평균으로 결제 가격이 결정되는 30일 콜 옵션을 구매하기를 원한다고 가정합니다.

행사 가격은 $50입니다. 기초 주식은 현재 $49.50에 거래되고 있습니다. 옵션 비용은 $1입니다. 투자자가 100계약을 매수하는 경우 비용은 $10,000입니다(100계약 x $1 x 계약당 100주).

콜 매수자가 돈을 벌기 위해서는 다음 21거래일의 평균 가격(종가)이 $51 이상이어야 합니다. 평균 가격이 $50.01에서 $50.99이면 부분 손실이 발생합니다. $51는 손익분기점 입니다. 평균 가격이 $50 미만이면 베팅한 $10,000 전액을 잃게 됩니다.

이 옵션은 수익이 주식의 가격 이력에 따라 달라지기 때문에 경로 종속으로 간주됩니다. 옵션이 매도되거나 행사되는 날의 기초 주식 가격은 결제에 사용되는 평균 가격에 ¹/₂₁만 영향을 미칩니다. 바닐라 옵션 에서는 만기 시 기초 가격이 옵션의 가치를 완전히 결정합니다.

##하이라이트

• 소프트 경로 종속 옵션은 옵션의 수명 동안 발생한 단일 가격 이벤트에 대한 가치를 기반으로 합니다.

• 아시아인, 선택자, 룩백 및 장벽 옵션을 포함한 많은 유형의 경로 종속 옵션이 있습니다.

• 경로 종속 옵션은 기본 자산의 가격이 옵션 기간 동안 또는 옵션 기간 동안 특정 시기에 적용되는 경로에 따라 지불금이 달라질 수 있는 이국적인 옵션입니다.

• 하드 경로 종속 옵션은 기초 자산의 전체 거래 내역을 고려합니다.