Option dépendante du chemin

Qu'est-ce qu'une option dépendante du chemin ?

Une option dépendante du chemin est une option exotique dont la valeur dépend non seulement du prix de l'actif sous-jacent, mais aussi du chemin parcouru par cet actif pendant tout ou partie de la durée de vie de l'option. Il existe de nombreux types d'options dépendant du chemin, notamment les options asiatiques, de sélection, de retour en arrière et de barrière.

Comprendre les options dépendantes du chemin

Toutes les options donnent au détenteur le droit, mais non l'obligation, d'acheter ou de vendre un actif sous-jacent à un prix spécifique, appelé prix d'exercice, avant ou à la date d'expiration. Les options définissent le prix d'exercice et la date d'expiration au début du contrat. En règle générale, le prix auquel l'actif sous-jacent se négocie est comparé au prix d'exercice pour déterminer la rentabilité. Mais dans une option dépendante du chemin, le prix utilisé pour déterminer la rentabilité peut varier. La rentabilité peut être basée sur un prix moyen, ou un prix haut ou bas, par exemple.

Il existe deux variétés d'options dépendantes du chemin :

Option dépendante du chemin souple - base sa valeur sur un événement de prix unique qui s'est produit pendant la durée de vie de l'option. Il peut s'agir du prix négocié le plus élevé ou le plus bas de l'actif sous-jacent ou il peut s'agir d'un événement déclencheur tel que le sous-jacent touchant un prix spécifique. Les types d'options de ce groupe incluent les options de barrière , les options de rétrospection et les options de sélecteur.
Option dépendante du chemin dur - prend en compte l'historique de négociation complet de l'actif sous-jacent. Certaines options prennent le prix moyen, échantillonné à des intervalles spécifiques. Les types d'options de ce groupe incluent les options asiatiques,. également appelées options moyennes.

Types d'options dépendantes du chemin

Voici un bref aperçu de plusieurs types d'options dépendant du chemin.

Options à barrière : Cette catégorie comprend de nombreuses sous-variétés, mais pour toutes, le gain dépend du fait que l'actif sous-jacent atteint ou dépasse un prix prédéterminé. Une option barrière peut être une option knock-out,. ce qui signifie qu'elle peut expirer sans valeur si le sous-jacent dépasse un certain prix. Il peut également s'agir d'une option knock-in,. ce qui signifie qu'elle n'a aucune valeur tant que le sous-jacent n'a pas atteint un certain prix. Les barrières peuvent être inférieures au prix d'exercice, supérieures ou les deux.
Options de rétrospection : Également connues sous le nom d'options rétrospectives, les options de rétrospection permettent au détenteur de connaître l'historique lorsqu'il détermine quand exercer son option. Ce type d'option réduit les incertitudes associées au moment de l'entrée sur le marché et réduit les chances que l'option expire sans valeur. Les options de rétrospection sont coûteuses à exécuter, ces avantages ont donc un coût.
Options russes : Une option russe est un type d'option rétrospective qui n'a pas d'expiration, de sorte que la durée de vie de l'option est celle que le détenteur choisit. Ils sont également connus sous le nom d'options à regret réduit.
Chooser Options : Ce type d'option permet au détenteur de décider s'il s'agit d'un call ou d'un put avant la date d'expiration. Les options du sélecteur ont généralement le même prix d'exercice et la même date d'expiration, quelle que soit la décision finale prise par le détenteur. Parce qu'elles ne précisent pas si le mouvement de l'actif sous-jacent est positif ou négatif, les options de choix offrent aux investisseurs une grande flexibilité et ont tendance à être plus chères que les options conventionnelles.
Options asiatiques : Ici, le gain dépend du prix moyen de l'actif sous-jacent sur une certaine période de temps, contrairement aux options standard où le gain dépend du prix de l'actif sous-jacent à un moment précis ( vente ou échéance). Ces options permettent à l'acheteur d'acheter (ou de vendre) l'actif sous-jacent au prix moyen au lieu du prix au comptant.

Exemple d'option dépendant du chemin

Supposons qu'un investisseur veuille acheter une option d'exercice moyenne sur une action, également appelée option asiatique. Ils peuvent le faire parce qu'ils veulent que leur rentabilité soit basée sur le prix moyen sur une période donnée, et non sur un prix unique à un moment donné ou à l'expiration.

Supposons que l'investisseur souhaite acheter une option d'achat à 30 jours, où le prix de règlement est déterminé par la moyenne des 21 jours de bourse (cours de clôture) du mois en question.

Le prix d'exercice est de 50 $. L'action sous-jacente se négocie actuellement à 49,50 $. L'option coûte 1 $. Si l'investisseur achète 100 contrats, le coût est de 10 000 $ (100 contrats x 1 $ x 100 actions par contrat).

Pour que l'acheteur d'appel gagne de l'argent, le prix moyen des 21 prochains jours de bourse (cours de clôture) devra être supérieur à 51 $. Si le prix moyen se situe entre 50,01 $ et 50,99 $, ils subiront une perte partielle. 51 $ est le seuil de rentabilité. Si le prix moyen est inférieur à 50 $, ils perdront la totalité des 10 000 $ misés.

L'option est considérée comme dépendante du chemin car le gain dépendra de l'historique des prix de l'action. Le prix de l'action sous-jacente le jour où l'option est vendue ou exercée n'a qu'un impact de ¹/₂₁ sur le prix moyen utilisé pour le règlement. Dans une option vanille,. le prix sous-jacent à l'expiration détermine entièrement la valeur de l'option.

Points forts

Une option dépendante du chemin souple fonde sa valeur sur un seul événement de prix qui s'est produit pendant la durée de vie de l'option.
Il existe de nombreux types d'options dépendant du chemin, notamment les options asiatiques, de sélection, de retour en arrière et de barrière.
Une option dépendante du chemin est une option exotique dont le paiement peut varier en fonction de la trajectoire du prix de l'actif sous-jacent au cours de sa vie ou à certains moments de la vie de l'option.
Une option dépendante du chemin dur prend en compte l'intégralité de l'historique de négociation de l'actif sous-jacent.