Pilihan Bergantung Laluan

Apakah Pilihan Bergantung Laluan?

Pilihan bergantung kepada laluan ialah pilihan eksotik yang nilainya bergantung bukan sahaja pada harga aset pendasar tetapi laluan yang diambil oleh aset itu semasa semua atau sebahagian daripada hayat pilihan. Terdapat banyak jenis pilihan yang bergantung kepada laluan termasuk pilihan Asia, pemilih, lihat kembali dan halangan.

Memahami Pilihan Bergantung Laluan

Semua pilihan memberi pemegang hak, tetapi bukan kewajipan, untuk membeli atau menjual aset pendasar pada harga tertentu, dipanggil mogok, sebelum atau pada tarikh tamat tempoh. Pilihan menentukan harga mogok dan tarikh tamat tempoh pada permulaan kontrak. Biasanya harga aset asas didagangkan dibandingkan dengan harga mogok untuk menentukan keuntungan. Tetapi dalam pilihan yang bergantung kepada laluan, harga yang digunakan untuk menentukan keuntungan boleh berbeza-beza. Keuntungan mungkin berdasarkan harga purata, atau harga tinggi atau rendah, sebagai contoh.

Terdapat dua jenis pilihan bergantung pada laluan:

Pilihan bergantung laluan lembut — mendasarkan nilainya pada peristiwa harga tunggal yang berlaku semasa hayat pilihan. Ia boleh menjadi harga dagangan tertinggi atau terendah bagi aset asas atau ia boleh menjadi peristiwa pencetus seperti asas menyentuh harga tertentu. Jenis pilihan dalam kumpulan ini termasuk pilihan halangan,. pilihan lihat kembali dan pilihan pemilih.
Pilihan bergantung kepada laluan keras - mengambil kira keseluruhan sejarah dagangan aset asas. Sesetengah pilihan mengambil harga purata, diambil sampel pada selang waktu tertentu. Jenis pilihan dalam kumpulan ini termasuk pilihan Asia,. yang juga dikenali sebagai pilihan purata.

Jenis Pilihan Bergantung Laluan

Berikut ialah senarai ringkas tentang beberapa jenis pilihan yang bergantung kepada laluan.

Pilihan Penghalang: Kategori ini termasuk banyak subvarieti, tetapi untuk kesemuanya, hasil bergantung pada sama ada aset asas mencapai atau melebihi harga yang telah ditetapkan. Pilihan halangan boleh menjadi pilihan kalah mati,. bermakna ia boleh tamat tempoh tidak bernilai jika pendasar melebihi harga tertentu. Ia juga boleh menjadi pilihan ketuk masuk,. bermakna ia tidak mempunyai nilai sehingga asas mencapai harga tertentu. Halangan boleh berada di bawah harga mogok, di atasnya, atau kedua-duanya.
Pilihan Imbas Balik: Juga dikenali sebagai pilihan imbas ke belakang, pilihan imbas kembali membolehkan pemegang kelebihan mengetahui sejarah apabila menentukan masa untuk melaksanakan pilihan mereka. Pilihan jenis ini mengurangkan ketidakpastian yang berkaitan dengan masa kemasukan pasaran dan mengurangkan kemungkinan pilihan itu akan tamat tempoh tidak bernilai. Pilihan imbas kembali adalah mahal untuk dilaksanakan, jadi kelebihan ini memerlukan kos.
Pilihan Rusia: Orang Rusia ialah jenis pilihan lihat balik yang tidak mempunyai tamat tempoh jadi jangka hayat pilihan adalah apa sahaja yang dipilih oleh pemegangnya. Mereka juga dikenali sebagai pilihan penyesalan yang dikurangkan.
Pilihan Pemilih: Pilihan jenis ini membolehkan pemegang membuat keputusan sama ada ia adalah panggilan atau diletakkan sebelum tarikh tamat tempoh. Pilihan pemilih biasanya mempunyai harga pelaksanaan dan tarikh tamat tempoh yang sama tanpa mengira keputusan yang akhirnya dibuat oleh pemegang. Kerana mereka tidak menyatakan bahawa pergerakan dalam aset asas adalah positif atau negatif, pilihan pemilih memberikan pelabur banyak fleksibiliti dan cenderung lebih mahal daripada pilihan konvensional.
Pilihan Asia: Di sini, bayaran bergantung pada harga purata aset pendasar dalam tempoh masa tertentu berbanding pilihan standard di mana bayaran bergantung pada harga aset pendasar pada masa tertentu ( jualan atau matang). Pilihan ini membolehkan pembeli membeli (atau menjual) aset asas pada harga purata dan bukannya harga spot.

Contoh Pilihan Bergantung Laluan

Andaikan bahawa pelabur ingin membeli pilihan mogok purata pada saham, juga dipanggil pilihan Asia. Mereka mungkin melakukan ini kerana mereka mahukan keuntungan mereka berdasarkan harga purata dalam tempoh masa yang ditetapkan, dan bukan satu harga pada masa tertentu atau pada tamat tempoh.

Andaikan pelabur ingin membeli pilihan panggilan 30 hari, di mana harga penyelesaian ditentukan oleh purata 21 hari dagangan (harga penutupan) pada bulan tertentu.

Harga mogok ialah $50. Saham asas kini didagangkan pada $49.50. Pilihan berharga $1. Jika pelabur membeli 100 kontrak, kosnya ialah $10,000 (100 kontrak x $1 x 100 saham setiap kontrak).

Untuk pembeli panggilan menjana wang, harga purata bagi 21 hari dagangan seterusnya (harga penutupan) perlu melebihi $51. Jika harga purata adalah antara $50.01 dan $50.99, mereka akan mengalami kerugian separa. $51 ialah titik pulang modal. Jika harga purata di bawah $50 mereka akan kehilangan $10,000 penuh yang mereka pertaruhkan.

Pilihan itu dianggap bergantung kepada laluan kerana bayaran akan bergantung pada sejarah harga saham. Harga saham asas pada hari opsyen dijual atau dilaksanakan hanya mempunyai kesan ¹/₂₁ pada harga purata yang digunakan untuk penyelesaian. Dalam pilihan vanila,. harga asas pada tamat tempoh menentukan sepenuhnya nilai pilihan.

##Sorotan

Pilihan yang bergantung kepada laluan lembut mendasarkan nilainya pada peristiwa harga tunggal yang berlaku semasa hayat pilihan.
Terdapat banyak jenis pilihan yang bergantung kepada laluan termasuk pilihan Asia, pemilih, lihat balik dan halangan.
Pilihan yang bergantung kepada laluan ialah pilihan eksotik yang pembayarannya boleh berbeza-beza berdasarkan laluan yang diambil oleh harga aset pendasar sepanjang hayatnya atau pada masa tertentu sepanjang hayat pilihan.
Pilihan bergantung kepada laluan keras mengambil kira keseluruhan sejarah dagangan aset asas.