Opcja zależna od ścieżki

Co to jest opcja zależna od ścieżki?

Opcja zależna od ścieżki to opcja egzotyczna, której wartość zależy nie tylko od ceny aktywów bazowych, ale także od ścieżki, którą przebył dany składnik podczas całego lub części życia opcji. Istnieje wiele rodzajów opcji zależnych od ścieżki, w tym opcje azjatyckie, selektora, wstecznego i bariery.

Zrozumienie opcji zależnych od ścieżki

Wszystkie opcje dają posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek, do kupna lub sprzedaży aktywów bazowych po określonej cenie, zwanej strajkiem, przed lub w dniu wygaśnięcia. Opcje określają cenę wykonania i datę wygaśnięcia na początku kontraktu. Zazwyczaj cena aktywów bazowych jest porównywana z ceną wykonania w celu określenia rentowności. Ale w opcji zależnej od ścieżki cena używana do określenia rentowności może się różnić. Rentowność może opierać się na przykład na średniej cenie, wysokiej lub niskiej cenie.

Istnieją dwie odmiany opcji zależnych od ścieżki:

Opcja zależna od ścieżki miękkiej — opiera swoją wartość na pojedynczym zdarzeniu cenowym, które miało miejsce w okresie życia opcji. Może to być najwyższa lub najniższa cena instrumentu bazowego lub może to być zdarzenie wyzwalające, takie jak dotknięcie określonej ceny przez instrument bazowy. Typy opcji w tej grupie obejmują opcje barier,. opcje ważności wstecznej i opcje wyboru.
Opcja zależna od twardej ścieżki - uwzględnia całą historię handlową aktywa bazowego. Niektóre opcje przyjmują średnią cenę, próbkowaną w określonych odstępach czasu. Typy opcji w tej grupie obejmują opcje azjatyckie,. zwane również opcjami średnimi.

Rodzaje opcji zależnych od ścieżki

Oto krótkie podsumowanie kilku rodzajów opcji zależnych od ścieżki.

Opcje barierowe: ta kategoria obejmuje wiele pododmian, ale w przypadku wszystkich z nich wypłata zależy od tego, czy aktywa bazowe osiągają lub przekraczają ustaloną z góry cenę. Opcja barierowa może być opcją knock-out,. co oznacza, że może wygasnąć bezwartościowo, jeśli instrument bazowy przekroczy określoną cenę. Może to być również opcja typu knock-in,. co oznacza, że nie ma wartości, dopóki instrument bazowy nie osiągnie określonej ceny. Bariery mogą znajdować się poniżej ceny wykonania, powyżej niej lub obu.
Opcje wsteczne: Znane również jako opcje wsteczne, opcje retrospektywne pozwalają posiadaczowi na skorzystanie ze znajomości historii przy określaniu, kiedy wykonać swoją opcję. Ten rodzaj opcji zmniejsza niepewność związaną z momentem wejścia na rynek i zmniejsza szanse, że opcja wygaśnie bezwartościowo. Opcje wsteczne są kosztowne w realizacji, więc te zalety mają swoją cenę.

– Opcje rosyjskie: rosyjski to rodzaj opcji ważności, która nie ma wygaśnięcia, więc czas życia opcji jest taki, jaki wybierze posiadacz. Są również znane jako opcje zmniejszonego żalu.

Opcje wyboru: Ten rodzaj opcji pozwala właścicielowi zdecydować, czy jest to połączenie, czy też sprzedaż przed datą wygaśnięcia. Opcje Chooser zazwyczaj mają tę samą cenę wykonania i datę wygaśnięcia, niezależnie od decyzji ostatecznie podjętej przez posiadacza. Ponieważ nie określają, czy zmiana aktywów bazowych ma być dodatnia czy ujemna, opcje wyboru zapewniają inwestorom dużą elastyczność i są zwykle droższe niż opcje konwencjonalne.
Opcje azjatyckie: Tutaj wypłata zależy od średniej ceny instrumentu bazowego w określonym czasie, w przeciwieństwie do standardowych opcji, w których wypłata zależy od ceny instrumentu bazowego w określonym momencie ( sprzedaż lub termin zapadalności). Opcje te umożliwiają kupującemu zakup (lub sprzedaż) aktywów bazowych po średniej cenie zamiast po cenie spot.

Przykład opcji zależnej od ścieżki

Załóżmy, że inwestor chce kupić przeciętną opcję wykonania akcji, zwaną również opcją azjatycką. Mogą to robić, ponieważ chcą, aby ich rentowność była oparta na średniej cenie w określonym czasie, a nie na pojedynczej cenie w danym momencie lub w momencie wygaśnięcia.

Załóżmy, że inwestor chce kupić 30-dniową opcję kupna, gdzie cena rozliczenia jest ustalana na podstawie średniej z 21 dnia handlowego (ceny zamknięcia) w danym miesiącu.

Cena wykonania wynosi 50 USD. Akcje bazowe są obecnie notowane po 49,50 USD. Opcja kosztuje 1 USD. Jeśli inwestor kupi 100 kontraktów, koszt wynosi 10 000 $ (100 kontraktów x 1 $ x 100 akcji na kontrakt).

Aby kupujący połączenie zarobił pieniądze, średnia cena z następnych 21 dni handlowych (ceny zamknięcia) będzie musiała przekroczyć 51 USD. Jeśli średnia cena wynosi od 50,01 USD do 50,99 USD, poniesie częściową stratę. 51 $ to próg rentowności. Jeśli średnia cena jest niższa niż 50 USD, stracą pełne 10 000 USD, które postawił.

Opcja jest uważana za zależną od ścieżki, ponieważ wypłata będzie zależeć od historii cen akcji. Cena akcji bazowej w dniu sprzedaży lub wykonania opcji ma tylko ¹/₂₁ wpływ na średnią cenę używaną do rozliczenia. W opcji waniliowej cena instrumentu bazowego w momencie wygaśnięcia w pełni określa wartość opcji.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

Opcja zależna od ścieżki miękkiej opiera swoją wartość na pojedynczym zdarzeniu cenowym, które miało miejsce w okresie życia opcji.
Istnieje wiele rodzajów opcji zależnych od ścieżki, w tym opcje azjatyckie, wyboru, wsteczne i bariery.
Opcja zależna od ścieżki to opcja egzotyczna, której wypłata może się różnić w zależności od ścieżki, na której cena aktywa bazowego przejmuje jego okres życia lub w określonych momentach życia opcji.
Opcja zależna od twardej ścieżki uwzględnia całą historię handlową aktywów bazowych.