ノックアウトオプション

##ノックアウトオプションとは何ですか？

ノックアウトオプションは、原資産の指定された価格レベルに達した場合に無価値に失効するメカニズムが組み込まれたオプションです。ノックアウトオプションは、オプションが所有者に有利に到達できるレベルに上限を設定します。

ノックアウトオプションはオプション購入者の潜在的な利益を制限するため、ノックアウトの規定がなくても、同等のオプションよりも少ないプレミアムで購入できます。

##ノックアウトオプションを理解する

ノックアウトオプションは、バリアオプションの一種です。バリアオプションは通常、ノックアウトまたはノックインのいずれかに分類されます。原資産がその存続期間中に所定の障壁に達した場合、ノックアウトオプションは存在しなくなります。ノックインオプションは、事実上ノックアウトの反対です。ここで、オプションは、原資産が所定のバリア価格に達した場合にのみアクティブになります。

ノックアウトオプションはエキゾチックオプションと見なされており、主に大規模な金融機関によって商品および通貨市場で使用されています。また、店頭（OTC）市場で取引される場合もあります。

##ノックアウトオプションの種類

ノックアウトオプションには、次の2つの基本的なタイプがあります。

###ダウンアンドアウトオプション

ダウンアンドアウトオプションは1つの種類です。オプションの有効期間中に原資産の価格が指定された障壁を下回らない場合、それは保有者に原資産を所定の行使価格で購入または売却する権利を与えますが、義務ではありません。オプションの寿命のいずれかの時点で原資産の価格がバリアを下回った場合、オプションは無価値に失効します。

たとえば、投資家が60ドルで取引されている株式に対して、ストライク価格が55ドル、バリアが50ドルのダウンアンドアウトコールオプションを購入するとします。コールオプションが期限切れになる前に、いつでも株式が50ドル未満で取引された場合、ダウンアンドアウトコールオプションはすぐに存在しなくなります。

###アップアンドアウトオプション

ダウンアンドアウトバリアオプションとは異なり、アップアンドアウトバリアオプションは、資産が指定されたバリアを超えていない場合、指定された行使価格で原資産を売買する権利を保有者に与えます。オプションの寿命。アップアンドアウトオプションは、原資産の価格がバリアを超えた場合にのみノックアウトされます。

投資家が、行使価格30ドル、バリア45ドルで、40ドルの株式取引のアップアンドアウトプットオプションを購入するとします。オプションの存続期間中、株価は46ドルの高値に達しますが、その後1株あたり20ドルに下がります。残念です。45ドルの障壁が破られたため、オプションは自動的に期限切れになります。さて、在庫が45ドルを超えず、最終的に20ドルに売り切れなかった場合、オプションはそのまま残り、所有者にとって価値があります。

##ノックアウトオプションの長所と短所

ノックアウトオプションは、いくつかの異なる理由で使用される場合があります。前述のように、これらのオプションのプレミアムは、通常、ノックアウトされていないものよりも安価です。トレーダーはまた、原資産がバリア価格に達する可能性は低いと感じ、より安価なオプションは、取引からノックアウトされる可能性が低いリスクに見合う価値があると結論付ける可能性があります。

ヘッジのみに関心がある、またはリスクに対する許容範囲が非常に狭い機関にとっても有益である可能性があります。

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ノックアウトオプションは損失を制限します。ただし、よくあることですが、マイナス面のバッファーもプラス面の利益を制限します。さらに、指定されたレベルが短時間だけ破られた場合でも、ノックアウト機能がトリガーされます。これは、不安定な市場では危険であることがわかります。

##ノックアウトオプションの例

2019年3月21日に1株17ドルで公開されたLeviStrauss＆Co。に投資家が興味を持っているとします。 5月2日までに、1株あたり22.92ドルで終了しました。私たちの投資家が歴史的なジーンズメーカーに強気であるが、それでも用心深いとしましょう。

投資家は、行使価格33ドル、ノックアウトレベル43ドルで、1株あたり23ドルのコールオプションを書くことができます。このオプションでは、基礎となる在庫が43ドルまで上昇した場合にのみ、オプション所有者（購入者）が利益を得ることができます。その時点でオプションは無価値に期限切れになるため、オプション作成者（販売者）の損失の可能性が制限されます。

##ハイライト

-ノックアウトオプションには、アップアンドアウトバリアオプションとダウンアンドアウトオプションの2種類があります。

-ノックアウトオプションは一種のバリアオプションであり、原資産の価格が指定された価格を上回ったり下回ったりすると、無価値に失効します。

-ノックアウトオプションは損失を制限しますが、潜在的な利益も制限します。